圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
近日，紫金礦業(yè)（601899.SH）、洛陽鉬業(yè)（603993.SH）先后發(fā)布半年報，受益于主營產(chǎn)品量價齊升，兩家有色龍頭均交出了營收創(chuàng)歷史新高的成績單。
即便已躋身世界級礦企，但兩家龍頭仍不滿足現(xiàn)有的產(chǎn)能，均提出了不同程度的擴(kuò)張計劃，今年上半年持續(xù)推進(jìn)找礦、探礦，為未來發(fā)展規(guī)劃奠定基礎(chǔ)。
對于未來的供需形勢，紫金礦業(yè)在8月26日的業(yè)績說明會上明確表示，全球經(jīng)濟(jì)走弱，但資源供應(yīng)端趨緊，交易所可見庫存相對低位，短期銅價預(yù)期寬幅震蕩；清潔能源轉(zhuǎn)型蓬勃發(fā)展，人工智能、電動汽車行業(yè)快速推進(jìn)，新興經(jīng)濟(jì)體銅消費(fèi)穩(wěn)中有升，中長期銅供應(yīng)短缺形勢未發(fā)生明顯變化。
營收均創(chuàng)歷史新高，紫金礦業(yè)增速放緩
2024年上半年，兩家有色龍頭營收均創(chuàng)下歷史新高。從營收和歸母凈利潤的絕對值來看，紫金礦業(yè)分別錄得1504.17億元和150.84億元，領(lǐng)先于洛陽鉬業(yè)，后者分別錄得營收1028.18億元、歸母凈利潤54.17億元。
但從增速來看，紫金礦業(yè)營收難掩增長乏力，上半年僅錄得0.06%的同比增幅，這是其營收增速自去年放緩至個位數(shù)之后再次錄得增長低位，同期紫金礦業(yè)歸母凈利潤同比增長46.42%；相比之下，洛陽鉬業(yè)營收和歸母凈利潤同比增速分別為18.56%和670.43%。
營收新高的背后，源于主營產(chǎn)品量價齊升。紫金礦業(yè)報告期內(nèi)實現(xiàn)礦產(chǎn)銅51.86萬噸（權(quán)益產(chǎn)銅42.52萬噸）、礦產(chǎn)金35.41噸（權(quán)益產(chǎn)金29.89噸）、礦產(chǎn)鋅+鉛22.19萬噸（權(quán)益產(chǎn)鋅+鉛18.00萬噸）、礦產(chǎn)銀210.25噸（權(quán)益產(chǎn)銀140.67噸）。
同期洛陽鉬業(yè)則實現(xiàn)銅鈷產(chǎn)量倍增，其中銅產(chǎn)量同比增長約101%；鈷產(chǎn)量同比增長約178%；鈮產(chǎn)量首次突破5000噸，同比增長約8%；磷產(chǎn)量58.33萬噸，同比增長約6%。
值得一提的是，洛陽鉬業(yè)在剛果（金）的兩座世界級礦山TFM和KFM今年為其貢獻(xiàn)了豐厚的利潤，報告期內(nèi)其剛果（金）板塊實現(xiàn)營收243.68億元，同比增長444.78%，毛利潤達(dá)123.16億元。
洛陽鉬業(yè)相關(guān)人士對時代財經(jīng)表示，隨著剛果（金）TFM和KFM、巴西鈮磷礦的建設(shè)和開發(fā)，公司成長為全球領(lǐng)先的銅、鈷、鈮生產(chǎn)商，巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商。今年上半年，公司產(chǎn)銅31.38萬噸，產(chǎn)鈷5.4萬噸，產(chǎn)鈮5082噸，對照產(chǎn)量指引中值，完成度分別達(dá)到58%、83%、53%，均創(chuàng)同期歷史新高。
近年來，全球礦企普遍面臨較大的成本攀升壓力。但在持續(xù)的降本增效之下，兩家有色龍頭的毛利率均有不同程度的上升。
2024年上半年，洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)礦山板塊整體毛利率47%，較去年同期增20個百分點(diǎn)。紫金礦業(yè)整體礦產(chǎn)品毛利率同比增加5.60個百分點(diǎn)至57.30%。
紫金礦業(yè)表示，“控本”成為年度重點(diǎn)工作，公司強(qiáng)化國際事業(yè)管理委員會、鋰產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組、金融委員會等職能，攻堅海外項目等重點(diǎn)領(lǐng)域成本控制并取得階段性成果；上半年其銅精礦、金精礦銷售成本環(huán)比分別下降8.80%和6.70%。
