野心勃勃、不斷后撤，這分別詮釋了當(dāng)下中國儒意（00136.HK，股價1.99港元，市值230.6億港元）和字節(jié)跳動對于游戲業(yè)務(wù)的態(tài)度。
5月7日晚，中國儒意發(fā)布公告，宣布旗下公司北京儒意景秀網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱北京儒意）計劃全資收購北京有愛互娛科技有限公司（以下簡稱有愛互娛），具體為從北京朝夕光年信息技術(shù)有限公司（以下簡稱朝夕光年）和北京游逸科技有限公司（以下簡稱游逸科技）手中購得有愛互娛100%的股權(quán)。此次交易的初步定價為2.59億元（人民幣，下同），盡管存在調(diào)整空間，最終價格被限定在不超過3.5億元的范圍內(nèi)。
隨著這一收購消息的公布，業(yè)界對于字節(jié)跳動在游戲業(yè)務(wù)上的調(diào)整以及未來走向的猜測和討論愈發(fā)激烈。
“儒意近期的頻繁動作顯示出其積極的市場擴張策略。入主萬達電影(002739)和收購字節(jié)的游戲公司都是其擴大業(yè)務(wù)范圍、增強市場競爭力的重要舉措�！敝袏手菐靹�(chuàng)始人兼首席分析師高東旭在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。
這場收購大戲中，中國儒意的第二大股東騰訊方面又浮出水面，儒意的擴張策略是否暗示騰訊的戰(zhàn)略布局？
影視與游戲融合新嘗試：中國儒意也布局“影游聯(lián)動”
對于不超過3.5億元的收購價格，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為，有愛互娛“被低估”了。他表示，字節(jié)跳動在游戲領(lǐng)域面臨壓力，此次出售有愛互娛是其在游戲業(yè)務(wù)線進行戰(zhàn)略調(diào)整的一部分，也是為了釋放資源并專注核心業(yè)務(wù)。
在公告發(fā)布后，中國儒意股價在5月8日和5月9日分別小幅上漲1.01%和1.5%，但在5月10日回落1.97%。
中國儒意解釋了定價依據(jù)，指出交易價格是基于有愛互娛運營項目的市場表現(xiàn)、未來發(fā)展?jié)摿σ约爸饕Y產(chǎn)的市場價值等多重因素，經(jīng)過公平協(xié)商后確定的。
有愛互娛成立于2012年9月，近年來業(yè)績表現(xiàn)并不算出色。根據(jù)公告，該公司在2021年和2022年分別實現(xiàn)稅后利潤442.9萬元、289.1萬元。截至2023年底，其凈資產(chǎn)約為3.44億元。
中國儒意表示，此次收購?fù)瓿珊螅A(yù)計將有助于優(yōu)化有愛互娛的資源配置、降低運營成本，進而推動公司整體業(yè)績的增長。公司對于收購后的業(yè)務(wù)前景、運營效率及整體表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。
在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，高東旭表示，此次收購可以被視為中國儒意在游戲領(lǐng)域進一步擴張的重要步驟。對于中國儒意而言，這一舉措將擴大其在游戲市場的份額；而對于字節(jié)跳動來說，出售游戲資產(chǎn)可能是其游戲業(yè)務(wù)線進行戰(zhàn)略調(diào)整的一部分，意味著字節(jié)跳動將更加聚焦和優(yōu)化其游戲業(yè)務(wù)布局。
2023年以來，中國儒意在資本市場上的動作頻頻。去年7月，中國儒意就以22.62億元收購了北京萬達投資49%的股權(quán)。隨后，通過與王健林方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中國儒意進一步擴大了其在萬達電影版圖中的影響力。這些交易在今年4月15日完成交割，“儒意系”旗下的中國儒意和儒意投資合計持有北京萬達投資100%股權(quán)，萬達電影實際控制人也變?yōu)榭吕鳌?/p>
在成功入主萬達電影后，中國儒意抓住了字節(jié)跳動收縮游戲業(yè)務(wù)的機遇，進一步壯大自身的游戲業(yè)務(wù)版圖。早在2022年，中國儒意就正式進軍游戲領(lǐng)域，推出了旗下的游戲業(yè)務(wù)品牌“景秀”。財報顯示，2023年中國儒意來自游戲業(yè)務(wù)的收入達到了4.46億元，同比增長高達703%。同時，公司還組建了一支產(chǎn)品研發(fā)及發(fā)行團隊，并明確了未來的發(fā)展方向。
目前，中國儒意已經(jīng)運營了多款游戲，包括《亂世逐鹿》和《傳奇天下》等。今年3月26日，公司又推出了新游戲《仙境傳說：愛如初見》。此外，公司還儲備了兩款策略類手游《戰(zhàn)道》和《荒野國度》，這兩款游戲均已獲得版號，并預(yù)計將在2024年內(nèi)正式上線。
