“OK鏡龍頭”擴張不停。
6月16日，歐普康視（300595.SZ）在投資者互動平臺表示，一直在新建和投資并購視光終端。視光服務市場很大，將在嚴格掌控成功率的前提下加快投資進度。
根據(jù)官網，歐普康視成立于2000年，是一家專注于眼健康和近視防控技術與服務的高新技術企業(yè)，其業(yè)務包括“眼科及視光醫(yī)療器械（產品）”與“眼視光服務”兩大板塊，主要業(yè)務為角膜塑形鏡等硬性接觸鏡類產品及配套護理產品的生產和銷售。2017年1月，歐普康視在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，是國內首家上市的眼視光高科技企業(yè)。
從歷年年報來看，通過新建和投資并購來擴大視光終端布局，是歐普康視的重要策略。2023年，公司已通過新建和投資，新增控股和參股視光服務終端90余家，截至2023年年報披露日，歐普康視合計控股和參股的視光服務終端已超過400家。
年報顯示，目前歐普康視的業(yè)務集中在華東地區(qū)，2023年該地區(qū)貢獻的營收為10.72億元，占總營收比例達到61.70%。
針對業(yè)務集中的風險，歐普康視在年報中明確提到，“若華東地區(qū)的業(yè)務環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對公司業(yè)績帶來不利影響。”因此其表示，公司正在通過增加華東以外區(qū)域駐地銷售和技術支持人員以及投資并購當?shù)匮垡暪夥⻊諜C構等多種方式增加這些區(qū)域的業(yè)務規(guī)模，西南區(qū)域已有改善。
針對后續(xù)發(fā)力視光服務終端以及公司發(fā)展等相關事宜，6月18日，時代財經以投資者身份致電歐普康視證券部，相關人士表示，“新建和投資并購視光終端屬于公司募資計劃資金投入的一部分，目前正在全國布局，不再限定哪個地方為重點”。
根據(jù)彼時的募資方案，公司將通過募投項目中的“社區(qū)化眼視光服務終端建設項目”新增眼視光服務終端1348個，其中縣區(qū)級眼視光服務終端336個，社區(qū)級眼視光服務終端1012個。
在今年4月底披露的投資者關系活動記錄表中，歐普康視表示，今年預計會有一些終端并購完成�！敖K端經營承壓不一定有利于收購，沒有信心不想繼續(xù)經營的想出手，而我們只在部分區(qū)域有接過來繼續(xù)經營的能力，沒有能力接盤的就不能收購。有信心想繼續(xù)經營的標的又想等業(yè)績好一些出手，價格可以估高一些，會推后并購時間�！�
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
業(yè)績增速放緩
財報數(shù)據(jù)顯示，2023年，歐普康視錄得營收17.37億元，較上年增長13.89%，錄得歸母凈利潤6.67億元，較上年增長6.85%，錄得扣非凈利潤5.72億元，較上年增長2.27%。
盡管公司2023年業(yè)績始終保持增長態(tài)勢，但無論是營收還是凈利潤，增長幅度均出現(xiàn)明顯下滑。以扣非凈利潤為例，2020-2022年，歐普康視的扣非凈利潤分別錄得3.97億元、4.88億元、5.60億元，分別同比增長48.60%、22.87%、14.69%，而到了2023年，這一數(shù)字已經下滑至不到3%。
具體來看，OK鏡是歐普康視的主力大單品。OK鏡是角膜塑形鏡的一種，一般為夜戴型，即在睡覺時佩戴8個~10個小時，早晨起床后摘下，就可以擁有一整天清晰的裸眼視力，實現(xiàn)在睡夢中矯正視力，一度被奉為“防近視神器”，受到家長和市場的追捧。
國家藥監(jiān)局（NMPA）披露的信息顯示，2005年2月，歐普康視的角膜塑形鏡（商品名：夢戴維）獲批上市，成為首款獲批的國產OK鏡產品。此后數(shù)年，國內再無第二款OK鏡獲批，歐普康視憑借獨家優(yōu)勢，贏得了一波紅利。
不過，隨著近視防控上升為國家戰(zhàn)略，防近視賽道越來越火熱，相關公司不斷推出新品，意圖從防近視市場中分得一杯羹。根據(jù)弗若斯特沙利文研報，目前近視防控管理手段主要分為光學防控和藥物防控等，其中光學防控可分為離焦鏡和角膜塑形鏡，藥物防控主要是以低濃度阿托品滴眼液為主。
財報數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年，歐普康視角膜塑形鏡的銷售收入分別錄得3.10億元、4.37億元、5.22億元、6.70億元，分別同比增長40.15%、41.09%、19.23%和28.45%。
