每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可
經(jīng)營(yíng)艱難之時(shí)，理應(yīng)審慎行事，中山公用（SZ000685，前收盤(pán)價(jià)7.06元，市值104.1億元）近期宣布擬使用不超1.5億元自有資金開(kāi)展證券投資的決定，引起了市場(chǎng)的關(guān)注與討論。在此背景下，我們不禁要問(wèn)，對(duì)于一家盈利增速持續(xù)下降的公司來(lái)說(shuō)，此舉究竟是否合理？
首先，任何一家企業(yè)都應(yīng)當(dāng)集中精力于其主業(yè)。這不僅是經(jīng)營(yíng)的根本，也是穩(wěn)定公司發(fā)展的關(guān)鍵。過(guò)去的歷程已然顯示，中山公用在主營(yíng)業(yè)務(wù)上尚需努力。2024年第一季度，盡管公司營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了顯著下滑，而這種利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)自2022年就已經(jīng)開(kāi)始。2022~2023年，公司歸屬凈利潤(rùn)同比分別下滑26.84%、9.79%。進(jìn)入2024年第一季度，公司歸屬凈利潤(rùn)更是同比下滑35.08%。在此種情況下，為何不將這筆資金用于加強(qiáng)自身業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，或者探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)？
再者，投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益總是并存的。追求高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于中山公用這樣的非金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，涉足高風(fēng)險(xiǎn)投資可能會(huì)搭上本就不穩(wěn)固的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)，因此并不合適。即便要進(jìn)行證券投資，公司也應(yīng)將資金運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)可控、收益相對(duì)穩(wěn)定的投資品種中，比如國(guó)債，這樣才能在不影響公司正常運(yùn)營(yíng)的前提下，為股東帶來(lái)額外的價(jià)值。不過(guò)，公司在投資范圍上并沒(méi)有作出這樣的限定，只是模糊表達(dá)為“遵守風(fēng)險(xiǎn)與收益最優(yōu)匹配原則”。
中山公用在投資計(jì)劃中提及了各種風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)控措施，表現(xiàn)出了一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。然而，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，制度的建立與執(zhí)行之間往往存在差距，尤其在證券市場(chǎng)這個(gè)變幻莫測(cè)的領(lǐng)域，風(fēng)控措施能否起到預(yù)期的效果，依然是個(gè)未知數(shù)。況且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，證券投資面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、收益不確定性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。考慮到中山公用的財(cái)務(wù)狀況及不增利的現(xiàn)狀，貿(mào)然進(jìn)行證券投資，其實(shí)是在進(jìn)行一場(chǎng)未知的賭局。
公司的本質(zhì)目的是為股東創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，而非在證券市場(chǎng)上進(jìn)行冒險(xiǎn)。高投資回報(bào)的誘惑雖然讓人難以抗拒，但是“不以穩(wěn)定為基，不以規(guī)避為先”，企業(yè)就可能將自身置于不穩(wěn)定之中。作為持股者或潛在投資者，我們更愿看到公司將資金用于可持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域：研發(fā)、市場(chǎng)擴(kuò)張、消費(fèi)者服務(wù)改善，或是債務(wù)降低等。這些做法不僅能夠帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的長(zhǎng)期收益，也能夠增強(qiáng)投資者的信心。企業(yè)尤其是經(jīng)營(yíng)困境中的企業(yè)，在考慮進(jìn)行證券投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)健為首選，切勿因眼前的高收益誘惑而輕忽了主業(yè)的經(jīng)營(yíng)和高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。正如一句古話所言：“不積跬步，無(wú)以至千里；不積小流，無(wú)以成江海�！苯�(jīng)營(yíng)企業(yè)，亦應(yīng)如此。
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