智通財經(jīng)獲悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)將于北京時間周三晨間美股盤后公布第二季度財報，投資者將重點關(guān)注其云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長和人工智能(AI)計劃的最新進(jìn)展。根據(jù)Visible Alpha的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計該公司Q2營收將達(dá)到843億美元，同比增長13%。凈利潤預(yù)計將達(dá)到230億美元，即每股1.85美元，同比增長25%。
基礎(chǔ)業(yè)務(wù)：搜索與廣告收入
投資者最關(guān)注的問題將是：數(shù)字廣告的需求是否至少保持穩(wěn)定?
在經(jīng)歷了18個月的停滯或下降后，搜索業(yè)務(wù)的每次點擊成本在第一季度增長了8%。人們擔(dān)心，亞洲零售商(如天慕)對美國廣告的需求將會減弱，從而拉低價格。如果搜索點擊量很弱，那就會讓人覺得OpenAI/微軟和其他公司的新人工智能工具正在削弱谷歌的主導(dǎo)地位。
Alphabet旗下的谷歌繼續(xù)努力創(chuàng)新人工智能技術(shù)，以推動其搜索業(yè)務(wù)的發(fā)展，預(yù)計將在即將公布的季度推動其平臺的流量。搜索業(yè)務(wù)占其總收入的很大一部分。
將生成式人工智能技術(shù)整合到搜索引擎中，預(yù)計將繼續(xù)使谷歌搜索受益。憑借大型語言模型(LLM)，Alphabet很可能在第二季度推動其搜索勢頭。LLM加上多搜索和視覺探索功能，有望繼續(xù)改善搜索結(jié)果。搜索生成體驗(“SGE”)利用生成式人工智能技術(shù)使搜索結(jié)果更加自然和直觀，可能對收入做出了很好的貢獻(xiàn)。
預(yù)計SGE將有助于廣告業(yè)務(wù)，因為它可以創(chuàng)建相關(guān)的、定制的和高質(zhì)量的廣告。谷歌廣告和Performance Max在對話體驗方面的優(yōu)勢，可能推動了該公司在第二季度在廣告客戶中的增長勢頭。預(yù)計YouTube廣告效果的改善也是一個積極因素。
該公司在移動搜索領(lǐng)域的優(yōu)勢(基于適合移動設(shè)備的算法、強(qiáng)大的產(chǎn)品列表和航班搜索功能)是一個加分項。它很可能在第二季度提高了Chrome瀏覽器的搜索流量。根據(jù)Zacks數(shù)據(jù)，分析師對谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)收入的普遍預(yù)期為474.6億美元，同比增長11.3%。
在廣告業(yè)務(wù)方面，Alphabet越來越多地努力在基礎(chǔ)研究模型和LLM的支持下，為廣告商提供更好的業(yè)績和盈利能力，預(yù)計這將做出很大貢獻(xiàn)。市場對谷歌廣告總收入的普遍預(yù)期為642.8億美元，較上年同期增長10.5%。
談到Y(jié)ouTube的非廣告收入，YouTube短片的用戶勢頭增強(qiáng)可能是一個有利因素。谷歌加強(qiáng)與內(nèi)容創(chuàng)作者關(guān)系的努力可能起到了積極作用。安卓和Pixel設(shè)備的增長勢頭預(yù)計將有利于Alphabet在即將公布的季度的業(yè)績。
上述因素預(yù)計將有利于谷歌服務(wù)部門在第二季度的表現(xiàn)。Zacks對谷歌服務(wù)收入的普遍預(yù)期為734.3億美元，較上年同期增長10.8%。
關(guān)鍵指標(biāo):云增長
人們越來越擔(dān)心，Alphabet、Meta Platforms(META.US)、亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)等公司在數(shù)據(jù)中心和計算能力方面的投資將無法帶來可觀的財務(wù)回報。投資者可能會關(guān)注谷歌云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，因為云部門的收入可能有助于緩解投資者對大型科技公司增加人工智能投資支出的擔(dān)憂。根據(jù)Visible Alpha的普遍估計，分析師預(yù)計云計算業(yè)務(wù)收入將達(dá)到102.2億美元，較上一季度和去年同期都有所增長。
Alphabet的云產(chǎn)品包括谷歌云平臺(Google cloud Platform)和谷歌工作空間(Google Workspace)，它們在蓬勃發(fā)展的云計算市場上不斷獲得動力。谷歌在基礎(chǔ)設(shè)施、安全、數(shù)據(jù)管理、分析和生成式人工智能方面不斷增加的投資是主要的積極因素。
不斷擴(kuò)大的谷歌云客戶預(yù)計將推動Alphabet 2024年第二季度的營收增長。谷歌云部門的收入來自谷歌云平臺服務(wù)和谷歌工作空間協(xié)作工具收取的費用，一直在推動Alphabet的收入大幅增長。2024年第一季度，谷歌云收入同比增長28.4%，達(dá)到96億美元，占該季度總收入的11.9%。
商業(yè)焦點:人工智能的影響
Alphabet在將數(shù)據(jù)湖、數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)治理和高級機(jī)器學(xué)習(xí)整合到一個平臺上的努力，預(yù)計將在即將報告的季度提升其在云市場的前景。其強(qiáng)大的云服務(wù)組合、不斷擴(kuò)大的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)、可用區(qū)域和區(qū)域可能為谷歌云收入做出了很大貢獻(xiàn)。強(qiáng)大的實時數(shù)據(jù)、分析和人工智能，以及其開放和可擴(kuò)展的云基礎(chǔ)設(shè)施，預(yù)計將有助于在即將報告的季度贏得客戶。
