今天，中國企業(yè)全球化有兩條路徑：一條是性價比之路，對外輸出產(chǎn)品、服務或產(chǎn)能；另一條，則是以全球視野，煉成真正的全球化企業(yè)——全球布局、全球運營、全球發(fā)展。
復星國際，顯然走了第二條路。復星國際董事長郭廣昌在公司2024年中期工作會議上表示，經(jīng)過30多年發(fā)展，復星已經(jīng)成為少有的植根中國、能在全球布局運營的企業(yè)之一�！耙欢ㄒ堰@種能力變成我們的紅利、盈利�！�
從2007年香港上市啟動全球化進程后，17年來，復星錘煉出獨一無二的全球化能力，并將其轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)定盈利和成長性，構建出深深的“護城河”。
2023年，復星國際海外業(yè)務布局已經(jīng)超過35個國家和地區(qū)，海外收入達人民幣892億元，占總收入的45%，海外收入十年復合增長率更是高達55%。
復星出海，憑什么實現(xiàn)真正的全球化，從而穩(wěn)定盈利？
全球化運營，超越簡單“出�！蹦Ｊ�
先來看幾個場景。
一個中國人、美國人或英國人，想要享受“精致一價全包”的合家出游，很可能選擇在Club Med上預訂——這家法國公司，已是全球最大的度假村管理集團；
一個葡萄牙人、玻利維亞人或秘魯人，想為自己買一份保險，有可能選擇Fidelidade——這家葡萄牙最大的保險公司，在全球尤其是拉丁美洲的市場份額不斷提升，口碑非常好；
一個澳大利亞人或沙特人，想要用到治療乳腺癌、胃癌的靶向藥物，有可能選擇“漢曲優(yōu)”——這是首個中、歐、美三地獲批的中國國產(chǎn)單抗生物類似藥，覆蓋了全球超過40個國家；
……
實際上，這些公司、產(chǎn)品和服務的背后，都站著同一個身影：復星。
過去這幾年，復星立足全球化業(yè)務布局，持續(xù)聚焦、強化產(chǎn)業(yè)運營能力，定位也越來越清晰：創(chuàng)新驅(qū)動的全球家庭消費產(chǎn)業(yè)集團。
這就是為什么，在覆蓋全球的超過35個國家和地區(qū)，只要是跟家庭消費產(chǎn)業(yè)相關的領域，人們都有可能隨時遇見復星旗下的產(chǎn)品和服務。
這已經(jīng)遠遠超越了傳統(tǒng)的簡單“出�！蹦Ｊ健�
從“探礦”“開礦”到“深挖礦”
外界觀察到，復星的出海經(jīng)歷了幾個發(fā)展階段。
其早期出海戰(zhàn)略為“中國動力(600482)嫁接全球資源”，此后向全球輸出產(chǎn)品和服務，出海戰(zhàn)略也升級為“中國-全球雙向驅(qū)動”。
今天，復星凝聚出一條獨特的全球化方法論——“全球組織，本地經(jīng)營”，即通過組織進化，整合全球資源，根據(jù)在不同國家和地區(qū)的稟賦，實現(xiàn)深度產(chǎn)業(yè)布局和屬地化經(jīng)營。
過程中，復星形成了兩大稀缺能力。
第一項稀缺能力是發(fā)掘優(yōu)質(zhì)海外業(yè)務、兼并收購的產(chǎn)業(yè)布局能力，即“探礦”“開礦”的能力。
比如復星入主的葡萄牙保險集團（Fidelidade）。一方面，復星為其賦能龐大的全球商業(yè)網(wǎng)絡，加快全球化運營，平衡單一市場風險。目前，復星葡萄牙保險的海外毛保費占比，已經(jīng)從2017年的6%，提升至2023年的33%。
另一方面，復星為其賦能領先的全球投資能力，優(yōu)化資產(chǎn)配置結構。截至2023年12月，復星葡萄牙保險投資公司債、政府債、其他固收產(chǎn)品、地產(chǎn)、權益類資產(chǎn)的AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）占比分別為40%、19%、10%、15%、10%。
從各個指標看，F(xiàn)idelidade都是不可多得的稀缺資源、頂級的海外資產(chǎn)。
第二項稀缺能力是全球化運營、整合創(chuàng)新的能力，也就是“深挖礦”“挖好礦”的能力。
例如，誕生于法國的全球“精致一價全包”度假品牌Club Med地中海俱樂部，于2015年正式加入復星，此后一路在全球各大洲多點開花。
在南美，巴西一躍成為其全球按營業(yè)額劃分的第二大市場。在北美，2023年新開業(yè)的魁北克夏洛瓦度假村帶動整個北美地區(qū)營業(yè)額較2022年增長15.6%。在亞太，于北海道這一亞太區(qū)滑雪勝地布局的雪村已達到四座。在中國，從無到有，Club Med度假村已達到11家，成為全球第二大客源地。
