8月22日晚間，大連電瓷披露了最新的2024半年報(bào)業(yè)績(jī)。2024上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.68億元，同比增長(zhǎng)53.62%；歸母凈利潤(rùn)7903萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)116.95%。2024年二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.98億元，同比增長(zhǎng)98.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6818.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)340%。2024上半年公司新增訂單9.85億元。憑借特高壓訂單的落地和海外市場(chǎng)的歷史性表現(xiàn)，公司上半年交出了一份漂亮的成績(jī)單。而隨著公司江西工廠產(chǎn)能的逐步釋放，履約交付能力也進(jìn)一步凸顯。展望未來(lái)，在國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地外送需求及海外市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)下，公司有望開啟新一輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)特高壓訂單充足，海外市場(chǎng)開拓取得重大突破
根據(jù)公告，公司2023年承攬了超過(guò)7億元的特高壓項(xiàng)目訂單，且主要集中在下半年。由于公司的收入確認(rèn)需以貨物交付并經(jīng)客戶確認(rèn)驗(yàn)收為依據(jù)，因此公司特高壓訂單轉(zhuǎn)換需要一定周期，收入受到特高壓項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的影響。
進(jìn)入2024年后，國(guó)家電網(wǎng)投資比重進(jìn)一步加大，特高壓輸電線路的建設(shè)也取得了顯著進(jìn)展，公司也完成了多條特高壓線路工程的部分供貨及驗(yàn)收工作，包括“隴東-山東”、“金上-湖北”、“寧夏-湖南”、“哈密-重慶”等。特高壓訂單進(jìn)入了密集交付、結(jié)轉(zhuǎn)期，也帶動(dòng)了公司收入在2024年上半年的爆發(fā)。另外由于特高壓項(xiàng)目產(chǎn)品的毛利率普遍高于其他產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)公司整體毛利率有所改善，也使得期間公司凈利潤(rùn)的增速遠(yuǎn)高于收入增速。
大連電瓷成立于1915年，是一家具有百年歷史的懸瓷絕緣子供應(yīng)商，公司自1950年開始進(jìn)軍海外市場(chǎng)，在30余個(gè)國(guó)家地區(qū)率先取得了供貨商資質(zhì)，“三箭”品牌擁有較高知名度。公司憑借多年積累的海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，上半年獲得海外市場(chǎng)訂單約4.4億元，超越以往歷史表現(xiàn)，分析其訂單構(gòu)成，越南、巴基斯坦、沙特訂單金額占了三分之二，訂單金額分別是1億、1.1億和8000萬(wàn)，同時(shí)還在英國(guó)、意大利、加拿大、哥倫比亞、巴西等國(guó)家取得了一定訂單，其市場(chǎng)拓展取得一定成效。根據(jù)半年報(bào)顯示，上半年海外營(yíng)收約1.87億元，同比增長(zhǎng)337.29%，海外市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼。
目前公司已取得了沙特準(zhǔn)入資格和澳大利亞Essential Energy電力公司供貨資質(zhì)，并在復(fù)合領(lǐng)域成為了意大利國(guó)家電力公司ENEL全球采購(gòu)OEM供應(yīng)商，上半年新取得了塞內(nèi)加爾市場(chǎng)準(zhǔn)入資格認(rèn)證,國(guó)際市場(chǎng)開拓穩(wěn)步推進(jìn)。
產(chǎn)能釋放品類突破，履約交付能力凸顯
公司江西工廠于去年5月份投產(chǎn)，隨著工廠設(shè)備調(diào)試完善和人員不斷磨合，江西工廠產(chǎn)量穩(wěn)步提升，產(chǎn)能陸續(xù)釋放，月產(chǎn)能達(dá)到3500噸，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，公司持續(xù)推進(jìn)現(xiàn)有工廠技術(shù)改造，對(duì)部分工藝流程進(jìn)行自動(dòng)化改造，新增設(shè)備用于提高產(chǎn)品質(zhì)量，保證公司生產(chǎn)能力和效率增長(zhǎng)。江西工廠產(chǎn)能釋放與現(xiàn)有工廠的效能提升，形成“三大生產(chǎn)基地”，公司可以對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)及各自優(yōu)勢(shì)、特色進(jìn)行有效分工，其履約交付能力凸顯。
公司也積極橫向拓展品類和市場(chǎng)。在保持原有懸瓷絕緣子市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，努力推動(dòng)復(fù)合絕緣子和支柱站瓷產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)，復(fù)合絕緣子訂單同比增長(zhǎng)479%，支柱絕緣子訂單同比增長(zhǎng)74.3%，在國(guó)網(wǎng)集采體系中取得新的突破。
大連電瓷作為具有悠久生產(chǎn)懸瓷絕緣子歷史的生產(chǎn)商，其擁有齊全的產(chǎn)品門類和豐富的產(chǎn)品品種，能根據(jù)客戶要求（如：AS-澳大利亞標(biāo)準(zhǔn)、IS-印度標(biāo)準(zhǔn)、BS-英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)）等個(gè)性化要求，定制生產(chǎn)規(guī)格、型號(hào)不同的產(chǎn)品。目前在行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品規(guī)格、型號(hào)最為齊全，可一站式解決電力客戶絕緣子需求。公司擁有多品種、多門類、大數(shù)量的交付能力，可滿足客戶多樣化、定制化采購(gòu)需求。
風(fēng)光大基地外送需求與電網(wǎng)投資共振，特高壓景氣周期有望延續(xù)
