“公司業(yè)績(jī)未達(dá)既定目標(biāo)，主要原因是什么？”
4月3日，“黃酒龍頭”古越龍山(600059)（600059.SH，股價(jià)9.13元，市值83.22億元）在上證路演中心召開2023年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，一位投資者向管理層提問(wèn)道。
2023年，古越龍山實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.84億元，同比增加10.11%；歸母凈利潤(rùn)3.97億元，同比增加96.47%，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.91億元，同比增長(zhǎng)5.15%。與公司2023年定下的“力爭(zhēng)酒類銷售增長(zhǎng)12%以上，利潤(rùn)增長(zhǎng)12%以上”的目標(biāo)相比仍存一定差距。將時(shí)間線拉長(zhǎng)，這已經(jīng)是古越龍山連續(xù)第三年沒(méi)能完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。
業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，古越龍山副董事長(zhǎng)徐東良回應(yīng)稱，公司始終對(duì)黃酒的文化優(yōu)勢(shì)和低度、康養(yǎng)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)充滿信心，加之2022年底調(diào)整防控措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)復(fù)蘇極為樂(lè)觀，據(jù)此制定了2023年的銷售目標(biāo)。
“市場(chǎng)存在很多不確定性因素，實(shí)際情況是2023年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和消費(fèi)復(fù)蘇都低于預(yù)期??且當(dāng)前酒類總量持續(xù)下降、行業(yè)整體終端需求較為疲軟，白酒、啤酒等其他酒種及一線酒企的強(qiáng)勁，對(duì)黃酒品類及企業(yè)造成一定的擠壓�！�
電商平臺(tái)費(fèi)用同比增長(zhǎng)79%
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，古越龍山歸母凈利潤(rùn)幾近翻倍，并非是因?yàn)闃I(yè)務(wù)的利潤(rùn)率提升。
2023年，古越龍山分別獲得沈永和酒廠房屋拆遷補(bǔ)償款以及龍山電子49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，合計(jì)達(dá)2.05億元。將上述因素考慮在內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)為1.91億元，同比增加5.15%。
與公司的營(yíng)收增幅相比，扣非歸母凈利潤(rùn)增幅存在約5個(gè)百分點(diǎn)的差額。這意味著，古越龍山在過(guò)去一年中的利潤(rùn)率降低了。
消失的利潤(rùn)或是被公司走高的銷售費(fèi)用吞噬。財(cái)報(bào)顯示，2023年，古越龍山銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)了37.37%，達(dá)2.47億元。公司在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要是當(dāng)期廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)等增加所致。記者查閱財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，公司當(dāng)期銷售費(fèi)用大增的原因不止于此。
具體來(lái)看，2023年，古越龍山的廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)合計(jì)7412.78萬(wàn)元，同比增加超1700萬(wàn)元。與此同時(shí)，公司電商平臺(tái)費(fèi)用合計(jì)達(dá)5020.73萬(wàn)元，較上年同期增加了2200余萬(wàn)元，同比增幅達(dá)79.08%。
對(duì)于電商平臺(tái)費(fèi)用的具體組成，4月3日下午，古越龍山董秘辦的工作人員向記者解釋稱，主要系倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、平臺(tái)服務(wù)及廣告推廣費(fèi)用等。
據(jù)古越龍山方面透露，2023年，公司在電商渠道重點(diǎn)開拓直播業(yè)務(wù)，新增9個(gè)直播間，超額完成年度直播銷售目標(biāo)，2023年“雙 11”全網(wǎng)銷售同比增長(zhǎng)64%，包攬六大電商平臺(tái)黃酒品類銷售冠軍。
大手筆的銷售費(fèi)用投入進(jìn)去， 2023年，公司電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.97億元，同比增長(zhǎng)了48.61%。不過(guò)，對(duì)于直播電商渠道具體的銷售占比，古越龍山方面表示并未專門統(tǒng)計(jì)，對(duì)此也不清楚。
