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9月30日，三大指數(shù)全天狂飆創(chuàng)指漲超15%，滬深成交額突破2.5萬(wàn)億創(chuàng)歷史新高。中國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)史上六大紀(jì)錄，這次歷史性行情能走多遠(yuǎn)？新浪財(cái)經(jīng)第一時(shí)間組織思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家@洪灝的宏觀策略 對(duì)話 中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事@劉煜輝lyhfhtx 為投資者解析>>視頻直播
劉煜輝表示，接下來(lái)，在市場(chǎng)分化之后，我們將慢慢進(jìn)入一個(gè)更加邏輯性的階段。這個(gè)階段的背景是基于中央政府系統(tǒng)性地組織起來(lái)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行壓力、提振總需求、反擊通貨緊縮的決策。未來(lái)的政策部署、落地，包括政策的著力點(diǎn)，都可能形成投資主線。
如果市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)大級(jí)別的右側(cè)趨勢(shì)，那么所有在底部的股票理論上都有機(jī)會(huì)輪漲�！八赡苓t到，但不會(huì)缺席”。
我個(gè)人更看好科技領(lǐng)域。我認(rèn)為最強(qiáng)的投資標(biāo)的可能來(lái)自于三中全會(huì)所確定的新質(zhì)生產(chǎn)力——中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，也就是科技這條主線。因此，科創(chuàng)板今天的表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，這種強(qiáng)勢(shì)不是一般的強(qiáng)勢(shì)，而是一種明顯超出平均水平的強(qiáng)勢(shì)。
劉煜輝：短期內(nèi)不要執(zhí)念于指數(shù)，劇震是隨時(shí)可能發(fā)生的
思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝連線中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝，劉煜輝認(rèn)為，短期內(nèi)就是我們不要過(guò)于執(zhí)念于指數(shù)，因?yàn)閺闹笖?shù)的這個(gè)角度來(lái)講，短期內(nèi)隨時(shí)的劇震是隨時(shí)可能發(fā)生的。
我舉個(gè)例子，就是今天，今天我還試手了一個(gè)科創(chuàng)的ETF，像這么一個(gè)大的指數(shù)ETF，今天居然漲停板20%，這是非常的夸張的，這個(gè)是很罕見(jiàn)的，所以你說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)超買(mǎi)的程度，這個(gè)乖力一定是偏的很遠(yuǎn)的，所以從指數(shù)這個(gè)角度來(lái)講隨時(shí)的劇烈的震蕩都可能發(fā)生，都可能展開(kāi)。
視頻|劉煜輝：全球資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)如果發(fā)生明顯松動(dòng) 這次A股的行情是需要重新審視的
劉煜輝表示，創(chuàng)業(yè)板今天一天就漲了接近15%，從上周二開(kāi)始到現(xiàn)在恒生科技已經(jīng)漲了接近30%，在短期如此強(qiáng)大的上攻動(dòng)能里，已經(jīng)能看到一些短期的搖擺的指標(biāo)。
劉煜輝表示，這次中國(guó)資產(chǎn)的反彈主要是決策層組織的對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的一種反擊，是內(nèi)部產(chǎn)生的。因此，劉煜輝比較擔(dān)心外部因素，比如全球資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)是否會(huì)發(fā)生松動(dòng)。而如果全球資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了明確的松動(dòng)，這次的行情是需要重新審視的。
劉煜輝：別著急！分化過(guò)程的第二段是散戶(hù)賺錢(qián)效應(yīng)最好、最肥美的階段
對(duì)于如何看待整個(gè)行情，劉煜輝認(rèn)為，不著急，我們只要判斷整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)大級(jí)別的一個(gè)右側(cè)的趨勢(shì)已經(jīng)形成以后，第一波走完以后進(jìn)入震蕩以后逐漸進(jìn)入分化，往往分化過(guò)程中間的第二段往往是對(duì)于散戶(hù)來(lái)講是賺錢(qián)效應(yīng)最好的最肥美的一個(gè)階段，因?yàn)樵谶@個(gè)階段的話從股票市場(chǎng)的這個(gè)特性，從這個(gè)純完全的動(dòng)物性逐漸過(guò)渡到這個(gè)邏輯性，當(dāng)時(shí)的宏觀和微觀的各方面的條件，包括產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，包括個(gè)股的基本面逐漸形成投資的主線一條。然后資金資金開(kāi)始重新的集中，這個(gè)集中的話，形成這個(gè)粗線條的幾條投資邏輯。
結(jié)合投資主線的話，這個(gè)對(duì)于個(gè)人投資者啊，對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的這個(gè)趨勢(shì)投資者來(lái)講的話，他更好的把握。就是大家知道有有有幾條線，他背后強(qiáng)的邏輯的主線，這個(gè)賺錢(qián)效應(yīng)就會(huì)非常的好，而且非常的持續(xù)。
