隨著有關(guān)日元套利交易和市場(chǎng)崩盤(pán)的討論塵埃落定，國(guó)際油價(jià)仍高于每桶75美元。與此同時(shí)，由于預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息，市場(chǎng)利率呈下降趨勢(shì)。隨著對(duì)歐佩克+落實(shí)取消減產(chǎn)措施的能力存疑，油價(jià)看漲的理由依然存在。盡管如此，即使不是狂熱的石油多頭，高派息的能源股也是值得考慮的投資。例如，股息收益率高達(dá)9%的能源股Vitesse Energy(VTS.US)。
Vitesse Energy曾告訴投資者，第一季度將把季度股息從每股0.50美元提高到0.525美元。目前，2.10美元的年化股息使Vitesse的股息收益率達(dá)到9.2%。這是一個(gè)引人注目的收益率，但歷史上有很多高收益股票最終讓投資者失望。那么，Vitesse Energy的紅利可持續(xù)性如何呢?
對(duì)沖保護(hù)充足，股息可持續(xù)
能源價(jià)格暴跌可能會(huì)讓投資者感覺(jué)不值得夠買(mǎi)一家石油和天然氣公司的股票。然而，如果對(duì)石油未來(lái)持有看多觀(guān)點(diǎn)，對(duì)目前的油價(jià)感到滿(mǎn)意，或者甚至可以忍受價(jià)格的一些下跌，那么Vitesse就是一個(gè)有吸引力的股票。
后一種觀(guān)點(diǎn)的支撐來(lái)自于Vitesse的石油生產(chǎn)對(duì)沖政策。作為參考，該公司也生產(chǎn)天然氣，但不對(duì)沖。需要明確的是，對(duì)沖永遠(yuǎn)是一門(mén)不完美的科學(xué)，你在某種程度上依賴(lài)于管理層的自由裁量能力來(lái)判斷市場(chǎng)狀況和對(duì)沖需求。
也就是說(shuō)，對(duì)于那些擔(dān)心石油價(jià)格走向的人來(lái)說(shuō)，值得注意的是，Vitesse今年增加了未公開(kāi)的原油掉期合約。掉期是指在一段時(shí)間內(nèi)以固定價(jià)格交換一種資產(chǎn)(在本例中是石油)的衍生品合約。了解掉期交易的細(xì)節(jié)并不重要，重要的是要認(rèn)識(shí)到，如果油價(jià)跌至協(xié)議價(jià)格以下，Vitesse將在經(jīng)濟(jì)上受益。
在2023年底，Vitesse對(duì)沖了其“2024年預(yù)期石油產(chǎn)量的40%，平均價(jià)格為每桶78.95美元”。截至去年年底，在接下來(lái)的六個(gè)季度中，這一數(shù)字總計(jì)為168萬(wàn)桶石油。到第一季度末，這一數(shù)字在接下來(lái)的七個(gè)季度中上升到245萬(wàn)桶。到第二季度末，這一數(shù)字在接下來(lái)的六個(gè)季度中達(dá)到了218萬(wàn)桶。
考慮到2023年的石油產(chǎn)量為297萬(wàn)桶，2024年前六個(gè)月的石油產(chǎn)量為167萬(wàn)桶，很明顯，Vitesse已經(jīng)增加了對(duì)石油產(chǎn)量的對(duì)沖，這可以緩解那些擔(dān)心石油價(jià)格可能下跌的人。
運(yùn)營(yíng)進(jìn)展良好
套期保值的理念是隔離管理核心技能中的風(fēng)險(xiǎn)(包括上行和下行風(fēng)險(xiǎn))，以及它如何為股東增加價(jià)值。也就是說(shuō)，它是通過(guò)擁有非運(yùn)營(yíng)商的油井少數(shù)股權(quán)來(lái)增加產(chǎn)量的能力，主要是在北達(dá)科他州的Bakken油田。
因此，對(duì)Vitesse來(lái)說(shuō)，證明它能夠成功收購(gòu)資產(chǎn)，并相應(yīng)地增加產(chǎn)量和現(xiàn)金流是很重要的。從最近的第二季度收益報(bào)告來(lái)看，好消息是，該公司有望在2024年實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
其管理層的目標(biāo)是到2024年將石油和天然氣產(chǎn)量從11889桶油當(dāng)量/天增加到13000至14000桶油當(dāng)量/天。管理層在收益報(bào)告中重申了這一目標(biāo)，并報(bào)告第二季度的產(chǎn)量為13504桶油當(dāng)量/天，上半年為13030桶油當(dāng)量/天。Vitesse首席財(cái)務(wù)官James Henderson在5月初表示，考慮到Vitesse在第二季度購(gòu)買(mǎi)了額外的石油資產(chǎn)，這些資產(chǎn)“預(yù)計(jì)將在2024年底和2025年底為產(chǎn)量和現(xiàn)金流提供實(shí)質(zhì)性的增加”。
隨著下半年和上半年石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，Vitesse的產(chǎn)量將保持良好的增長(zhǎng)。此外，套期保值的增加有助于緩解下行風(fēng)險(xiǎn)(盡管它也降低了上行潛力)�？偠灾�，對(duì)于尋求收益的投資者來(lái)說(shuō)，若想在當(dāng)前油價(jià)下投資能源股，Vitesse仍然是一個(gè)優(yōu)秀的選擇。
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