在此背景下，兩家礦企的資產(chǎn)負(fù)債率均出現(xiàn)下降。2024年上半年末，洛陽鉬業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為59.16%，同比下降5.72個百分點(diǎn)；紫金礦業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率則下降3個百分點(diǎn)至56.65%。
持續(xù)擴(kuò)張不停歇
即便已躋身世界級礦企，但兩家龍頭仍不滿足現(xiàn)有的產(chǎn)能，均提出了不同程度的擴(kuò)張計劃。
洛陽鉬業(yè)在今年年初提出五年內(nèi)將銅產(chǎn)能提升到80萬噸~100萬噸的計劃。圍繞這一目標(biāo)，今年5月，簽訂Nzilo II水電站合作協(xié)議，加速推進(jìn)電力項目開發(fā)，為新一輪產(chǎn)能跨越提供穩(wěn)定電力供應(yīng)保障。下半年洛陽鉬業(yè)將加快推進(jìn)TFM西區(qū)龐比礦和KFM深部硫化礦開發(fā)，同時將聚焦具有綜合成本競爭力的項目，通過投資合資并購等方式積極擴(kuò)充優(yōu)質(zhì)資源和項目儲備。
紫金礦業(yè)也于5月16日發(fā)布“五年發(fā)展規(guī)劃”，對到2030年發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，較原計劃提前兩年實現(xiàn)2030年目標(biāo)：到2028年，其礦產(chǎn)銅產(chǎn)量將較2023年比增至少49%至150萬噸~160萬噸，礦產(chǎn)金比增47%至100噸~110噸、當(dāng)量碳酸鋰增長至25萬噸~30萬噸。
為盡快達(dá)成目標(biāo)，在持續(xù)找礦、探礦方面，兩家礦企也在持續(xù)推進(jìn)。
紫金礦業(yè)的巨龍銅礦、黑龍江銅山銅礦重大地質(zhì)找礦勘查成果獲得自然資源主管部門評審?fù)ㄟ^。其中，巨龍礦區(qū)累計查明資源量銅2588萬噸、鉬167.20萬噸、銀1.50萬噸，為中國備案資源量最大銅礦山；銅山礦新增銅資源量365萬噸，其深部揭露的V號礦體為中國東北地區(qū)近四十年唯一探明的超大型銅礦體；兩宗銅礦合計新增銅資源量1837.70萬噸、銅儲量577.70萬噸，約占中國2022年末銅儲量的14.20%。
此外，上半年，紫金礦業(yè)旗下塞爾維亞佩吉銅金礦南部MG勘查有望新探獲大型高品位銅金礦床，武里蒂卡金礦、馬諾諾鋰礦東北部、諾頓金田、山西紫金、湘源鋰礦、備戰(zhàn)鐵礦等勘探均取得積極進(jìn)展。
洛陽鉬業(yè)旗下TFM銅鈷礦礦區(qū)外圍找礦和深部地質(zhì)勘探工作也在推進(jìn)。此外，洛陽鉬業(yè)還完成了北部Kyaundji區(qū)域約2平方公里的地質(zhì)填圖和地質(zhì)普查，為后續(xù)地質(zhì)找礦提供理論依據(jù)；同時，在Pumpi礦北部附近區(qū)域開展了約10平方公里的土壤地球化學(xué)化取樣，為靶區(qū)確定和今后外圍找礦方向提供了依據(jù)；KFM銅鈷礦深部硫化礦勘探效果良好，外圍找礦也取得一定進(jìn)展。
時代財經(jīng)注意到，相比紫金礦業(yè)，洛陽鉬業(yè)的境外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例近年一直處在較高水平，2024年上半年末，其境外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為90.42%。而在2021~2023年末，該指標(biāo)分別為86.35%、88.49%、91.72%。
“國際化是礦業(yè)行業(yè)的內(nèi)在邏輯，也是中國礦業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路。全球礦產(chǎn)資源分布的不均衡，決定了礦業(yè)企業(yè)必須突破國界、地域限制，在全球配置資源。當(dāng)前，在新能源轉(zhuǎn)型契機(jī)下，公司將繼續(xù)遵循礦業(yè)行業(yè)發(fā)展規(guī)律，布局新能源金屬和戰(zhàn)略金屬，尋找合適的收購標(biāo)的”，洛陽鉬業(yè)相關(guān)人士對時代財經(jīng)表示。
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