地產(chǎn)后周期對(duì)家電行業(yè)的影響逐漸減弱，而高薪人群的消費(fèi)潛力和政策推動(dòng)則成為家電市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著大家電逐步進(jìn)入更新需求主導(dǎo)階段，新一輪促進(jìn)家居消費(fèi)政策的出臺(tái)，將有效刺激高薪人群的消費(fèi)熱情，進(jìn)一步激發(fā)家電市場(chǎng)的活力，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)邁向更加健康、可持續(xù)的發(fā)展道路。
中金公司剖析了當(dāng)前家電市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)及趨勢(shì)，認(rèn)為需特別關(guān)注政策對(duì)家電更新需求的潛在影響。
中金公司發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2020-2022年家電整體需求平淡，2023年上半年空調(diào)率先復(fù)蘇。2019年以來(lái)中央政府鼓勵(lì)有條件的地區(qū)進(jìn)行消費(fèi)補(bǔ)貼，部分地區(qū)推出一些政策，但規(guī)模有限。
2023年商務(wù)部會(huì)同相關(guān)部門起草促進(jìn)家居消費(fèi)政策文件推出，從提升供給質(zhì)量、創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景、改善消費(fèi)條件、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面提出具體舉措。中金公司認(rèn)為，也應(yīng)關(guān)注地產(chǎn)周期與家電市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)變化。房地產(chǎn)帶動(dòng)的需求來(lái)自于毛坯房、精裝修房的需求，其中包括大量棚改帶來(lái)的更新需求。此外二手房銷售后的裝修也是刺激更新需求的一個(gè)因素。冰箱、洗衣機(jī)、彩電滲透率較高，空調(diào)、油煙機(jī)的農(nóng)村滲透率還有提升空間。
這些趨勢(shì)和變化為家電企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策走向，靈活調(diào)整戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式以適應(yīng)市場(chǎng)的變化和發(fā)展。同時(shí)，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，隨著政策的推動(dòng)和家電產(chǎn)品的不斷更新?lián)Q代，他們也將擁有更多選擇和更好的消費(fèi)體驗(yàn)。
天風(fēng)證券關(guān)于未來(lái)家電市場(chǎng)趨勢(shì)分析，跟地產(chǎn)不相關(guān)，而跟經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)的標(biāo)的（例如可選消費(fèi)）：有望伴隨地產(chǎn)企穩(wěn)回暖帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)力提升，從而帶來(lái)增長(zhǎng)。
長(zhǎng)期維度，盡管后周期標(biāo)的受地產(chǎn)數(shù)據(jù)拖累傳統(tǒng)業(yè)務(wù)或面臨下滑，但基于更新需求的貢獻(xiàn)將加大、新興品類滲透率及公司份額仍有提升空間等因素，后周期標(biāo)的收入仍具備增長(zhǎng)空間，若后續(xù)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)延展，則整體市值空間有望進(jìn)一步提升。
綜合來(lái)看，中金公司和天風(fēng)證券均認(rèn)為，家電行業(yè)以更新需求為主導(dǎo)，且居家消費(fèi)政策有望助力行業(yè)發(fā)展。各細(xì)分賽道有望受益于此趨勢(shì)。家電消費(fèi)高峰期的到來(lái)，以及新興領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，特別是高薪人群的消費(fèi)趨勢(shì)，均為家電行業(yè)帶來(lái)積極影響，預(yù)示著其市場(chǎng)前景廣闊。
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