國(guó)泰君安：白酒消費(fèi) “去地產(chǎn)依附”和“去奢侈”特征會(huì)持續(xù)凸顯

每經(jīng)AI快訊，國(guó)泰君安表示，2024金秋旺季除茅臺(tái)、五糧液外，酒企銷(xiāo)售層面普遍對(duì)價(jià)格體系有所放寬、費(fèi)用力度也有所加大。展望后續(xù)，推測(cè)白酒消費(fèi) “去地產(chǎn)依附”和“去奢侈”特征會(huì)持續(xù)凸顯，在此維度下，“份額就是品牌”，企業(yè)能夠發(fā)揮的是自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)縱深優(yōu)勢(shì)，利用強(qiáng)渠道、大品牌和大產(chǎn)能，借助合適的價(jià)格帶布局，對(duì)競(jìng)品形成持續(xù)的擠占。后續(xù)白酒板塊投資的主導(dǎo)矛盾為供需的再均衡與行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期的重構(gòu)，在此維度下。市場(chǎng)更為關(guān)注去庫(kù)的展開(kāi)以及高端白酒批價(jià)的新均衡，后續(xù)核心單品的動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)與表觀增速實(shí)現(xiàn)匹配，茅臺(tái)等高端白酒批價(jià)在旺季后達(dá)到新的穩(wěn)態(tài)，將對(duì)板塊估值形成支撐。企業(yè)對(duì)于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方向的取舍已經(jīng)刻不容緩，除茅臺(tái)等極少數(shù)品牌外，越是不拘泥于價(jià)格、不拘泥于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的企業(yè)后續(xù)反而有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)需要因地制宜建立適宜自身的份額策略，需要觀察企業(yè)的戰(zhàn)略靈活度。

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