中國儒意與騰訊之間保持著緊密的合作關(guān)系。目前，騰訊通過Water Lily Investment Limited持有中國儒意21.97%的股份，是公司的第二大股東。
中國儒意董事長柯利明在財報中表達了對公司未來發(fā)展的信心。他表示，公司將持續(xù)不斷地擴展更多頂級IP的協(xié)同發(fā)行與研發(fā)，預(yù)計2024年公司游戲業(yè)務(wù)的收入和利潤將繼續(xù)實現(xiàn)大幅增長。此外，公司還計劃于2024年內(nèi)推出一部或更多結(jié)合真人影視的敘事互動類影游產(chǎn)品，并運用AI技術(shù)創(chuàng)作部分內(nèi)容。
盡管“影游聯(lián)動”的概念在行業(yè)內(nèi)被多次提及和實踐，但真正取得顯著成效的案例并不多見。高東旭認(rèn)為，這主要是因為影視本身的IP不夠強大以及游戲和影視用戶群體之間的差異較大導(dǎo)致的。為了克服這些挑戰(zhàn)并實現(xiàn)“影游聯(lián)動”的潛力，中國儒意需要繼續(xù)加強IP的打造和運營同時探索更加有效的用戶融合策略。
騰訊系聚焦二次元
自去年11月，字節(jié)游戲“大撤退”后，其游戲資產(chǎn)的去向一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。半年時間內(nèi)，騰訊收購的傳聞不斷。然而，隨著3月14日字節(jié)跳動內(nèi)部信的發(fā)布，公司游戲業(yè)務(wù)將回歸“孵化狀態(tài)”的消息一度引發(fā)市場對于字節(jié)重啟游戲業(yè)務(wù)的猜測。
同日，有消息稱，字節(jié)跳動旗下部分在研游戲已被騰訊接手。具體包括深圳引力工作室的二次元戰(zhàn)術(shù)競技項目（S1），以及江南工作室的二次元開放世界項目（J5），二者合并成立薩羅斯網(wǎng)絡(luò)科技（深圳）有限公司，并入到騰訊光子工作室群。
對于上述項目出售的傳聞，字節(jié)跳動方面并未作出回應(yīng)。而收購有愛互娛的則成為首個公開披露的字節(jié)跳動游戲項目交易案例。作為一家專注于二次元RPG和策略品類的游戲公司，有愛互娛旗下有《我欲封天》《放置少女》和《紅警OL》等游戲。此次收購再次將焦點引向二次元領(lǐng)域，引發(fā)了業(yè)界對于騰訊系與字節(jié)跳動在游戲領(lǐng)域布局的深入觀察。
高東旭分析認(rèn)為，騰訊系收購字節(jié)跳動業(yè)務(wù)聚焦于二次元領(lǐng)域，核心在于穩(wěn)固年輕用戶群體，為這一群體提供更多的內(nèi)容產(chǎn)品。
有愛互娛是字節(jié)跳動2021年收近囊中的項目，彼時正值字節(jié)跳動調(diào)整組織加購，大力布局游戲業(yè)務(wù)的時期。
當(dāng)年4月13日，有愛互娛CEO胡冰發(fā)布全員信，確認(rèn)加入字節(jié)跳動。胡冰在信中表示，選擇加入字節(jié)，是因為這里更有機會實現(xiàn)夢想，打造極度開放自由的創(chuàng)作環(huán)境和極致獨特的游戲體驗。
中國儒意公告顯示，有愛互娛早在2021年10月17日就與騰訊附屬公司簽訂相關(guān)協(xié)議，騰訊附屬公司作為國內(nèi)獨家代理，向有愛互娛提供《紅警OL》游戲的發(fā)行、運營和推廣服務(wù)，雙方按照協(xié)議進行分成和結(jié)算，協(xié)議期限從2021年10月17日至2025年10月17日。
高東旭分析，在此次的收購中，騰訊方面或扮演了重要角色，但具體是否有騰訊的授意難以確定�！皬尿v訊在游戲和影視領(lǐng)域的布局來看，儒意的擴張策略可能與騰訊的整體戰(zhàn)略相符�！�
“騰訊最大優(yōu)點除了‘錢多’，還有廣泛的用戶以及非常強的渠道。對于中國儒意來說，要思考如何發(fā)揮騰訊更大的資源優(yōu)勢，騰訊本身也需要更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和團隊，來充實游戲渠道的飽滿度。”張毅補充道。
不管此前如何爭斗，字節(jié)跳動在游戲業(yè)務(wù)上的“后退”為與騰訊的合作騰挪出了空間，聯(lián)動也逐漸增多。在朝夕光年宣布大規(guī)模業(yè)務(wù)收縮當(dāng)日，騰訊游戲《王者榮耀》的知名主播“張大仙”官宣將在抖音直播首秀，這被看作二者破冰的信號。
至于字節(jié)跳動旗下其他游戲項目的出售情況，目前尚未有確切消息。尤其是其頭部游戲《星球：重啟》《晶核》《航海王：熱血航線》等，其命運仍懸而未決。
高東旭表示：“未來，字節(jié)跳動剩余的游戲資產(chǎn)可能會有進一步的調(diào)整和優(yōu)化。對于如何評估游戲項目的價值，取決于字節(jié)接下來的戰(zhàn)略布局以及游戲市場競爭格局的變化�！�
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