證券時報網(wǎng)訊，央行主管媒體《中國貨幣市場》雜志發(fā)文《貨幣政策中介目標的演進與啟示》指出，目前，我國央行日常開展的7天期逆回購操作和新創(chuàng)設的隔夜正/逆回購工具均面向一級交易商。流動性的投放和回收一般需經(jīng)由一級交易商－其他銀行－非銀的路徑層層傳導，形成了貨幣市場的分層機制。但是，以基金和理財為主的資管類機構在過去幾年快速發(fā)展，對債券市場和貨幣市場的定價影響力日益增強。目前，人民銀行尚無直接觸達非銀的流動性調節(jié)工具，非銀機構的貨幣流動將對央行現(xiàn)有的流動性調節(jié)工具的及時性和有效性構成擾動，使得存款類金融機構資金利率作為價格型中介目標的可控性和相關性受到干擾。因此，后續(xù)可在機制層面完善人民銀行面向非銀機構的流動性調節(jié)，并創(chuàng)設相應的直達非銀機構的流動性調節(jié)工具，以此更好地平衡市場流動性和價格體系，使得利率走廊機制可以更好發(fā)揮其政策指示和規(guī)范的作用。
校對：冉燕青
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