被譽為“非洲手機之王”的傳音控股，在近期股價下滑明顯之際，控股股東突然減持套現(xiàn)超10億元引發(fā)關(guān)注，并引來投資者的質(zhì)疑“為什么貴司股價一直在下跌？而且貴司5月17日也發(fā)布了大股東減持的公告，貴司是對自己公司后面經(jīng)營業(yè)績不看好嗎？連貴司大股東都在這個時候來減持，讓我們懷疑貴司業(yè)績是否出現(xiàn)了問題？”。2019年9月上市以來至今，傳音控股提交的五份年報，營收、凈利潤整體均大幅增長。不過，從手機整體銷售量來看，傳音控股去年的數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍未回歸上市后的“巔峰”即2021年度的表現(xiàn)。
股價下滑兩成、控股股東減持套現(xiàn)超10億元受質(zhì)疑
上市以來（除去2022年度），業(yè)績高增速之下，傳音控股股價隨之高漲，相比發(fā)行價35元/股，其當前股價已漲至超130元/股（截至5月29日數(shù)據(jù)）。不過，近一個多月，傳音控股股價下滑明顯，引發(fā)關(guān)注。
據(jù)同花順(300033)數(shù)據(jù)，4月17日至今，傳音控股股價整體下滑超20%，其中4月25日當天股價更是收跌超10%。而4月22日晚間、4月24日晚間，傳音控股均披露了同比大增的業(yè)績報告。
股價下滑明顯背后，筆者注意到，傳音控股于5月18日披露股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書，顯示，因自身資金需求等因素，控股股東深圳市傳音投資有限公司擬轉(zhuǎn)讓股份8,065,652 股，占傳音控股總股本的比例為1.00%。
5月23日，傳音控股公告，2024 年 5 月 23 日，深圳市傳音投資有限公司通過詢價轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份8,065,652 股，占公司總股本的 1.00%，本次詢價轉(zhuǎn)讓的價格為 125.55 元/股。按此計算，深圳市傳音投資有限公司本次減持合計套現(xiàn)金額約10.13億元。本次詢價轉(zhuǎn)讓后，深圳市傳音投資有限公司持有公司股份比例從 50.64%減少至 49.64%。
公開資料顯示，截至2024年3月31日，深圳市傳音投資有限公司為傳音控股的第一大股東、控股股東，持股比例為50.64%。上述股份轉(zhuǎn)讓后，深圳市傳音投資有限公司仍為傳音控股之控股股東。
對于在股價整體下滑明顯之際，控股股東突然減持，引發(fā)了投資者質(zhì)疑。在上證e互動平臺上，有投資者質(zhì)疑“為什么貴司股價一直在下跌？而且貴司5月17日也發(fā)布了大股東減持的公告，貴司是對自己公司后面經(jīng)營業(yè)績不看好嗎？連貴司大股東都在這個時候來減持，讓我們懷疑貴司業(yè)績是否出現(xiàn)了問題？”
傳音控股回復(fù)表示，股東是結(jié)合自身資金需求進行的安排，與公司經(jīng)營情況及業(yè)績無關(guān)。后續(xù)公司會繼續(xù)督促股東嚴格遵守減持承諾，公司也將嚴格按照相關(guān)法律、法規(guī)的要求，依法履行相關(guān)信息披露義務(wù)；同時公司將會繼續(xù)全力以赴做好生產(chǎn)經(jīng)營工作，為股東創(chuàng)造效益。
另有投資者提問“有幾個問題需要貴公司解釋。問題1:貴公司本次減持是什么時候計劃的，具體減持的原因是什么？問題2:為什么到5月17日才第一次公布，其次17號公布1周就成交了？還是之前就談好了，但一直并未公開。問題3:4月25日的暴跌和本次減持是否有直接關(guān)系，近期股市大跌20%，成本跌倒132左右，是否和本次減持為了降低機構(gòu)購買成本有關(guān)？”
傳音控股回復(fù)表示，股東因自身資金需求進行相關(guān)減持安排。股價波動受多種因素影響，公司嚴格按照相關(guān)法律、法規(guī)的要求，依法履行相關(guān)信息披露義務(wù)。
另外，針對公司業(yè)績發(fā)布與股價的波動情況關(guān)聯(lián)，有投資者提出質(zhì)疑“公司信披存在提前泄露嫌疑！ 本人統(tǒng)計了四年以來公司業(yè)績披露時點，發(fā)現(xiàn)以下問題： 1、公司在季報、半年報、年度快報、年度報告發(fā)布前，如果是業(yè)績預(yù)增、業(yè)績增長性報告，股價在報告發(fā)布前即階段性走強，報告發(fā)布后立即大跌，而業(yè)績預(yù)減、業(yè)績減損性報告，股價在報告發(fā)布前即階段性走弱，報告發(fā)布后不降反漲。 2、公司相關(guān)持股平臺公司深圳、云南、贛州、萬年縣傳音、傳承、傳力等公司，在業(yè)績報告發(fā)布前在高點減持。 請予解釋！”
傳音控股則回復(fù)表示，公司嚴格按照有關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)；同時，公司高度重視信息合規(guī)披露，做到真實、準確、及時、完整地披露信息，確保所有投資者有平等機會獲取公司信息。公司相關(guān)持股平臺股東均嚴格遵守相關(guān)法律、法規(guī)的要求，依法履行相關(guān)信息披露義務(wù)。
