當(dāng)前，半導(dǎo)體顯示觸及智慧屏、工業(yè)傳感器及汽車電子等消費(fèi)終端，疊加顯示技術(shù)不斷創(chuàng)新突破，行業(yè)迎來井噴式發(fā)展。
在2023年實(shí)現(xiàn)22.1%的營收增長后，今年一季度營收達(dá)到3.82億元，同比增長57.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7118萬元，同比大幅增長286.55%。經(jīng)歷一番自我迭代和變革，探路者加速進(jìn)入收獲期，雙主業(yè)中的顯示芯片業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)頗大。
深耕戶外行業(yè)二十五載，探路者管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)公司進(jìn)入雙主業(yè)“2.0時(shí)代”，通過科技創(chuàng)新筑牢新質(zhì)生產(chǎn)力底座，成功穿越芯片周期。
價(jià)值驅(qū)動(dòng)，一場高質(zhì)量業(yè)績翻身仗
2023年上市公司年報(bào)和2024年一季報(bào)已收官。在戶外用品和芯片行業(yè)中，探路者的答卷令人側(cè)目。2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.9億元，同比增長22.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7179.8萬元，同比增長2.7%，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)正增長。其中，芯片業(yè)務(wù)營業(yè)收入達(dá)到1.33億元，同比增長1482.39%，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。
來到今年一季度，探路者向上動(dòng)能愈發(fā)強(qiáng)勁，營收達(dá)到3.82億元，同比增長57.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7118萬元，同比大幅增長286.55%；尤其是扣非凈利潤在去年高速增長573.51%的基礎(chǔ)上，一季度再次高增長417.91%。證實(shí)雙主業(yè)戰(zhàn)略部署正加速變現(xiàn)，高速成長在延續(xù)。
一季報(bào)雖然沒有披露芯片業(yè)務(wù)和戶外業(yè)務(wù)的具體數(shù)據(jù)，但亮眼的業(yè)績“主要系較去年同期合并范圍增加，芯片業(yè)務(wù)利潤增加，同時(shí)戶外業(yè)務(wù)隨著收入增長經(jīng)營利潤提升所致�！�
文字間還是透露出，芯片業(yè)務(wù)已成長為公司另一根“擎天柱”。
無論是和大盤相比，還是同行對(duì)比，探路者的業(yè)績表現(xiàn)都十分出色。
行業(yè)對(duì)比來看，如果放在顯示面板行業(yè)，探路者今年一季度的扣非凈利潤增速在56家A股上市公司中是名列前茅。
更為關(guān)鍵的是，這是一場高質(zhì)量的勝利，利潤增速超過收入，公司凈利率今年一季度更是達(dá)到17.53%，創(chuàng)近十年以來新高。
而現(xiàn)金流是衡量企業(yè)價(jià)值的一項(xiàng)重要指標(biāo)。巴菲特就是秉持自由現(xiàn)金流的投資哲學(xué)，發(fā)掘出了蘋果、可口可樂等超級(jí)大牛股。2023年，探路者股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為4.09億元，同比增長101.9%，達(dá)到歷史最高水平。
無論是業(yè)績基本面，還是為資本市場的價(jià)值創(chuàng)造能力，2023年和今年一季度的探路者都堪稱優(yōu)異，而且這種高質(zhì)量發(fā)展的勢(shì)能還在延續(xù)。
全面更“芯”，成功穿越周期
2021年，探路者結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)，切入芯片新賽道，開啟了“戶外+芯片”的雙主業(yè)發(fā)展模式。公司先后收購了北京芯能、G2Touch等芯片設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)，專注于顯示領(lǐng)域高端芯片的研發(fā)和設(shè)計(jì)。
財(cái)報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異的核心原因，就在于過去三年的深刻變革。表面看是財(cái)務(wù)數(shù)字的不斷向好，但如果沒有持之以恒的戰(zhàn)略定力，就如同無源之水無本之木，業(yè)績改善也很難持續(xù)。
通過全面更“芯”，探路者展現(xiàn)出更加厚實(shí)、更加澎湃的底座。
公司芯片業(yè)務(wù)以G2 Touch、北京芯能及江蘇鼎茂半導(dǎo)體有限公司（簡稱“江蘇鼎茂”）為載體，G2 Touch專注于觸控芯片設(shè)計(jì)研發(fā)，北京芯能專注于Mini/Micro LED顯示驅(qū)動(dòng)IC設(shè)計(jì)研發(fā)及模組生產(chǎn)，江蘇鼎茂則專注于為客戶提供芯片封測(cè)服務(wù)。
經(jīng)營產(chǎn)品涵蓋全品類觸控芯片設(shè)計(jì)、Mini/Micro LED顯示驅(qū)動(dòng)IC設(shè)計(jì)、芯片封測(cè)及智能裝備等，同時(shí)提供相應(yīng)解決方案及技術(shù)服務(wù)。
