智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，最新數(shù)據(jù)顯示，2024年迄今為止，美國(guó)和歐洲已經(jīng)出售了價(jià)值約1750億美元的由抵押貸款等資產(chǎn)支持的債券，這將是該行業(yè)至少六年來(lái)發(fā)行最繁忙的半年。
隨著銀行尋求減輕風(fēng)險(xiǎn)和為寬松貨幣時(shí)代發(fā)放的貸款進(jìn)行再融資的方法，資產(chǎn)支持的證券化交易(將貸款打包并以類似債券的工具出售)越來(lái)越受歡迎。如果發(fā)行額繼續(xù)以目前的速度增長(zhǎng)，2024年的前六個(gè)月將是至少自2018年(匯編數(shù)據(jù)的最早年份)以來(lái)表現(xiàn)最好的半年。
今年債券發(fā)行量上升正值2024年下半年降息的前景推動(dòng)整體信貸市場(chǎng)普遍反彈之際。資產(chǎn)支持型證券(ABS)交易的吸引力在于，它們?yōu)橐源罅抠Y產(chǎn)為擔(dān)保的債務(wù)提供的高收益率。在利率較高、期限較長(zhǎng)的環(huán)境中尤其如此，因?yàn)榇祟惤鹑诠ぞ咄ǔ２捎酶?dòng)利率。
Natwest證券化產(chǎn)品和另類投資辛迪加業(yè)務(wù)主管Owen Muller在巴塞羅那舉行的Invisso Global ABS會(huì)議的小組會(huì)議上表示：“今年到目前為止，我們已經(jīng)看到了驚人的漲勢(shì)。很多發(fā)行人在今年上半年進(jìn)入市場(chǎng)，因?yàn)橛幸粋�(gè)強(qiáng)勁的窗口期�！�
理論上，如果個(gè)別發(fā)行人出現(xiàn)問(wèn)題，投資者會(huì)受到保護(hù)，因?yàn)槊恳环N證券都是由一個(gè)廣泛的資金池?fù)?dān)保的。但這種安全感在2008年崩潰了，當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)危機(jī)對(duì)次級(jí)抵押貸款和基于次級(jí)抵押貸款的金融工具造成了嚴(yán)重破壞。
市場(chǎng)參與者認(rèn)為，從那時(shí)起，該產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)生了變化。例如，英國(guó)住房抵押貸款支持證券市場(chǎng)的很大一部分由違約率可以忽略不計(jì)的“優(yōu)質(zhì)”貸款組成。
標(biāo)普全球評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)金融研究主管Andrew South在周二的Invisso會(huì)議上表示，從2024年迄今的發(fā)行規(guī)模來(lái)看，今年可能“輕松”成為危機(jī)后迄今為止最好的一年。
利率前景
然而，Natwest的Muller表示，下半年的前景可能不那么樂(lè)觀，因?yàn)槊绹?guó)大選的波動(dòng)可能使投資者不愿參與交易。不確定的利率軌跡也可能開(kāi)始產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)椤懊恳惶�，我們都看到人們陷入利率大幅上升的境地”�?/p>
意大利聯(lián)合圣保羅銀行金融機(jī)構(gòu)解決方案和證券化產(chǎn)品部董事總經(jīng)理Natalia Joubrina對(duì)此表示贊同。
Joubrian在同一次會(huì)議上表示：“關(guān)于接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，我們正處在一個(gè)十字路口。發(fā)行人正在等待降息是否真的會(huì)發(fā)生，有些人則正在觀望。”
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