2023年，三只松鼠(300783)（300783.SZ）盈利能力大漲。據(jù)該公司1月15日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2023年歸屬于上市公司股東凈利潤為2億元-2.2億元，同比增長54.97%-70.47%；扣非凈利潤1億元-1.1億元，同比增長146.90%-171.59%。

公告次日，三只松鼠股價應(yīng)聲上漲，1月16日報收20.1元/股，漲幅3.61%。不過，三只松鼠1月17日報收19.05元/股，跌5.22%。

三只松鼠在業(yè)績預(yù)告稱，2023年公司堅(jiān)定徹底地執(zhí)行“高端性價比”總戰(zhàn)略，基本構(gòu)建“全品類、全渠道”的全新基本盤。主要舉措是圍繞外部市場環(huán)境的變化，積極推進(jìn)供應(yīng)鏈全鏈路優(yōu)化，實(shí)施品類結(jié)構(gòu)與渠道結(jié)構(gòu)雙向調(diào)整。

據(jù)業(yè)績預(yù)告，三只松鼠在堅(jiān)果品類方面通過原料一產(chǎn)集采、自主制造的深入、銷售渠道的聯(lián)動，實(shí)現(xiàn)了堅(jiān)果全線產(chǎn)品的極致性價比；在零食品類方面，洞察消費(fèi)者需求，反向聯(lián)動供應(yīng)鏈的全鏈路優(yōu)化，打造了一批極致性價比的核心單品。

三只松鼠還表示，2024年將繼續(xù)堅(jiān)定和更加徹底地執(zhí)行“高端性價比”戰(zhàn)略，并在“全渠道、全品類”布局中，聚焦做強(qiáng)新興渠道與聚焦做強(qiáng)堅(jiān)果和零食大單品。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

2023年前三季度，三只松鼠的營收表現(xiàn)并不算出色。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023前三季度，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營收45.82億元，同比下降14.07%。據(jù)東方財富(300059)數(shù)據(jù)，2023年前三季度，三只松鼠毛利率為24.74%，對比上年同期下降2.81個百分點(diǎn)。

時代財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，2023年前三季度，三只松鼠銷售費(fèi)用為8.24億元，同比下降31.57%，一舉節(jié)省3.80億元。對此，三只松鼠在財報中表示，銷售費(fèi)用降低的原因?yàn)槠脚_服務(wù)及推廣費(fèi)用減少。

三只松鼠在業(yè)績預(yù)告強(qiáng)調(diào)，公司自2023年6月起實(shí)現(xiàn)營收持續(xù)穩(wěn)定增長，特別是在第四季度年貨節(jié)后移背景下，依然實(shí)現(xiàn)雙增長。

時代財經(jīng)注意到，三只松鼠的政府補(bǔ)助有上升趨勢。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，三只松鼠收到政府補(bǔ)助9996.46萬元，在第四季度收到政府補(bǔ)助2500萬元。以此估算，三只松鼠2023年共收到政府補(bǔ)助約為1.25億元。

2020年-2022年，三只松鼠獲得的政府補(bǔ)助分別為4827.88萬元、9042.01萬元和9455.61萬元。時代財經(jīng)以投資者身份致電三只松鼠，詢問2023年政府補(bǔ)助創(chuàng)新高的原因。對方回應(yīng)，這是由于過去幾年補(bǔ)助款項(xiàng)于2023年到賬所致，未來補(bǔ)助款項(xiàng)規(guī)模目前無法確定。

業(yè)績走高，三只松鼠計劃重新拾回線下渠道。

三只松鼠此前更依賴線上銷售渠道。據(jù)2019年財報，該公司線上渠道收入占比97%。不過，線上渠道收入增長放緩已是業(yè)內(nèi)共識，三只松鼠將目光瞄向線下渠道。2019年，三只松鼠創(chuàng)始人章燎原提出“萬家門店計劃”，宣稱要一年內(nèi)開出1000家線下門店，預(yù)計到2022年開出10000家線下店。

2020年，三只松鼠開始大舉布局線下門店，當(dāng)年投食店（即自營實(shí)體店鋪）新開78家，累計開店171家；聯(lián)盟店新開641家，累計達(dá)872家。然而，線下開店并不順利，2021年起，三只松鼠的線下門店開始減少，投食店數(shù)量降至140家，聯(lián)盟店僅增長至925家。

據(jù)2021年年報，三只松鼠投食店實(shí)現(xiàn)營收8.18億元，占總營收比例為8.37%；聯(lián)盟店?duì)I收7.49億元，占總營收比例為7.67%。2022年4月，三只松鼠宣布全面暫停門店擴(kuò)張。

2022年年底，三只松鼠確定“高端性價比”戰(zhàn)略，踏足零食行業(yè)內(nèi)最火熱的零食量販店模式。章燎原對外表示，“高端性價比”戰(zhàn)略的本質(zhì)，是為消費(fèi)者提供更質(zhì)高價優(yōu)和豐富可選的全品類零食，通過供應(yīng)鏈優(yōu)化確保產(chǎn)品品質(zhì)的同時，殺掉品牌溢價，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)兼具性價比。

三只松鼠重新構(gòu)建線下門店體系，轉(zhuǎn)向自有品牌社區(qū)零食店，并進(jìn)行規(guī)�；瘮U(kuò)張。三只松鼠曾公開表示，社區(qū)零食店符合當(dāng)前消費(fèi)市場下沉趨勢，有較大增長空間，目前作為公司當(dāng)前重大戰(zhàn)略性項(xiàng)目推進(jìn)。

三只松鼠社區(qū)零食店在2023年6月啟動，首批推出5家店鋪，截至目前，社區(qū)零食店全國門店總數(shù)突破180家。對此，三只松鼠向時代財經(jīng)表示，以社區(qū)為單元、提供質(zhì)高價優(yōu)零食類產(chǎn)品的家庭消費(fèi)場景，將成為新一輪需求并持續(xù)成為主流。