為助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，“十四五”規(guī)劃綱要和2035年遠(yuǎn)景綱要明確提出，我國(guó)未來(lái)將持續(xù)推動(dòng)水電、風(fēng)電、光伏等清潔能源基地的開發(fā)。國(guó)內(nèi)待開發(fā)的水電資源、陸上風(fēng)能資源和太陽(yáng)能資源集中在西南和西北部，而70%以上的用電負(fù)荷集中在東部和中部地區(qū)。資源開發(fā)重心和用電負(fù)荷重心距離800-3000公里，需利用特高壓電網(wǎng)實(shí)現(xiàn)更加高效的清潔能源遠(yuǎn)距離輸送。
但自2020年以來(lái)，電網(wǎng)端投資增速卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于電源端增速。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，第二批風(fēng)光大基地規(guī)模為455GW，且建成在即。根據(jù)國(guó)盛證券測(cè)算，455GW風(fēng)光大基地對(duì)應(yīng)特高壓外送通道需求將達(dá)到33-41條特高壓直流，建設(shè)缺口超26條。
進(jìn)入2024年后，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資明顯加速。1-6月電網(wǎng)基本建設(shè)投資達(dá)到2540億元，同比增長(zhǎng)23.7%。其中6月份電網(wǎng)投資837億元，同比增長(zhǎng)28%。
另外根據(jù)國(guó)家發(fā)改委等于近期發(fā)布了《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案（2024-2027年）》，要求加快推進(jìn)新型電力系統(tǒng)建設(shè)。方案提出優(yōu)化加強(qiáng)電網(wǎng)主網(wǎng)架，同時(shí)在大基地外送通道開展新型交直流輸電技術(shù)應(yīng)用。根據(jù)中金預(yù)計(jì)，2024-2025年特高壓年均投資增速將達(dá)到40%左右。
公司在瓷絕緣子領(lǐng)域擁有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而瓷絕緣子在特高壓領(lǐng)域用量又高于復(fù)合絕緣子。根據(jù)過(guò)往國(guó)網(wǎng)特高壓集中招標(biāo)數(shù)據(jù)看，公司占特高壓絕緣子市場(chǎng)一半份額。特高壓投資保持持續(xù)景氣將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。
新能源消納、缺電等因素推動(dòng)海外電網(wǎng)投資加速
近年來(lái)，全球能源投資開始恢復(fù)，電網(wǎng)領(lǐng)域的資本開支隨之復(fù)蘇。電網(wǎng)資本開支增長(zhǎng)背后，主要驅(qū)動(dòng)力是對(duì)電力需求的不斷增長(zhǎng)，和全球清潔能源大力發(fā)展后的需要。
目前東南亞一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)電網(wǎng)投資增長(zhǎng)主要來(lái)自工業(yè)化發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提出的電力設(shè)施升級(jí)硬需求。而歐洲現(xiàn)有電網(wǎng)已難以適應(yīng)可再生能源的快速增長(zhǎng)，且許多電網(wǎng)設(shè)施老化。西班牙和意大利有大量風(fēng)能和太陽(yáng)能項(xiàng)目等待并網(wǎng)。歐盟計(jì)劃投入5840億歐元全面升級(jí)電網(wǎng)，以適應(yīng)可再生能源的發(fā)展。巴西的輸電系統(tǒng)由國(guó)家電網(wǎng)(SIN)主導(dǎo)，已實(shí)現(xiàn)四大供電樞紐子系統(tǒng)的全面互聯(lián)。截至2019年，輸電線路總長(zhǎng)147,632公里。輸配電系統(tǒng)由政府監(jiān)管，通過(guò)特許權(quán)分配給公私部門。沙特國(guó)家電網(wǎng)（SEC）的投資規(guī)劃顯示，至2030年，沙特計(jì)劃每年在配網(wǎng)方面將投入75億沙特里亞爾（約合144億人民幣/年）
伴隨著電網(wǎng)投資的增長(zhǎng)，海外絕緣子行業(yè)也正經(jīng)歷著快速的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新。根據(jù)市場(chǎng)研究，預(yù)計(jì)全球絕緣子市場(chǎng)將從2023年的59.4億美元增長(zhǎng)至2032年的110.4億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率7.13%。
2024年上半年公司在海外市場(chǎng)收獲頗豐，不但取得了4.4億元的海外訂單，取得歷史同期最好成績(jī)，也在英國(guó)、意大利、加拿大和澳洲等成熟市場(chǎng)取得了一定訂單。公司在海外市場(chǎng)擁有60多年的銷售經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)健全，也積累了一定的口碑，已取得30余個(gè)國(guó)家、地區(qū)的供貨商資質(zhì)，在海外市場(chǎng)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。海外電網(wǎng)投資的加速，也為公司未來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)空間，營(yíng)收再上臺(tái)階提供了很好的機(jī)遇。
回顧2024年上半年，公司通過(guò)產(chǎn)能提升、品類拓展和海外市場(chǎng)開拓等方式，不斷提升自身實(shí)力，也取得了較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外電網(wǎng)投資的增長(zhǎng)趨勢(shì)也為公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。綜合來(lái)看，大連電瓷目前很可能正站在新一輪增長(zhǎng)的起點(diǎn)，未來(lái)的發(fā)展?jié)摿涂臻g值得期待。
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