營銷端方面，公司重點(diǎn)發(fā)力消費(fèi)電子、公共顯示和智能車載等市場，持續(xù)開拓優(yōu)質(zhì)客戶，加強(qiáng)與戰(zhàn)略客戶深度合作，增強(qiáng)行業(yè)認(rèn)可度及客戶合作粘性。
隨著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，消費(fèi)電子產(chǎn)品、車載顯示市場需求逐步增長，對(duì)高質(zhì)量顯示設(shè)備的需求也隨之增加。進(jìn)入2024年，Mini LED顯示屏繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢(shì)，一體機(jī)、虛擬拍攝、戶外高清等應(yīng)用也在繼續(xù)穩(wěn)步成長，預(yù)計(jì)全球LED顯示屏市場規(guī)模增速有望達(dá)到10%。顯示行業(yè)正處于需求復(fù)蘇和技術(shù)進(jìn)步帶來的上升周期。
從長遠(yuǎn)來看，隨著行業(yè)景氣度的進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望持續(xù)受益。
探路者通過技術(shù)、工藝、品牌等多方面的沉淀與變革，積極突破核心關(guān)鍵技術(shù)，加快前沿技術(shù)的轉(zhuǎn)化應(yīng)用，把原先默默無聞的芯片第二主業(yè)，打造成規(guī)模又經(jīng)濟(jì)的成熟產(chǎn)業(yè)線，率先走了出來。
當(dāng)然，只有產(chǎn)業(yè)邏輯的徹底迭代更新，才能保持長期勝利。而探路者是持續(xù)進(jìn)化，通過自我革命，順應(yīng)變化，全面更“芯”，成功穿越行業(yè)周期。
筑牢科技壁壘 打造新質(zhì)生產(chǎn)力底座
科技創(chuàng)新一直是探路者發(fā)展歷程中的基石戰(zhàn)略。
作為國內(nèi)同時(shí)在直顯及背光產(chǎn)品擁有Mini LED主動(dòng)式驅(qū)動(dòng)芯片的公司。探路者新推出8ch Mini LED背光芯片和 4in1Mini LED直顯芯片，不僅擴(kuò)大了應(yīng)用范圍，同時(shí)還優(yōu)化了成本。主動(dòng)式顯示驅(qū)動(dòng)技術(shù)逐步拓展至Micro LED微顯示和智能車燈等領(lǐng)域。
探路者在觸控芯片IC設(shè)計(jì)方面，有基于自身專利、為客戶提供全品類觸控芯片及解決方案，廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、智能手機(jī)、平板電腦、車載等顯示觸控產(chǎn)品。
目前公司在全球注冊(cè)和擁有的專利193項(xiàng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的持續(xù)積累，奠定了公司先進(jìn)技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)地位。主要產(chǎn)品包括LCD觸控IC、OLED觸控IC及電池保護(hù)IC等，是全球范圍內(nèi)少數(shù)幾家掌握On-Cell單層壓力觸控技術(shù)且形成規(guī)模化銷售的顯示觸控芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。
探路者2023年6月收購了一家芯片封測(cè)公司，增強(qiáng)了封測(cè)環(huán)節(jié)的能力，賦能公司現(xiàn)有封測(cè)工廠，可以說，帶領(lǐng)現(xiàn)有芯片業(yè)務(wù)進(jìn)入了2.0時(shí)代。
前期在技術(shù)上已完成大量投入與建設(shè)的探路者終于迎來了收獲期，意味著公司科技創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代進(jìn)入新紀(jì)元，打造了堅(jiān)實(shí)的“新質(zhì)生產(chǎn)力”底座，壁壘深厚。
正如管理層判斷，戶外和芯片行業(yè)格局都在不斷變化，“戶外+芯片”雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略能幫助探路者利用科技加持沖破行業(yè)壁壘，以自身科技力打造競爭優(yōu)勢(shì)。
2024年，顯示市場將迎來拐點(diǎn)已成為行業(yè)共識(shí)，尤其是2024年下半年全球?qū)⒚芗e辦多場大型體育賽事，有望加快戶外運(yùn)動(dòng)+顯示市場的需求攀升。
伴隨業(yè)績快速增長，探路者目前動(dòng)態(tài)市盈率只有18倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“戶外+芯片”的同行們。消費(fèi)企業(yè)的韌性+科技企業(yè)的差異化競爭力，給予探路者更廣闊的前景與想象力。
利潤持續(xù)躍升，探路者已經(jīng)證明了自己的盈利能力，市場也給予正向反饋。華西證券在研報(bào)中發(fā)出了買入指引，大幅上調(diào)今明兩年公司營收業(yè)績。今年2月份以來，探路者股價(jià)漲幅超70%,未來或?qū)⒊霈F(xiàn)估值與業(yè)績雙提升的“戴維斯雙擊”現(xiàn)象。
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