不像這不像第一輪，大家都在忐忑不安中間是，你嚇我嚇你10萬(wàn)，空頭嚇多頭，多頭嚇空頭，就完全是揣摩人性的這個(gè)純動(dòng)物性動(dòng)物精神的這個(gè)這個(gè)階段，所以我比較看好憧憬第二階段，就是出現(xiàn)劇烈震蕩以后，然后這個(gè)就這個(gè)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)明確的分化，然后這個(gè)這個(gè)買(mǎi)力和賣(mài)力逐漸會(huì)歸于平衡，不像現(xiàn)在這個(gè)這個(gè)散戶(hù)投資者向鐵頭撞墻一樣的瘋牛。
“它可能遲到，但不會(huì)缺席”！劉煜輝：市場(chǎng)進(jìn)入大級(jí)別右側(cè)趨勢(shì) 所有底部股票都有機(jī)會(huì)
接下來(lái)，在市場(chǎng)分化之后，我們將慢慢進(jìn)入一個(gè)更加邏輯性的階段。這個(gè)階段的背景是基于中央政府系統(tǒng)性地組織起來(lái)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行壓力、提振總需求、反擊通貨緊縮的決策。未來(lái)的政策部署、落地，包括政策的著力點(diǎn)，都可能形成投資主線。
如果市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)大級(jí)別的右側(cè)趨勢(shì)，那么所有在底部的股票理論上都有機(jī)會(huì)輪漲�！八赡苓t到，但不會(huì)缺席”。
視頻|劉煜輝：個(gè)人看好科技主線 科創(chuàng)可能會(huì)有“超標(biāo)”的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)
我個(gè)人更看好科技領(lǐng)域。我認(rèn)為最強(qiáng)的投資標(biāo)的可能來(lái)自于三中全會(huì)所確定的新質(zhì)生產(chǎn)力——中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，也就是科技這條主線。因此，科創(chuàng)板今天的表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，這種強(qiáng)勢(shì)不是一般的強(qiáng)勢(shì)，而是一種明顯有超標(biāo)的強(qiáng)勢(shì)。
洪灝：日本股市巨幅震蕩 中國(guó)股市卻大幅上漲 這一背離可能是歷史性
洪灝表示，盡管日本股市巨幅震蕩，中國(guó)股市卻大幅上漲，這一背離可能是歷史性的。這可能表明，在全球金融市場(chǎng)中，我們正處于一個(gè)調(diào)整的時(shí)間窗口。
此前三到四年，全球資產(chǎn)配置形成了一個(gè)非常特定的結(jié)構(gòu)，即做多通脹型資產(chǎn)，做空通縮型資產(chǎn)。全球通縮型資產(chǎn)實(shí)際上就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)，過(guò)去三到四年持續(xù)面臨通縮和經(jīng)濟(jì)下行壓力。通脹型資產(chǎn)主要是以美股為代表的美元資產(chǎn)。因此，我們認(rèn)為目前的市場(chǎng)調(diào)整仍在繼續(xù)，全球金融市場(chǎng)正處于一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
洪灝：今天股市的成交額顯示我們中國(guó)市場(chǎng)根本不缺錢(qián) 超級(jí)牛市是否形成得看財(cái)政政策如何跟進(jìn)
洪灝表示，今天股市的成交額顯示我們中國(guó)市場(chǎng)根本不缺錢(qián)。行情究竟能夠走多高走多遠(yuǎn)，萬(wàn)變不離其宗的是政策如何去演繹。如今貨幣政策已經(jīng)發(fā)力好幾輪，房地產(chǎn)方面政策落地的城市也陸續(xù)出現(xiàn)，
后續(xù)能否走出一個(gè)超級(jí)牛市，得看財(cái)政政策上能否拿出一個(gè)創(chuàng)新的方式去修復(fù)破損的資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)政政策如何與現(xiàn)行的貨幣政策協(xié)調(diào)。
洪灝：今日2.3萬(wàn)億創(chuàng)歷史單日最大成交量 “流動(dòng)性陷阱”值得關(guān)注
洪灝表示，為了判斷下一個(gè)階段的行情是否能夠持續(xù)，以及行情能夠走多高多遠(yuǎn)，最終我們需要關(guān)注政策的演繹。從上周的情況看，有關(guān)部門(mén)聯(lián)合舉行了新聞發(fā)布會(huì)，時(shí)間點(diǎn)選擇在早上九點(diǎn)開(kāi)盤(pán)前，這一點(diǎn)非常有意思。到目前為止，我們已經(jīng)看到了一系列的貨幣政策細(xì)節(jié)開(kāi)始落地，比如降準(zhǔn)、存量房降息、放開(kāi)限購(gòu)等。廣州基本上已經(jīng)完全放開(kāi)，不再遮遮掩掩，但上海和深圳仍然有所保留。接下來(lái)，市場(chǎng)期待的是財(cái)政政策的發(fā)力。我們已經(jīng)經(jīng)歷了多輪貨幣政策的放松，比如降息、降準(zhǔn)，但今天的成交量達(dá)到2.3萬(wàn)億，這是歷史上最大的單日成交量，顯示中國(guó)市場(chǎng)并不缺錢(qián)。之前的利率已經(jīng)很低，債務(wù)收益率也降到歷史最低，資金成本非常低。然而，我們發(fā)現(xiàn)居民家庭并沒(méi)有擴(kuò)大債務(wù)，沒(méi)有重新借錢(qián)去買(mǎi)房，這表明流動(dòng)性陷阱值得關(guān)注。貨幣政策雖然在發(fā)力，但其效果可能并不如預(yù)期那么強(qiáng)。下一個(gè)階段，市場(chǎng)整體期待財(cái)政政策的發(fā)力。
洪灝：市場(chǎng)在期盼財(cái)政發(fā)力 它決定行情能走多高多遠(yuǎn)，甚至全面走牛
貨幣政策在發(fā)力但是貨幣政策發(fā)力它的能量或者說(shuō)它的影響，可能并沒(méi)有我們想要的那么強(qiáng)，那下一個(gè)階段呢是其實(shí)我覺(jué)得，整體的市場(chǎng)是在期盼這個(gè)財(cái)政發(fā)力的，那如果是這樣的話，財(cái)政的發(fā)力細(xì)節(jié)的落地，它也會(huì)決定了我們市場(chǎng)這一波行情，能夠走多高多遠(yuǎn)啊，甚至全面轉(zhuǎn)牛。
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