近日，華潤(rùn)三九（000999.SZ）與天士力（600535.SH）達(dá)成戰(zhàn)略合作，華潤(rùn)三九擬受讓天士力控制權(quán)，華潤(rùn)三九將成為天士力的控股股東。
華潤(rùn)三九與天士力均為以中藥業(yè)務(wù)為主的行業(yè)龍頭企業(yè)。據(jù)米思會(huì)今年6月發(fā)布的2023年度中國(guó)中藥企業(yè)TOP100排行榜，華潤(rùn)三九位列第2名，天士力位列第9名。
對(duì)于此次兩大中藥龍頭企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)合作，行業(yè)和市場(chǎng)均給予了積極的反饋。浙商證券對(duì)此點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，本次交易穩(wěn)固了天士力的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者地位，并助推華潤(rùn)三九成為中藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。華潤(rùn)三九為品牌OTC（非處方藥）龍頭，天士力為心腦血管+創(chuàng)新中藥龍頭。擁有華潤(rùn)三九在資本、營(yíng)銷(xiāo)及政策資源方面的加持，天士力將能更快提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，獲得更好的發(fā)展前景。
中信建投證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，天士力是聚焦心腦血管、消化代謝、腫瘤三大疾病領(lǐng)域的現(xiàn)代中藥處方藥領(lǐng)軍企業(yè)，華潤(rùn)三九是自我診療領(lǐng)域稀缺的多品牌成功運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，本次交易有利于公司鞏固中藥創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者地位，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)充分整合雙方資源，更快實(shí)現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、延鏈，發(fā)揮研發(fā)協(xié)同價(jià)值，提升創(chuàng)新發(fā)展能力，看好創(chuàng)新引領(lǐng)公司高質(zhì)量發(fā)展。
開(kāi)源證券分析師則認(rèn)為，華潤(rùn)三九與天士力均為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，雙方的戰(zhàn)略布局高度契合，均以中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為發(fā)展主線(xiàn)，致力于中醫(yī)藥的守正創(chuàng)新、傳承發(fā)展。此次的戰(zhàn)略合作，將有助于雙方相互賦能，讓公司的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)更加凸顯，創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者地位更加穩(wěn)固；并助力華潤(rùn)三九創(chuàng)新能力快速提升，助推華潤(rùn)三九成為中藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。雙方將發(fā)揮中藥產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，更快實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，提升全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。
推動(dòng)數(shù)智本草大模型迭代升級(jí)
今年5月，在天津天士力國(guó)際交流中心舉辦的數(shù)智賦能大健康產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力暨第四屆中醫(yī)藥國(guó)際發(fā)展大會(huì)上，天士力與華為共建的數(shù)智本草大模型正式發(fā)布。
該模型基于華為澎湃算力與向量庫(kù)等先進(jìn)工具，由天士力與華為云在華為盤(pán)古大語(yǔ)言模型和盤(pán)古藥物分子大模型的基礎(chǔ)上聯(lián)合開(kāi)發(fā)，擁有380億參數(shù)量，能夠更好幫助研究者完成中醫(yī)藥理論證據(jù)的挖掘和總結(jié)，還可應(yīng)用于天然產(chǎn)物開(kāi)發(fā)、中醫(yī)輔助診療和中成藥推薦等多種場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)了從“病到方”和“從方到病”的雙向轉(zhuǎn)換，顯著提升了中藥研發(fā)的效率和準(zhǔn)確性。在新藥發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化方面，該模型也展現(xiàn)出強(qiáng)大潛力，為精準(zhǔn)優(yōu)化與創(chuàng)新方劑生成提供了有力支持。
據(jù)介紹，數(shù)智中藥正是華潤(rùn)三九與天士力合作的關(guān)鍵切入點(diǎn)之一。根據(jù)協(xié)議，雙方將以合資公司為載體，攜手推動(dòng)首個(gè)中醫(yī)藥研發(fā)多模態(tài)大模型“數(shù)智本草”的迭代升級(jí)。
在醫(yī)藥健康產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)方面，2023年華潤(rùn)三九整體投入相較于2020年實(shí)現(xiàn)了52.95%的增長(zhǎng)。其豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力，將為天士力數(shù)智中藥的研發(fā)提供有力支持，推動(dòng)其在臨床決策支持、個(gè)性化醫(yī)療等方面發(fā)揮重要作用。
