業(yè)績連續(xù)遭遇大幅下滑后，珠江鋼琴(002678)擬投資演藝行業(yè)。近日，珠江鋼琴先是與廣州市銳豐音響科技股份有限公司（下稱“銳豐音響”）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方共同推進文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的合作。
后續(xù)，珠江鋼琴又宣布與廣州市銳豐文化傳播有限公司（下稱“銳豐文化”）和廣州市未來演藝工程有限公司（下稱“未來演藝公司”）共同出資設立廣州珠江銳豐文旅發(fā)展有限公司（下稱“珠江銳豐”）。珠江銳豐成立后將主要從事文化演藝領(lǐng)域。
在此背后，珠江鋼琴業(yè)績持續(xù)承壓，過去兩年營收與凈利潤雙雙下滑。其中，2023年扣非凈利潤陷入虧損，創(chuàng)公司2012年上市以來首次扣非凈利潤虧損。今年一季度，其業(yè)績再次遭遇大幅下滑，利潤虧損幅度加大。
鋼琴龍頭擬加碼演藝行業(yè)
5月17日，珠江鋼琴就宣布與銳豐音響簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方發(fā)揮各自的優(yōu)勢，共同推進文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的合作，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。雙方的合作內(nèi)容包括文化產(chǎn)業(yè)合作、文化項目合作、演藝活動策劃與執(zhí)行和演藝市場推廣。
珠江鋼琴稱，本次合作有助于公司新興業(yè)務領(lǐng)域布局，構(gòu)建音樂文化發(fā)展生態(tài)，不斷提升公司綜合競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。
在上述戰(zhàn)略合作的基礎上，5月22日，珠江鋼琴宣布于銳豐文化、未來演藝公司簽署《合資協(xié)議》，共同設立合資公司珠江銳豐。合資公司的注冊資本為1億元，其中珠江鋼琴出資占比48%，銳豐文化出資占比48%，未來演藝公司出資占比4%。
珠江銳豐主要從事文化、體育和娛樂業(yè)。按照合資協(xié)議，珠江銳豐由銳豐文化協(xié)助取得演出許可證。股東各方所取得的演唱會、音樂節(jié)、藝術(shù)節(jié)、戲劇節(jié)、啤酒節(jié)、美食節(jié)業(yè)務，原則上全部轉(zhuǎn)由合資公司承接，股東承諾不對相關(guān)業(yè)務競爭。
珠江銳豐承接項目后，可以委托銳豐文化或關(guān)聯(lián)企業(yè)負責具體落實。如果由于特殊原因無法由珠江銳豐承接的，按區(qū)劃分并區(qū)隔，且人員保持獨立性。
珠江鋼琴表示，上述合作公司深化文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有利于公司聚焦主責主業(yè)，開拓文化板塊，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，為公司帶來新的經(jīng)濟增長點，不斷提升綜合競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。
筆者關(guān)注到，珠江鋼琴作為國內(nèi)樂器行業(yè)的龍頭企業(yè)，自身就有開展文化活動。據(jù)2023年財報，珠江鋼琴舉辦過“花城音樂節(jié)”系列活動、2023年珠江·愷撒堡國際青少年鋼琴大賽、百琴音樂會等系列音樂文化活動超300場次。
連續(xù)兩年業(yè)績下滑首次虧損
珠江鋼琴加碼演藝行業(yè)，背后是公司收入來源相對單一，業(yè)績連續(xù)遭遇下滑。據(jù)2023年財報，珠江鋼琴有超過九成的收入是來自于樂器銷售與售后服務，教育培訓、傳媒及其他業(yè)務的收入占比合計僅為8.99%。
近兩年來，隨著樂器行業(yè)需求遇冷，鋼琴市場需求大幅下降。今年初，“鋼琴銷量斷崖式下滑”的話題一度沖上微博熱搜，引發(fā)廣大網(wǎng)友熱議。
據(jù)中國樂器協(xié)會的資料顯示，全球經(jīng)濟增速放緩及消費信心不足，鋼琴消費市場出現(xiàn)周期性波動；國外品牌二手鋼琴進入，中高考政策的調(diào)整，數(shù)碼智能樂器整體互補和樂器消費多元化等多重因素疊加，引發(fā)鋼琴消費市場分流。
就拿珠江鋼琴來說，最近兩年來，珠江鋼琴的業(yè)績連續(xù)遭遇重挫。2022年，珠江鋼琴實現(xiàn)營收同比下滑17.82%至16.60億元，實現(xiàn)凈利潤同比下滑33.74%至1.23億元。
2023年，珠江鋼琴的業(yè)績下滑幅度加大，扣非凈利潤陷入虧損。公司實現(xiàn)營收為11.28億元，同比下滑32.05%；實現(xiàn)凈利潤為587.9萬元，同比下刷95.23%；扣非凈利潤為-4620萬元，公司自2012年上市以來首次扣非凈利潤虧損。
今年一季度，珠江鋼琴的業(yè)績并未改善，反而虧損幅度擴大，其中凈利潤虧損1969萬元，同比下滑164.07%；扣非凈利潤虧損2097萬元，同比下滑181.37%。
無論是傳統(tǒng)鋼琴還是數(shù)碼鋼琴，珠江鋼琴的銷量均大幅下滑。2021年至2023年，鋼琴銷量分別為143401臺/架、110154臺/架和70927臺/架。由此可見，2023年鋼琴銷量跌破10萬臺關(guān)口，較2021年“腰斬”。由于產(chǎn)量大于銷量，去年庫存量同比增長53.42%至51315臺/架。數(shù)碼鋼琴方面，去年銷量為34841臺，同比下滑24.01%；庫存量為3443臺，同比增長54.12%。
筆者注意到，境外市場同樣低迷，且毛利率更低。2021年至2023年，珠江鋼琴在境外市場銷售收入分別為2.98億元、2.97億元和1.88億元，毛利率分別為11.01%、18.08%和8.65%。最近三年，境內(nèi)市場銷售毛利率均高于20%，2023年毛利率為22.24%。
隨著鋼琴銷售斷崖式下跌，去年珠江鋼琴的扣非凈利潤出現(xiàn)上市以來首度虧損。在此背景下，珠江鋼琴加碼演藝行業(yè)，能否改善盈利能力，目前仍有待觀察。
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