再比如，復星醫(yī)藥(600196)的子公司復宏漢霖，已經(jīng)鍛練出利用中國、美國、歐盟等地臨床試驗各自的速度和成本優(yōu)勢，在全球各地市場加快申報的能力，遠超單一創(chuàng)新藥出海的水平。
2022年，復宏漢霖授權知名生物制藥企業(yè)Organon兩款自主研發(fā)的單抗生物藥的交易，有望帶來約5.41億美元的潛在收入，刷新了近5年來全球生物類似藥對外授權的單筆紀錄。
可見，復星的全球化運營能力，帶來的勢能和想象空間有多大。
穩(wěn)定盈利預期，支撐市值重估
一個植根中國、全球布局的復星，其實力和能力是中國企業(yè)所極度稀缺的，也因此夯實了極強的盈利預期和厚重的安全墊。
正如郭廣昌在復星2024年中期會議上所說的，“未來，復星將繼續(xù)堅定推進全球化發(fā)展戰(zhàn)略，把全球化能力轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)的盈利增長�！�
經(jīng)歷了17年全球化的摸爬滾打、強筋壯骨，不斷穿越周期，今天的復星已經(jīng)迎來沉甸甸的收獲季。
——Club Med地中海俱樂部不斷拓展全球市場，如今已成為復星旅文的最重要的收入和利潤來源之一。
——被郭廣昌列為“優(yōu)等生”的葡萄牙保險Fidelidade，2023年實現(xiàn)凈利潤1.8億歐元。
——“出海”代表復星醫(yī)藥，2024年首季，實現(xiàn)營收101.57億元，歸母凈利潤6.1億元。其子公司復宏漢霖，2023年全年實現(xiàn)凈利潤5.46億元。
一串串的業(yè)績背后，是復星獨一無二的全球整合創(chuàng)新能力，不斷轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定盈利的表現(xiàn)。
再看幾個例子。全球領先的達芬奇手術機器人，在復星醫(yī)藥的推動下，開啟了國產(chǎn)化之路，進一步提升全球競爭力；
由復星醫(yī)藥合作引進的CAR-T細胞產(chǎn)品奕凱達（阿基侖賽注射液）成為中國首個獲批準上市的CAR-T產(chǎn)品；
復星旗下的翌耀科技，2023年捕捉到全球汽車產(chǎn)業(yè)格局重塑的機會，海外新增訂單達到人民幣63億元，同比大漲62%。
“不同的成員企業(yè)，不同的業(yè)務單元，全球布局的程度是不一樣的，能力是不一樣的”，郭廣昌說，“希望每一塊都能做好，除了傳統(tǒng)海外市場，也要在中東建立能力，在拉美、東南亞、非洲建立能力”。
復星的行動極為迅速：“Club Med”地中海俱樂部首家中東度假村將落子阿曼。復星醫(yī)藥加大新興市場注冊力度，要在2至3年內(nèi)迅速建立非洲、中東、東南亞、拉美產(chǎn)品組合。6月，復宏漢霖第一批“漢曲優(yōu)”從上海發(fā)貨，前往沙特阿拉伯。復銳醫(yī)療科技以中東地區(qū)為起點，開展醫(yī)美市場業(yè)務，進而輻射亞太和北美。
這些成果充分說明：經(jīng)過多年發(fā)展，全球化的基因已深入復星各產(chǎn)業(yè)板塊，成為支撐長期業(yè)績向好的一大核心引擎。
過去幾年，內(nèi)外部環(huán)境復雜多變，投資者迫切想知道，什么是支撐這些大型企業(yè)未來增長的根本動力？
復星的全球化能力，是一個觀察的窗口。經(jīng)過持續(xù)的聚焦，它不僅在醫(yī)藥、文旅、消費、保險四大核心賽道都做到了全球化，且實現(xiàn)盈利穩(wěn)健增長。
這四大核心賽道，既有安全邊際，也都長坡厚雪，當單一行業(yè)周期或是“黑天鵝”事件造成波動時，它們能充當“穩(wěn)定器”，在經(jīng)濟景氣時，它們又能變成業(yè)績增長的“放大器”。
可以確定的是，比起任何單一產(chǎn)業(yè)，復星都是一家更具確定性和成長性的公司。
當前，中企出海過程中，全球化布局與運營是一種極端稀缺的能力。作為中企全球化的先行者、佼佼者，復星已經(jīng)證明自己走在正確的路上，并且行穩(wěn)致遠。
剛剛公布的二十屆三中全會決議，進一步提高了對非公有制經(jīng)濟的重視，把“完善高水平對外開放機制”放在了重要位置。這意味著，我們要促進出海企業(yè)邁向全球價值鏈更高端，深度融入全球化進程。
中國正在呼喚更多真正的、強大的全球化企業(yè)。中國，需要更多的復星。
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