面對(duì)外界有關(guān)公司銷售費(fèi)用大增吞噬利潤(rùn)的質(zhì)疑，古越龍山方面回應(yīng)稱，“總的來(lái)說(shuō)，公司這么多年一直在做產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)、全國(guó)化的推廣，黃酒文化的宣傳和消費(fèi)引導(dǎo)??我們相信前面有投入跟推廣，后面總是有厚積薄發(fā)的過(guò)程。整個(gè)黃酒氛圍起來(lái)了，整個(gè)行業(yè)蛋糕做大了，肯定都是受益的”。
2024年?duì)I收凈利目標(biāo)仍為增長(zhǎng)12%以上
與其他酒類相比，黃酒行業(yè)的整體規(guī)模仍然相對(duì)較小。
據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年全年，全國(guó)黃酒生產(chǎn)企業(yè)完成銷售收入210億元，同比增長(zhǎng)2.1%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額19.5億元，同比增長(zhǎng)8.5%。
納入到國(guó)家統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上黃酒生產(chǎn)企業(yè)81家，其中虧損企業(yè)14家，規(guī)模以上黃酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入85.47億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15.58億元，虧損企業(yè)累計(jì)虧損額0.61億元。
近幾年來(lái)，高端化、年輕化一直是黃酒企業(yè)提質(zhì)升級(jí)的主旋律。分產(chǎn)品來(lái)看，財(cái)報(bào)顯示，2023年古越龍山中高檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.43億元，同比增長(zhǎng)12.42%，占酒類營(yíng)收的72.02%；普通酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.83億元，同比增長(zhǎng)21.34%。
為了推進(jìn)產(chǎn)品的高端化，近幾年來(lái)古越龍山嘗試對(duì)產(chǎn)品提價(jià)并推出高端產(chǎn)品。
提價(jià)方面，比如，2023年11月底，古越龍山曾發(fā)布公告宣布對(duì)部分五年陳及以下普通產(chǎn)品漲價(jià)2%到5%。高端產(chǎn)品方面，古越龍山推出核心大單品“只此青玉”，“國(guó)釀1959”系列、“青花醉”系列等產(chǎn)品。
值得注意的是，2020年9月，古越龍山曾募資建設(shè)黃酒產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。據(jù)了解，目前，公司黃酒產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）工程總投資建設(shè)包括生產(chǎn)區(qū)域以及辦公樓、食堂等輔助工程區(qū)域，辦公樓、食堂等輔助工程區(qū)域尚在建設(shè)中，生產(chǎn)區(qū)域建筑主體及部分車間已基本完工，生產(chǎn)區(qū)域房屋建筑物及釀造車間部分生產(chǎn)設(shè)備已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
產(chǎn)能方面，年報(bào)顯示，截至2023年末，古越龍山普通酒的產(chǎn)銷率為48.29%，中高端酒的產(chǎn)銷率為85.14%。
產(chǎn)能利用率并未飽和，公司為何仍在募資擴(kuò)產(chǎn)？古越龍山方面對(duì)記者表示，主要原因有二，其一是為了產(chǎn)能集中，其二是設(shè)備更新?lián)Q代�！拔覀儸F(xiàn)在廠區(qū)很分散，在產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)能集中以后，能源、倉(cāng)儲(chǔ)、物流成本都會(huì)集中在一起??現(xiàn)在的廠房時(shí)間也比較長(zhǎng)了，有些生產(chǎn)設(shè)備需要更新?lián)Q代，新的產(chǎn)業(yè)園區(qū)都是自動(dòng)化的，那人工成本也會(huì)有所下降�！�
談及未來(lái)，古越龍山對(duì)黃酒品類的市場(chǎng)前景依舊樂(lè)觀。業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，徐東良表示，2024年古越龍山將繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施“高端化、年輕化、全球化、數(shù)字化”戰(zhàn)略，扎實(shí)推進(jìn)運(yùn)營(yíng)管理各項(xiàng)工作，力爭(zhēng)酒類銷售增長(zhǎng)12%以上，利潤(rùn)增長(zhǎng)12%以上。
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