Alphabet一直在加大對云客戶業(yè)務(wù)的投資，包括為客戶提供更具生成能力的人工智能工具。盡管谷歌在云計算市場上仍落后于微軟和亞馬遜，但該公司報告稱，其云計算部門在多年虧損之后，已連續(xù)幾個季度實現(xiàn)盈利。
預(yù)計該公司對生成式人工智能的深入關(guān)注將是一個重大的積極因素。投資者將關(guān)注該公司人工智能助手Gemini Live和Project Astra等項目的最新情況，這可能有助于Alphabet與微軟支持的OpenAI競爭。Alphabet可能會讓我們了解人工智能概覽如何影響谷歌搜索。Gemini的強(qiáng)勁勢頭預(yù)計將有利于谷歌云的第二季度業(yè)績。該公司推出了一款以企業(yè)為中心的人工智能代碼完成和輔助工具Gemini code Assist，這可能會推動其在各個企業(yè)的發(fā)展勢頭。
其次，Vertex AI平臺的增長勢頭很可能起到了很好的作用。谷歌引入了各種開源工具來支持生成式人工智能項目和基礎(chǔ)設(shè)施，這是一個加分項。新工具包括MaxDiffusion(各種擴(kuò)散模型的參考實現(xiàn)集合)、JetStream(運行生成式人工智能模型的新引擎)、MaxText(針對張量處理單元的文本生成人工智能模型和英偉達(dá)GPU的集成)。
值得注意的還包括該公司對Gemma家族開源AI語言模型的最新更新，包括增加Gemma 2——新一代具有270億個參數(shù)的模型，以及PaliGemma——第一個用于圖像字幕、標(biāo)簽和問答用例的視覺語言模型。這些產(chǎn)品引入預(yù)計將有利于本季度的營收部分。
生成式人工智能工作空間工具的廣泛采用可能是另一個積極因素。今年第二季度，Workday(WDAY.US)擴(kuò)展了與谷歌云的合作關(guān)系。Workday正在利用后者的Gemini模型和Vertex AI來幫助快速生成AI驅(qū)動的代碼、故障排除和信息檢索。Cintas CTAS與谷歌云合作開發(fā)了一個生成式人工智能知識中心，以加速其數(shù)字化轉(zhuǎn)型。Cintas正在使用谷歌云的Vertex AI來構(gòu)建其生成式人工智能支持的搜索引擎，以增強(qiáng)員工的能力。
Wiz收購案細(xì)節(jié)
谷歌云在生成式人工智能的支持下識別網(wǎng)絡(luò)威脅和自動化安全工作流程和響應(yīng)的強(qiáng)大能力可能會在即將到來的業(yè)績中得到反映。因此，谷歌還可能提供最近市場關(guān)注的重大網(wǎng)絡(luò)安全的收購交易。
此前，智通財經(jīng)報道，該公司正在與網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司W(wǎng)iz進(jìn)行談判，擬以約230億美元的價格收購Wiz。如果交易成功，這將是這家科技巨頭有史以來最大的一筆收購。收購云計算和網(wǎng)絡(luò)安全公司W(wǎng)iz，可能有助于谷歌在競爭日益激烈的云市場上趕上微軟和亞馬遜。
此前，Alphabet擱置了收購客戶關(guān)系管理公司HubSpot(HUBS.US)的努力。就像HubSpot的交易一樣，考慮到Alphabet面臨的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審查，像Wiz這樣規(guī)模龐大的潛在收購對于Alphabet這樣的大型科技公司來說并不常見。谷歌已經(jīng)面臨幾項反壟斷挑戰(zhàn)，包括美國司法部指控其濫用在線搜索主導(dǎo)地位的訴訟，以及另一項針對其數(shù)字廣告工具的訴訟。
估值水平
根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，分析師對該公司的公允價值預(yù)測為每股171美元，相當(dāng)于2024年企業(yè)價值倍數(shù)(EV/EBITDA)為15。鑒于該公司在增長計劃(主要是人工智能)方面的持續(xù)投資，需要更高的研發(fā)水平，分析師預(yù)計2024年利潤率將面臨輕微壓力，但預(yù)計2025-28年的利潤率將有所提高，這得益于更好的生成人工智能搜索貨幣化和云計算的更快增長，這要歸功于生成人工智能的廣泛采用。晨星模型假設(shè)5年總收入復(fù)合年增長率超過10%，5年平均營業(yè)利潤率接近29%。
分析師預(yù)計，在數(shù)字廣告支出持續(xù)增長的推動下，廣告收入仍將占Alphabet總收入的70%以上，盡管增速遠(yuǎn)低于歷史水平。由于預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增長將低于2023年，分析師預(yù)計2024年廣告收入將增長6.5%。分析師估計谷歌2024年的廣告總收入為2530億美元，2025年為2720億美元;到2024年，YouTube預(yù)計將為谷歌貢獻(xiàn)13.6%的廣告收入，比2023年略有上升，到2025年將超過14%。YouTube的增長應(yīng)該受益于其令人印象深刻的覆蓋范圍和使用頻率，加上它的視頻內(nèi)容格式，這對品牌廣告商很有吸引力。
自今年年初以來，Alphabet的股價上漲了近30%，截至周五收盤，Alphabet的股價為177.66美元。
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