此次華潤(rùn)三九與天士力的聯(lián)手，將把中醫(yī)藥理論、臨床經(jīng)驗(yàn)與數(shù)字科技相結(jié)合，進(jìn)一步打造數(shù)智中藥資源、研發(fā)、制造、供應(yīng)、臨床應(yīng)用、消費(fèi)者認(rèn)知新范式，助力中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期的迭代升級(jí)。
浙商證券對(duì)此點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，本次交易有利于雙方發(fā)揮中藥產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，在中藥材種植、創(chuàng)新研發(fā)、智能制造、渠道營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域相互賦能，實(shí)現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈。雙方將以合資公司為載體，開(kāi)展全球首個(gè)中醫(yī)藥研發(fā)多模態(tài)大模型“數(shù)智本草”的迭代升級(jí)，把中醫(yī)藥理論、臨床經(jīng)驗(yàn)與數(shù)字科技相結(jié)合，構(gòu)建數(shù)智中藥研發(fā)新范式。雙方將成立滴丸技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體，推動(dòng)滴丸技術(shù)迭代升級(jí)；并把天士力建設(shè)成高科技、高質(zhì)量的滴丸新劑型專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)基地，為更多企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)化服務(wù)。
提升中藥全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力
此次交易完成后，中國(guó)華潤(rùn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)華潤(rùn)”）將成為天士力實(shí)際控制人。中國(guó)華潤(rùn)在醫(yī)藥健康領(lǐng)域控股的上市公司還有華潤(rùn)醫(yī)藥（03320.HK）、華潤(rùn)三九、東阿阿膠（000423.SZ）、華潤(rùn)醫(yī)療（01515.HK）、華潤(rùn)雙鶴（600062.SH）、江中藥業(yè)（600750.SH）、博雅生物（300294.SZ）和昆藥集團(tuán)（600422.SH）等。
作為國(guó)內(nèi)現(xiàn)代中藥研發(fā)的龍頭企業(yè)，天士力建有包括“現(xiàn)代中藥創(chuàng)制全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”在內(nèi)的4個(gè)平臺(tái)。Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，天士力近5年來(lái)累計(jì)研發(fā)投入達(dá)45.03億元，占醫(yī)藥工業(yè)收入比例為13.32%，在中藥行業(yè)處于領(lǐng)先地位。
據(jù)2023年年度報(bào)告，天士力擁有涵蓋98款在研產(chǎn)品的研發(fā)管線(xiàn)，包含41款1類(lèi)創(chuàng)新藥；中藥管線(xiàn)布局25款產(chǎn)品。
華潤(rùn)三九堅(jiān)持“品牌+創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動(dòng)，在中藥方面持續(xù)加大研發(fā)投入，積極布局新藥開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。方正證券研報(bào)指出，華潤(rùn)三九通過(guò)外延并購(gòu)激發(fā)公司活力，自2008年起，公司已成功發(fā)起超15次外延式并購(gòu)，鞏固了行業(yè)龍頭地位。
據(jù)介紹，通過(guò)與華潤(rùn)三九的戰(zhàn)略合作，天士力的現(xiàn)代中藥研發(fā)龍頭地位將得到鞏固，研發(fā)后勁獲得更好保障，研發(fā)能力得到充分釋放。借助華潤(rùn)三九在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面的優(yōu)勢(shì)，天士力能夠?qū)崿F(xiàn)新上市產(chǎn)品的快速放量，從而加快研發(fā)成果的市場(chǎng)兌現(xiàn)進(jìn)程。
除了共同發(fā)力“數(shù)智本草”大模型，推動(dòng)數(shù)智中藥發(fā)展進(jìn)程，華潤(rùn)三九與天士力還將開(kāi)啟更多維度合作——雙方將成立滴丸技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體，推動(dòng)滴丸技術(shù)迭代升級(jí)，并把天士力建設(shè)成高科技、高質(zhì)量的滴丸新劑型專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)基地，為更多企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)化服務(wù)。
雙方合作后，可以共享研發(fā)資源，共同開(kāi)展中藥智能制造新技術(shù)、新工藝的研究與開(kāi)發(fā)，加速科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，借助智能制造平臺(tái)，可加快新產(chǎn)品的研發(fā)速度，推出更多符合市場(chǎng)需求、具有競(jìng)爭(zhēng)力的中藥產(chǎn)品，滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)中藥的需求。
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