證券時(shí)報(bào)記者 張淑賢
國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新“國(guó)九條”），將強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管放到了突出位置，強(qiáng)調(diào)要更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。在資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”出臺(tái)兩天后，4月14日晚，上交所再一次出手，向吉林高速(601518)下發(fā)監(jiān)管問(wèn)詢(xún)函，要求公司說(shuō)明貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下，連續(xù)多年不或少現(xiàn)金分紅的原因及合理性。
加大現(xiàn)金分紅監(jiān)管力度
現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者最直接、最有效的路徑之一。在新“國(guó)九條”出臺(tái)后，上交所擬修改主板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》中有關(guān)分紅的規(guī)定，明確對(duì)分紅不達(dá)標(biāo)采取強(qiáng)約束措施，將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示”（ST）的情形，向投資者提示投資回報(bào)存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。
以主板為例，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正值且母公司報(bào)表年度末未分配利潤(rùn)為正值的公司，其最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤(rùn)的30%，且最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬(wàn)元的，將被ST。上市公司以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)，采用要約方式、集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份并注銷(xiāo)的，納入現(xiàn)金分紅總額計(jì)算。
這一規(guī)定無(wú)疑將進(jìn)一步督促上市公司持續(xù)分紅，提高現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性。同時(shí)，新規(guī)設(shè)置了過(guò)渡期安排，自2025年1月1日起正式實(shí)施。
業(yè)內(nèi)人士表示，此項(xiàng)修訂進(jìn)一步完善了分紅水平提升的多層次監(jiān)管體系，更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。
針對(duì)盈利但不分紅的公司，上交所堅(jiān)決采取監(jiān)管措施，督促“鐵公雞”審慎評(píng)估資金情況，做好分紅工作，牢固樹(shù)立回報(bào)股東意識(shí)。
吉林高速連續(xù)三年盈利增長(zhǎng)、累計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)12.58億元但不分紅，日前引發(fā)各方關(guān)注。4月14日晚，上交所發(fā)出監(jiān)管問(wèn)詢(xún)函，要求公司明確說(shuō)明連續(xù)多年盈利但多年未實(shí)施現(xiàn)金分紅的原因，詳細(xì)列示留存資金的具體使用規(guī)劃等。
此前，方大特鋼(600507)2023年年報(bào)公告擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也被上交所監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，要求公司結(jié)合近兩年盈利水平、資金使用情況，補(bǔ)充說(shuō)明公司貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下，連續(xù)兩年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的原因及合理性等。在監(jiān)管督促下，方大特鋼調(diào)整了分紅方案，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)金額約2.33億元，現(xiàn)金分紅比例為33.84%。
增加分紅頻次強(qiáng)化回報(bào)預(yù)期
新“國(guó)九條”要求加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。
投資者不僅要分得更多現(xiàn)金紅利，也要在頻次上更有滿(mǎn)足感。近年來(lái)，上交所持續(xù)引導(dǎo)滬市公司優(yōu)化現(xiàn)金分紅方案，已取得初步成效。數(shù)據(jù)顯示，2023年，已有110家滬市公司開(kāi)展季度分紅（不含年度分紅），金額合計(jì)達(dá)2276億元。
盤(pán)點(diǎn)去年開(kāi)展中期分紅的滬市公司，“三桶油”中期分紅816億元、三大電信運(yùn)營(yíng)商中期分紅631億元。貴州茅臺(tái)(600519)2022年和2023年連續(xù)兩年在年度股息基礎(chǔ)上派發(fā)特別股息，金額分別達(dá)到600.73億元和240.01億元。
此外，不少滬市公司正在加快研究春節(jié)前分紅方案，爭(zhēng)取讓更多的投資者能在新春佳節(jié)拿到公司給出的特別回報(bào)。其中，弘元綠能在其提質(zhì)增效重回報(bào)方案中明確表示，后續(xù)將研究春節(jié)前分紅等相關(guān)方案。
注銷(xiāo)式回購(gòu)
提升公司含金量
“引導(dǎo)上市公司回購(gòu)股份后依法注銷(xiāo)”，在新“國(guó)九條”中也被列為推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值的重要一環(huán)�；刭�(gòu)用于注銷(xiāo)減資，可在公司整體價(jià)值不變的情況下，增加每股內(nèi)含資產(chǎn)價(jià)值和收益，是回報(bào)投資者的重要方式之一。
在監(jiān)管部門(mén)的引導(dǎo)和鼓勵(lì)下，越來(lái)越多的滬市公司正在踐行注銷(xiāo)式回購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月中旬，以注銷(xiāo)為目的實(shí)施股份回購(gòu)的滬市A股公司數(shù)量超50家，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額上限超124億元，行業(yè)覆蓋生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、電子、紡織服飾等。
藥明康德繼2024年2月5日閃電完成10億元股份回購(gòu)后，為進(jìn)一步維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益，3月9日再次披露公告稱(chēng)將斥資10億元回購(gòu)股份，兩次回購(gòu)股份均將注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本。
安圖生物也披露了注銷(xiāo)式回購(gòu)方案，擬使用2.5億元—5億元自有資金進(jìn)行股份回購(gòu)，用于減少公司注冊(cè)資本。
健盛集團(tuán)也擬斥資1億元—2億元進(jìn)行回購(gòu)注銷(xiāo)。該公司自2018年以來(lái)持續(xù)實(shí)施股份回購(gòu)，累計(jì)使用資金總額達(dá)5.8億元，其中回購(gòu)注銷(xiāo)比重達(dá)到76%以上。
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