中秋國慶假期，海外市場情緒偏積極。10月6日公布的美國9月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)達(dá)33.6萬，是今年1月以來的最大增幅，遠(yuǎn)超預(yù)期的17萬；但同時(shí)9月工資增速低于預(yù)期，同比增長4.2%，低于市場預(yù)期的4.3%。
來源：Wind
就業(yè)增長強(qiáng)勁但是工資沒有出現(xiàn)過快增長壓力，表明通脹壓力緩解，美股也完成盤中V型反轉(zhuǎn)，納斯達(dá)克100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)本周分別上漲1.75%和0.48%。
芝商所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計(jì)，11月美聯(lián)儲很可能會不加息，概率高達(dá)70%左右。下周將公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)會成為市場焦點(diǎn)。
在A股國慶假期休市期間，恒生指數(shù)9月29日至10月6日累計(jì)上漲0.65%，周五也出現(xiàn)反彈行情，市場情緒先抑后揚(yáng)。
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總體來看，假期全球市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)，對于A股的表現(xiàn)可能會形成積極作用。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2011年至2022年最近12年的國慶節(jié)后首個(gè)交易日中，滬深指數(shù)僅在2011年、2012年、2018年、2022年出現(xiàn)下跌，其余8次均以上漲報(bào)收，節(jié)后市場迎來開門紅還是可以期待。
假期消費(fèi)出行數(shù)據(jù)較去年修復(fù)，但整體與2019年相比增長不算顯著。中秋節(jié)、國慶節(jié)假期8天，國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長71.3%，按可比口徑較2019年增長4.1%。全國鐵路、公路、水路、民航預(yù)計(jì)發(fā)送旅客總量約4.5億人，相比2020年同期增長50%以上，但仍低于2019年水平。電影票房方面，截至10月6日21時(shí)，2023年國慶檔總票房達(dá)27.23億，較去年明顯增長，但仍然低于2019-2021年水平。
不過假期公布的9月PMI數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月中國制造業(yè)PMI為50.2%，前值49.7%；非制造業(yè)PMI為51.7%，前值51%。9月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI環(huán)比改善，進(jìn)入“雙擴(kuò)張”區(qū)間。
從分類指數(shù)看，供需端共同拉動(dòng)PMI回升。特別是9月建筑業(yè)PMI回升至56.2，較8月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。8月份以來專項(xiàng)債加速發(fā)行，帶動(dòng)基建投資回升，可能是建筑業(yè)PMI加速上行的主要原因。
7月以來專項(xiàng)債發(fā)行提速，疊加三年內(nèi)開工項(xiàng)目投資額增長較快，目前在建項(xiàng)目充足，推動(dòng)實(shí)物工作量持續(xù)落地，基建投資有望迎來拐點(diǎn)。根據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，8月新開工項(xiàng)目投資額31288億元，單月同比增長10.6%。
此外，當(dāng)前政策加大對城中村改造的支持力度，監(jiān)管部門近期明確，符合條件的城中村改造項(xiàng)目納入專項(xiàng)債支持范圍。監(jiān)管部門明確要設(shè)立城中村改造專項(xiàng)借款，銀行將設(shè)立城中村改造專項(xiàng)借款為其提供融資支持。
基建行業(yè)還將迎來“一帶一路”催化。截至目前，已有來自130多個(gè)國家的代表確認(rèn)參加第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。9月以來，相關(guān)活動(dòng)不斷取得新突破，第18屆G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會、第20屆中國——東盟博覽會、第六屆中阿拉伯國家博覽會、歐亞經(jīng)濟(jì)論壇經(jīng)貿(mào)合作博覽會成功召開，推進(jìn)沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施合作互聯(lián)互通，推動(dòng)“一帶一路”倡議走向高質(zhì)量發(fā)展。
截至9月底，中證基建指數(shù)PE估值為8.22，位于歷史2.85%分位。在行業(yè)景氣度回升、政策支持以及事件催化下，可以關(guān)注基建ETF（159619）以及上游建材ETF（159745）的投資機(jī)會。
再來關(guān)注一下半導(dǎo)體芯片行業(yè)的景氣修復(fù)情況。假期美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(SIA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月全球半導(dǎo)體銷售額環(huán)比增長1.9%，達(dá)到440.4億美元，連續(xù)6個(gè)月環(huán)比上漲，預(yù)計(jì)今后將繼續(xù)保持增長趨勢。
按各地區(qū)來看，美洲的銷售額環(huán)比增長4.6%，帶動(dòng)了整體增長。歐洲環(huán)比減少1.1%，日本減少0.4%，中國增加2%。受到全球通貨膨脹等因素影響，2022年下半年銷售低迷。進(jìn)入2023年后，隨著AI等新型市場的擴(kuò)大，以及傳統(tǒng)需求的逐步企穩(wěn)，半導(dǎo)體銷量出現(xiàn)回升。
節(jié)前華為舉辦了秋季全場景新品發(fā)布會，帶來了包括全新華為MatePaPro 13.2英寸、華為FreeBuds Pro 3、華為智能眼鏡2、華為WATCH GT 4等在內(nèi)的多款全場景新品，其中多款產(chǎn)品支持新一代無線短距離通信技術(shù)“星閃”。汽車方面推出了華為深度賦能的問界新版M7，日均訂單1500+，另外智界S7、問界M9等車型預(yù)計(jì)將陸續(xù)正式發(fā)布。消費(fèi)電子、汽車等新品的發(fā)布，將會帶動(dòng)上游半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈加速復(fù)蘇。
中長期看，國內(nèi)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈，特別是設(shè)備材料有望加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。此次Mate 60系列回歸，也為后續(xù)其他高端芯片持續(xù)突破帶來信心。國產(chǎn)替代疊加景氣復(fù)蘇，利好芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）等的表現(xiàn)機(jī)會。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品�；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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