去年手機銷售量仍未回歸2021年度“巔峰”
盡管傳音控股回應(yīng)稱，控股股東減持與經(jīng)營業(yè)績無關(guān)。不過，傳音控股上市后的一些業(yè)績表現(xiàn)值得關(guān)注，例如綜合毛利率整體下滑、以及去年度的手機銷量仍未恢復(fù)至2021年度的“巔峰”。
公開資料顯示，傳音控股成立于2013年8月，并于2019年9月在上交所科創(chuàng)板上市，主營業(yè)務(wù)為以手機為核心的智能終端的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和品牌運營。
從業(yè)績來看，傳音控股上市后至今提交的五份年報，營收、凈利潤整體暴增。其中，營收分別錄得：253.46億元、377.92億元、494.12億元、465.96億元、622.95億元；凈利潤分別錄得：17.93億元、26.86億元、39.09億元、24.84億元、55.37億元；扣非凈利潤分別錄得：15.53億元、23.86億元、31.12億元、22.10億元、51.34億元。
不過，值得注意的是，上市后至今，傳音控股提交的五份年報顯示，其資產(chǎn)負債率整體走高，即2019年-2023年，分別錄得：53.42%、59.56%、55.30%、48.57%、60.59%，截至今年一季度末，傳音控股的資產(chǎn)負債率仍高達58.27%。而同期各期末，傳音控股合并口徑貨幣資金分別錄得：77.17億元、132.01億元、98.55億元、92.15億元、125.99億元。
從具體產(chǎn)品來看，傳音控股年度報告顯示，2019 年-2023年，公司手機銷售量分別約為：1.38億部、1.74 億部、 1.97 億部、1.56 億部、1.94 億部�？梢�，在2022年度，傳音控股的手機出貨量出現(xiàn)明顯下滑，不過在2023年度同比恢復(fù)顯著，但仍未回歸2021年度的“巔峰”。
另外，從銷量同比增速來看，2019年-2023年，傳音控股分別錄得：10.73%、26.64%、13.07%、-20.60%、24.23%，波動明顯。與此同時，同期，傳音控股手機庫存量整體增長明顯，分別錄得：1,444.20萬臺、1,607.34萬臺、1,697.66萬臺、1,267.97萬臺、1,947.26萬臺，其中2023年的手機庫存量同比大增53.57%。
從非洲市場的占有率來看，2019年度-2023年度，傳音控股的口徑分別顯示“非洲市場占有率 52.5%，排名第一”、“2020 年公司在非洲的市場份額持續(xù)提升，智能機市場占有率超過 40%，非洲第一的領(lǐng)先優(yōu)勢進一步擴大”、“2021 年公司非洲智能機市場的占有率超過 40%，非洲排名第一”、“根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022 年公司非洲智能機市場的占有率超過 40%，非洲排名第一”、“根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023 年公司非洲智能機市場的占有率超過 40%，非洲排名第一”。
對于非洲市場的表現(xiàn)，在2023年年度報告中，傳音控股表示，公司多年來扎根于非洲市場，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能和本地化的技術(shù)創(chuàng)新，在非洲市場獲得了高于其他手機廠商的市場占有率和廣泛的品牌影響，在業(yè)界被稱為“非洲之王”。
不過，近年來，傳音控股的智能機在非洲市場的占有率具體多少？中間有何變化？競爭優(yōu)勢有何變化？在財報的數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)中，或許可以看到一些端倪。
從具體營收來看，2019年-2023年，非洲分別貢獻營收：190.05億元、224.52億元、242.38億元、206.33億元、220.64億元，營收占比分別錄得：77.25%、60.70%、49.94%、44.93%、35.98%。可見，非洲地區(qū)的營收占比大幅下滑。
從毛利率來看，2019年-2023年，非洲地區(qū)的毛利率分別為：31.08%、30.99%、27.81%、27.63%、30.97%。相應(yīng)的，綜合毛利率分別錄得：27.36%、25.74%、21.30%、21.32%、24.45%。
盡管對于此次控股股東的突然減持，傳音控股于昨日下午五點多回應(yīng)投資者表示與公司經(jīng)營情況及業(yè)績無關(guān)。不過，傳音控股今日股價仍處于下跌狀態(tài)，即截至5月29日下午三點，傳音控股股價報收133.41元/股，收跌0.31%，盤中一度下跌1.44%。
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