圖片來源：東航物流微信公眾號
4月23日晚東航物流（601156.SH）公布了2023年年報，其全年營業(yè)收入同比下降12.14%至206.21億元，歸屬于母公司凈利潤同比下降31.58%至24.88億元。
同時，東航物流主營業(yè)務(wù)毛利為44.33億元，同比下降31.76%；綜合毛利率21.51%，同比下降6.18個百分點。
東航物流在年報中解釋稱，利潤下滑主要系航空貨運市場逐漸恢復(fù)至新常態(tài)化階段，運價同比大幅下滑所致。
與航空客運在疫情期間深受打擊不同，航空貨運在三年疫情期間，需求增長、運力不足等因素曾一度推高運價，也讓航空貨運公司收獲了超額利潤。
比如主營客運業(yè)務(wù)的中國東航（600115.SH），其2022年營收較2019年減少超700億元，2020～2022年歸母凈利潤累計虧損超600億元；但主營貨運的東航物流營收和歸母凈利潤一直在攀升，從2019年的112.96億元和7.88億元，分別增長至2022年的234.70億元和36.37億元，增幅分別為107.77%、361.55%。
貨運運價回落拖累航空速運業(yè)務(wù)
自2022年全球航空貨運運力逐步恢復(fù)以來，貨運運價有所回落。2023年，供給端上，隨著國際客運航線恢復(fù)，國際客機腹艙快速恢復(fù)，國際運力供給顯著增加；需求端，以高科技產(chǎn)品、機電產(chǎn)品等為代表的傳統(tǒng)空運貨物需求出現(xiàn)較大幅度下滑，以消費品、服裝等為代表的跨境電商貨物需求實現(xiàn)一定增長。
分業(yè)務(wù)板塊來看，去年占到東航物流營收四成的航空速運業(yè)績下滑幅度最大，營收同比降低31.37%至91.17億元，毛利同比下降51.78%至22.41億元，毛利率下降10.41個百分點至24.58%。
東航物流對此解釋稱，伴隨航空貨運市場逐漸恢復(fù)至新常態(tài)化階段，運價大幅下滑，2023年其貨郵運輸總周轉(zhuǎn)量同比增長18.80%，但收入同比下降31.37%。
地面綜合服務(wù)收入規(guī)模則略有增加，2023年增長0.55%至23.67億元，毛利增長119.87%至9.58億元，毛利率從2022年的18.51%修復(fù)至40.48%，處于歷史正常水平。東航物流解釋稱，從成本端來看，2023年該業(yè)務(wù)板塊人工成本同比下降，同時較2022年減少了防疫費用的支出。
綜合物流解決方案方面，收入同比增加16.74%至91.25億元，毛利則同比下降12.65%至12.33億元，毛利率下降4.54個百分點至13.52%。東航物流稱，公司充分發(fā)揮航空運輸及地面貨站操作等資源優(yōu)勢，強化直客營銷等，但在空運運價大幅下滑的情況下，毛利率有所下降。
跨境物流利好航空貨運
近年來，以希音Shein、拼多多Temu為代表的跨境電商發(fā)展蓬勃。2022年9月，拼多多Temu正式在美國市場上線，僅用時數(shù)月一躍成為美國最受歡迎的購物應(yīng)用軟件，上線首月日均商品交易額突破150萬美元。
隨著國內(nèi)跨境電商物流需求爆發(fā)，為航空貨運領(lǐng)域帶來利好，航空公司也紛紛搶奪這塊“蛋糕”。
南航物流招股書顯示，2021年希音還未進入其前五大客戶行列，到了2022年便躍升成為第二大客戶，2023年上半年則超越蘋果成為南航物流的第一大客戶，其營收占比也從4.41%提升至12.79%。
國貨航的招股書也顯示，其于2007年首次涉足跨境電商物流服務(wù)，2018年起逐步擴大資源投入，隨后設(shè)立獨立業(yè)務(wù)板塊。
海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計分析司司長呂大良今年1月在新聞發(fā)布會上透露，根據(jù)初步測算，2023年，我國跨境電商進出口2.38萬億元，增長15.6%。其中，出口1.83萬億元，增長19.6%。
值得注意的是，Shein與Temu總部均位于華南區(qū)域的廣東廣州，而東航、東航物流均以華東區(qū)域的上海為主基地，從靠近貨源的角度看，南航物流等駐扎在廣州的航空貨運公司等無疑更占優(yōu)。
不過，此前有上市機場相關(guān)人士對時代財經(jīng)指出，“全國都在運珠三角的跨境電商貨，多地機場均在以補貼方式吸引珠三角的貨源，一個航班可以給到百余萬元的補貼�！�
“境內(nèi)的國際航權(quán)主要匯集到北京、上海、廣州三座城市，上海浦東機場的優(yōu)勢在于國際航權(quán)非常多，而且上海出發(fā)往返美國的航線，比廣州或深圳往返美國的飛行時間要少，有較大的成本優(yōu)勢。”上述機場方面人士表示。
東航物流也注意到了華南區(qū)域蓬勃的電商跨境貨運需求。
其年報顯示，2023年東航物流運營2條深圳始發(fā)、覆蓋歐美市場的全貨機定班航線，服務(wù)華南市場的跨境電商需求，并通過“南貨北調(diào)”利用上海始發(fā)運力滿足客戶出貨需求。
而且，基于華東市場制造業(yè)客戶、華南市場電商客戶的定制化需求，東航物流針對性地優(yōu)化中轉(zhuǎn)卡車轉(zhuǎn)運線路、客貨機班次銜接等流程，升級南京、成都、昆明至歐美等航線的產(chǎn)品體系。
2024年2月，東航與希音Shein全面深化戰(zhàn)略合作，旗下東航物流與Shein簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，通過豐富航線網(wǎng)絡(luò)、擴大包機業(yè)務(wù)、加強華南及海外市場物流布局等方式深化合作。
2023年，東航物流跨境電商解決方案實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入46.98億元，同比增加71.71%。而且，2018～2023年公司該板塊收入復(fù)合增長率達73.60%，占公司整體收入比例從2018年的2.74%上升至2023年的22.79%。
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