智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國銀行近期發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)的牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，人工智能的興起有望推動(dòng)行業(yè)在2026年中期達(dá)到頂峰。自人工智能熱潮席卷市場以來，追蹤半導(dǎo)體行業(yè)的SOX指數(shù)已經(jīng)超越基準(zhǔn)指數(shù)，今年迄今漲幅高達(dá)26%，與標(biāo)普500指數(shù)相比，溢價(jià)達(dá)到4至5倍。
盡管市場可能因美國大選或貨幣政策等近期因素出現(xiàn)回調(diào)，但分析師認(rèn)為，看漲趨勢仍有充分理由。芯片行業(yè)在經(jīng)歷下行周期后，通常會(huì)迎來長達(dá)10個(gè)季度的上漲周期，而這一模式才剛剛開始。
美國銀行指出，當(dāng)前的上升周期始于2023年末，目前僅處于第三季度，這意味著強(qiáng)勁的增長勢頭可能持續(xù)至2026年中期。不過，芯片股(SOX)在周期拐點(diǎn)前6至9個(gè)月可能會(huì)改變方向，因此半導(dǎo)體行業(yè)可能在2025年下半年或一年后達(dá)到頂峰。
此外，經(jīng)過去年的庫存調(diào)整，預(yù)計(jì)2025年半導(dǎo)體行業(yè)將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的年銷售額增長。
美國銀行在報(bào)告中為投資者提供了三個(gè)受益的投資主題：云計(jì)算、汽車和半導(dǎo)體制造的日益復(fù)雜化。
首先，英偉達(dá)(NVDA.US)和博通(AVGO.US)是首選投資對(duì)象。美國銀行認(rèn)為這兩家公司具有巨大的上漲潛力，對(duì)它們的目標(biāo)價(jià)分別設(shè)定為1,500美元和1,680美元。
對(duì)于英偉達(dá)而言，部分原因是市場對(duì)其AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張的樂觀預(yù)期，這為公司的硬件產(chǎn)品提供了強(qiáng)勁的需求。目前，數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)在全球IT支出中約占5%，即2,600億美元，但到2028年，這一數(shù)字有望增長至3,600億美元。
同時(shí)，芯片在汽車行業(yè)的重要性日益增加，預(yù)計(jì)將提振恩智浦半導(dǎo)體(NXPI.US)等股票的表現(xiàn)，并給予恩智浦半導(dǎo)體目標(biāo)價(jià)為320美元。
美國銀行表示，工業(yè)/汽車芯片類股市場競爭較低，且能夠提供遠(yuǎn)離人工智能的多元化投資，進(jìn)入2025財(cái)年時(shí)更容易進(jìn)行比較。庫存調(diào)整的結(jié)束可能支持2025財(cái)年銷售額實(shí)現(xiàn)雙倍增長。
最后，半導(dǎo)體制造的日益復(fù)雜化，將支撐該行業(yè)估值的攀升，從而證明KLA Corporation和Synopsis等股票的交易區(qū)間是合理的。美國銀行維持對(duì)這兩家公司的目標(biāo)價(jià)分別為890美元和650美元。
該行分析師指出，全球前五大半導(dǎo)體設(shè)備股的溢價(jià)率為46%，即2025年市盈率26倍，而歷史平均水平為18倍。他們預(yù)計(jì)，即使在近期晶圓廠設(shè)備周期的低谷，溢價(jià)仍將持續(xù)，這得益于基本面和情緒的杠桿效應(yīng)、人工智能驅(qū)動(dòng)的芯片復(fù)雜性、全球回流努力以及25%以上的穩(wěn)定自由現(xiàn)金流利潤率。
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