2022年，歐普康視將往年“角膜塑形鏡”和“普通角膜接觸鏡”分類合并為“硬性角膜接觸鏡”進行披露，“普通角膜接觸鏡”總體銷售收入較小，占營收比重僅2%左右。而報告期內，硬性角膜接觸鏡錄得收入7.63億元，同比增長11.04%。2023年，歐普康視硬性角膜接觸鏡錄得營收8.17億元，同比增長7.06%，毛利率為89.20%。
在分析業(yè)績變化原因時，歐普康視在2023年年報中提到，“2023年度，減離焦框架眼鏡在市場上銷量較大，分走了部分角膜塑形鏡潛在用戶。框架鏡不屬于醫(yī)療器械，營銷宣傳上管控較松，主渠道又在終端數(shù)量較多的眼鏡店，加上價格較低，具有一定的營銷優(yōu)勢。”
公開資料顯示，離焦鏡指通過特殊的光學設計，利用周邊相對正光度，矯正近視眼的周邊視網膜遠視性離焦，從而抑制由周邊視網膜遠視性離焦所誘導的眼軸增長和近視進展。離焦鏡分為離焦軟鏡與離焦框架鏡。
就減離焦框架眼鏡的布局，前述歐普康視證券部相關人士對時代財經表示，“公司已經推出了自己的自有品牌。目前來看，減離焦框架眼鏡市場處于增長過程中，在經濟下行的情況下，相比于角膜塑形鏡來說，減離焦框架眼鏡價格在2000~3000元。但對于減離焦框架眼鏡佩戴者來說，仍然需要佩戴眼鏡，這與角膜塑形鏡不同。”
除了新產品的沖擊，行至2023年，OK鏡賽道亦愈發(fā)擁擠。據(jù)歐普康視在2023年年報中披露，至今獲得國家藥監(jiān)局頒發(fā)的角膜塑形鏡產品注冊證已有19張。
如何促進產品放量？
不止競爭加劇，自從2022年10月，河北省打響了OK鏡集采的“第一槍”，市場就有觀點認為，集采或成為懸在OK鏡相關企業(yè)頭上的“達摩克里斯之劍”。
2023年6月6日，河北省醫(yī)用藥品器械集中采購中心發(fā)布了19種集中帶量采購醫(yī)用耗材擬中選結果，其中角膜塑形鏡擬中選結果出爐。中選結果顯示，原本價格萬元以上的OK鏡標準片的單片價格最低降至1760元/片。
在2023年年報中，歐普康視提到，“河北省牽頭三明采購聯(lián)盟已舉辦了角膜塑形鏡的集中帶量采購并已開始在參與的區(qū)域實施，公司為中標企業(yè)之一，目前因規(guī)模較小影響不大，后續(xù)對公司在這些區(qū)域產品銷量和收入的影響具有不確定性”。
隨著同業(yè)競爭加劇，疊加集采帶來的不確定性影響，如何促進OK鏡放量，提振公司業(yè)績，系擺在歐普康視面前的一道難題。
從其他業(yè)務上來看，2023年，歐普康視在普通框架鏡及其他業(yè)務上增速最佳，錄得營收3.45億元，同比增長70.47%，占營收比例僅次于硬性角膜接觸鏡的47.03%，為19.84%。
對于此項業(yè)務增長，歐普康視在年報中解釋道，“報告期內增幅較高，主要來自于新并表子公司的醫(yī)療設備和耗材的銷售收入，公司推出的減離焦框架鏡等非硬鏡類產品的銷售也有所貢獻。”
據(jù)此看來，除了OK鏡，歐普康視也在探索其他的近視防控產品，比如鞏膜鏡，甚至還開始涉足近視“神藥”——低濃度阿托品滴眼液的研發(fā)。2023年年報顯示，歐普康視與浙江視方極醫(yī)藥科技有限公司共同出資設立安徽歐普視方醫(yī)藥科技有限公司，合資公司由公司控股，擁有0.01%和0.02%的低濃度阿托品全球權益，已啟動2個濃度低濃度阿托品的三期臨床相關工作。在2023年年報中資本化的研發(fā)支出上，顯示阿托品滴眼液的發(fā)生額為3313.78萬元。
目前市場上，僅有興齊眼藥（300573.SZ）拿下了國內首個阿托品獲批證書。不過，與歐普康視一樣正在布局阿托品的還有兆科眼科（06622.HK）、參天制藥、博瑞制藥等多家企業(yè)。
針對低濃度阿托品研發(fā)進展，前述歐普康視證券部相關人士對時代財經表示，“目前需要等待三期臨床試驗結果，這需要時間，所以很難明確說出具體的獲批時間。今年上半年興齊眼藥的阿托品獲批，整體來說會對市場有一個正向導向�！�
財報顯示，今年一季度，歐普康視錄得營收4.65億元，同比增長15.71%；錄得歸母凈利潤1.93億元，同比增長11.39%；錄得扣非凈利潤1.67億元，同比增長11.59%。
歐普康視在2023年年報中提到，暑假時間長，下半年（主要是三季度）業(yè)務明顯優(yōu)于上半年，后續(xù)能否在營收和凈利潤上繼續(xù)保持雙位數(shù)增長幅度，亦值得關注。
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