建筑項(xiàng)目減少，利潤同比驟降，堅(jiān)朗五金要挖掘下沉市場

　　當(dāng)前正處于2024年半年度預(yù)告密集披露期。據(jù)最新的業(yè)績預(yù)告，大多數(shù)上市公司業(yè)績“預(yù)喜”，今年上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。筆者關(guān)注到，在眾多業(yè)績預(yù)告中，堅(jiān)朗五金(002791)預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績大幅下滑，其中扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，同比下滑幅度超過550%。

　　最近兩年，隨著國內(nèi)建筑業(yè)的沉浮，堅(jiān)朗五金的業(yè)績也大起大落。2022年，受地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整沖擊，堅(jiān)朗五金業(yè)績創(chuàng)造上市以來最大降幅；2023年，堅(jiān)朗五金的業(yè)績恢復(fù)增長，扣非凈利潤同比增長超過650%。

　　今年上半年，國內(nèi)需求下降，新項(xiàng)目減少，堅(jiān)朗五金業(yè)績再遭重挫。7月4日，在機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)上，堅(jiān)朗五金表示調(diào)整地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，要拓展新場景，挖掘縣城、學(xué)校、醫(yī)藥等下沉市場的潛力，同時(shí)拓展海外市場。

　　受建筑業(yè)務(wù)拖累，扣非凈利最大降569%

　　7月4日晚間，堅(jiān)朗五金披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為500萬元至750萬元，同比下滑41.76%至61.17%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤虧損1850萬元至1900萬元，同比下滑557.4%至569.76%。

　　對(duì)于業(yè)績同比大幅下滑，堅(jiān)朗五金表示，上半年建筑行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，公司圍繞建筑配套件集成供應(yīng)戰(zhàn)略定位開展工作，在開拓原有市場的基礎(chǔ)上，努力在新產(chǎn)品布局和新場景業(yè)務(wù)方面深耕發(fā)展，以此對(duì)沖地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來的影響。

　　堅(jiān)朗五金還表示，上半年由于新增項(xiàng)目減少，公司與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高的產(chǎn)品業(yè)績下滑，導(dǎo)致公司 2024 年半年度累計(jì)營業(yè)收入同比下降約5%，故歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降。

　　作為建筑上游行業(yè)，堅(jiān)朗五金主要從事五金系統(tǒng)及建筑構(gòu)配件等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)建筑五金行業(yè)的大型企業(yè)，系國內(nèi)規(guī)模最大的門窗幕墻五金生產(chǎn)企業(yè)之一。

　　從主要產(chǎn)品來看，堅(jiān)朗五金擁有門窗五金系統(tǒng)、門控五金系統(tǒng)、不銹鋼護(hù)欄構(gòu)配件、家居類產(chǎn)品等。房地產(chǎn)等建筑業(yè)的景氣度與公司的發(fā)展息息相關(guān)。近兩年來，隨著房地產(chǎn)等建筑業(yè)遭遇調(diào)整，堅(jiān)朗五金的業(yè)績也大起大落。

　　2022年，堅(jiān)朗五金的業(yè)績創(chuàng)造上市來最大降幅，主要原因是房地產(chǎn)低迷對(duì)五金行業(yè)造成沖擊，以及公司計(jì)提大額減值。當(dāng)期，堅(jiān)朗五金實(shí)現(xiàn)營收同比下滑13.16%至76.48億元，凈利潤同比下滑92.62%至6560萬元。

　　2023年，堅(jiān)朗五金的業(yè)績恢復(fù)增長，實(shí)現(xiàn)營收同比增長2.00%至78.02億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長393.89%至3.240億元，扣非凈利潤更是同比增長650.75%至2.885億元。堅(jiān)朗五金解釋稱，主要原因是公司拓展了新產(chǎn)品和新市場，以及原材料成本有所減少，毛利率同比增長，同時(shí)期間費(fèi)用也有所攤薄。

　　建筑項(xiàng)目減少，挖掘下沉市場

　　堅(jiān)朗五金在去年業(yè)績大幅增長，除新產(chǎn)品推廣及原料成本下降等原因外，還參與了多個(gè)大型項(xiàng)目。2023年財(cái)報(bào)顯示，堅(jiān)朗五金的產(chǎn)品還應(yīng)用于18個(gè)著名建筑項(xiàng)目，包括機(jī)場、會(huì)展中心、體育中心等項(xiàng)目，例如亞投行總部大樓、美國洛杉磯機(jī)場、北京大興國際機(jī)場等。

　　對(duì)比之下，堅(jiān)朗五金在今年上半年參與的建筑項(xiàng)目減少。7月4日，堅(jiān)朗五金在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，結(jié)合當(dāng)前市場和地產(chǎn)情況，選擇更理性的經(jīng)營思路，對(duì)地產(chǎn)保持審慎跟進(jìn)，積極開拓學(xué)校、醫(yī)院、廠房等非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)新場景，在多樣化、碎片化的市場需求中尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　堅(jiān)朗五金正在挖掘下沉市場的潛力。堅(jiān)朗五金表示，當(dāng)前經(jīng)營環(huán)境下，公司財(cái)務(wù)更穩(wěn)健的經(jīng)營策略，關(guān)注訂單質(zhì)量和做好風(fēng)險(xiǎn)防控，利用渠道下沉和新品類的擴(kuò)張，利用長尾效應(yīng)和開發(fā)更多的新場景、新市場業(yè)務(wù)。

　　下沉市場的包括縣城、醫(yī)院、學(xué)校等場景，特點(diǎn)是數(shù)量眾多，但規(guī)模較小，分散程度大。堅(jiān)朗五金也表示，在更離散市場中，分散訂單的管理難度較高，在當(dāng)前的推廣多品類拓展模式下，需要提高產(chǎn)品線組合能力，發(fā)揮多品類的優(yōu)勢，通過多品類的集成供應(yīng)，能獲得更多的機(jī)會(huì)和贏得市場份額。

　　另一方面，面對(duì)國內(nèi)市場需求減少，堅(jiān)朗五金還在開拓海外市場。堅(jiān)朗五金稱，海外市場經(jīng)過近幾年的調(diào)整，業(yè)績表現(xiàn)突出，有望成為公司業(yè)績增長的重要部分。

　　海外市場開拓并非一帆風(fēng)順。今年上半年，葡萄牙子公司的規(guī)模和業(yè)績出現(xiàn)一定下滑。對(duì)此，堅(jiān)朗五金解釋稱，主要是公司主動(dòng)采取經(jīng)營策略調(diào)整，逐漸停掉代工部分業(yè)務(wù)，聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域，通過降本增效，盈利能力有所改善。

　　目前堅(jiān)朗五金的海外市場規(guī)模仍然較小。從歷年數(shù)據(jù)來看，2021年至2023年，堅(jiān)朗五金在海外市場實(shí)現(xiàn)收入分別為6.307億元、7.695億元和7.704億元，占總收入比重分別為7.16%、10.06%和9.88%。