智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，東南亞、中東等新興市場并網(wǎng)和戶儲需求存在高增的跡象，疊加歐洲庫存的持續(xù)去化，逆變器行業(yè)拐點或至，推薦龍頭陽光電源(300274.SZ)、新興市場占比高的德業(yè)股份(605117.SH)，建議關(guān)注Q2邊際向上明顯的艾羅能源(688717.SH)、錦浪科技(300763.SZ)以及盛弘股份(300693.SZ)、上能電氣(300827.SZ)、科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)、通潤裝備(002150.SZ)、固德威(688390.SH)、禾邁股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)等。
新興市場需求高增，歐洲去庫或接近尾聲
1)歐洲：歐洲降息有望刺激光儲需求，出口數(shù)據(jù)持續(xù)向好，去庫或接近尾聲。2)美國：光儲需求保持增長，或受東南亞關(guān)稅政策擾動，國內(nèi)逆變器企業(yè)滲透率提升空間較大。3)新興市場：政策支持疊加組件價格低位，部分新興市場光儲需求高增。印度：ALMM重啟的政策刺激疊加戶用光伏補貼計劃，光伏裝機高增式增長；巴基斯坦&東南亞：光伏需求高增長，儲能市場快速升溫；巴西：利率下行有望帶動需求，逆變器出口修復(fù)明顯；南非：庫存去化&光儲剛需，逆變器出口開始復(fù)蘇；中東：需求高增長，潛力巨大。
國內(nèi)企業(yè)全球出貨領(lǐng)先，出海核心競爭力顯著
中國逆變器企業(yè)出貨量全球領(lǐng)先，由于海外市場盈利水平更高，國內(nèi)企業(yè)紛紛出海擴張份額，隨著新興市場需求高增且歐洲庫存去化或接近尾聲，逆變器出口持續(xù)修復(fù)。產(chǎn)品、成本及渠道共筑國內(nèi)企業(yè)出海核心競爭力：1)技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品性能優(yōu)異且具有品牌優(yōu)勢；2)成本優(yōu)勢顯著，運用價格策略擴張市場；3)渠道全球化，貼近海外市場。展望24年及之后，看好國內(nèi)企業(yè)出海趨勢，擴張全球份額。
風(fēng)險提示
政策不達預(yù)期、行業(yè)競爭加劇致價格超預(yù)期下降、原材料價格波動超預(yù)期、全球地緣不確定性上升風(fēng)險等。
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