究竟是拓展公司業(yè)務(wù)，還是接盤關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)呢？
近日，富樂德（301297）發(fā)布公告稱，公司與杭州大和江東新材料科技有限公司（以下簡稱“江東新材料”）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，收購江東新材料持有的杭州之芯半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱“杭州之芯”）100%股權(quán)。本次交易的轉(zhuǎn)讓價格為6800萬元，全部以現(xiàn)金支付。
由于富樂德的間接控股股東日本磁性技術(shù)控股股份有限公司（以下簡稱“日本磁控”）也是江東新材料的控股股東，因此本次收購事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
實(shí)繳資本不足700萬元
杭州之芯成立于2019年9月11日，注冊資本為3699.69萬元，公司的主營業(yè)務(wù)是“以ALN加熱器翻新與新品制作、靜電吸盤的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售”。
按照富樂德的說法，此次收購杭州之芯的目的就是因?yàn)椤癆LN加熱器翻新屬于公司的精密洗凈衍生增值業(yè)務(wù)范疇，與公司主營業(yè)務(wù)具有較高的協(xié)同性，通過本次收購將有效拓展公司在半導(dǎo)體設(shè)備及其關(guān)鍵零部件維修領(lǐng)域的經(jīng)營業(yè)務(wù)，為公司客戶提供高附加值、更加綜合性的一站式服務(wù)。”
以收益法確定的杭州之芯的市場價值為6892萬元，評估增值3532.61萬元，增值率105.16%。經(jīng)轉(zhuǎn)讓雙方協(xié)商一致，富樂德同意以6800萬元的價格收購江東新材料持有的杭州之芯100%的股權(quán)。
那么，此次6800萬元交易價格究竟劃算不劃算呢？
富樂德的公告顯示，2022-2023年，杭州之芯的總資產(chǎn)分別為2370.83萬元、3907.38萬元；凈資產(chǎn)分別為-121.92萬元、3359.39萬元。
緣何2022年已經(jīng)資不抵債了，杭州之芯2023年的凈資產(chǎn)還能突然變成3359.39萬元呢？
雖然富樂德沒有細(xì)說，但是天眼查顯示，2023年12月27日，江東新材料對杭州之芯進(jìn)行了一次增資，使得杭州之芯的注冊資本由699.69萬元增至3699.69萬元。
更蹊蹺的是，天眼查顯示，杭州之芯的實(shí)繳資本僅有699.69萬元。
業(yè)績承諾增速明顯下降
資料顯示，富樂德是一家泛半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備精密洗凈服務(wù)提供商，聚焦于半導(dǎo)體和顯示面板兩大領(lǐng)域，專注于為半導(dǎo)體及顯示面板生產(chǎn)廠商提供一站式設(shè)備精密洗凈服務(wù)，為客戶生產(chǎn)設(shè)備污染控制提供一體化的洗凈再生解決方案，并逐步成為國內(nèi)泛半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備洗凈技術(shù)及洗凈范圍（洗凈標(biāo)的物品類）領(lǐng)先的服務(wù)企業(yè)之一。
2022年12月30日，富樂德在深交所掛牌上市，公司控股股東是上海申和投資有限公司（以下簡稱“上海申和”），上海申和的控股股東為日本磁控。
上市兩年來，即2022-2023年，富樂德的營業(yè)收入分別為6.24億元、5.94億元，歸母凈利潤分別為0.88億元、0.89億元。
此次擬收購的杭州之芯2022-2023年的營業(yè)收入分別為318.01萬元、1502.25萬元，歸母凈利潤分別為-280.57萬元、481.30萬元。
從過去兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，杭州之芯的應(yīng)收賬款并不低，例如2023年，杭州之芯的營業(yè)收入為1502.25萬元，應(yīng)收賬款為738.23萬元；2022年，杭州之芯的營業(yè)收入為318.01萬元，應(yīng)收賬款為101.36萬元。
無論是凈利潤的絕對值，還是較高的應(yīng)收賬款，杭州之芯對富樂德的業(yè)績賦能意義并不大。
在本次收購中，杭州之芯做出了業(yè)績承諾，即2024-2026年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為790萬元、940萬元、1070萬元，三年合計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤應(yīng)達(dá)到2800萬元。
和訊財(cái)經(jīng)注意到，結(jié)合2023年扣非歸母凈利潤360.30萬元，即使杭州之芯完成了業(yè)績承諾，其2024-2026年的扣非歸母凈利潤同比增長率分別為119.26%、18.99%和13.83%，業(yè)績承諾的增速呈現(xiàn)明顯下降趨勢。
但是，富樂德認(rèn)為，杭州之芯的“相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)將為公司在半導(dǎo)體零部件新品生產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展方面形成較高起點(diǎn)的突破，具備重要的戰(zhàn)略意義。本次交易符合公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃，有助于完善公司業(yè)務(wù)布局，提升公司的綜合競爭力，對公司未來經(jīng)營將產(chǎn)生積極影響。”
6月11日，富樂德的股價以上漲6.17%報(bào)收24.43元，公司市值升至83億元左右。
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