重磅！管理費(fèi)率、托管費(fèi)率雙降，超4萬億公募產(chǎn)品受影響

年初至今，有關(guān)公募降費(fèi)的傳言偶有傳出，而這一消息終于在近日正式落地。7月8日，北京商報(bào)記者注意到，多家大型公募發(fā)布公告稱，將調(diào)低旗下部分權(quán)益類基金的基金費(fèi)率及托管費(fèi)率并修訂基金合同等法律文件。其中，絕大多數(shù)產(chǎn)品的調(diào)整方案為調(diào)整前管理費(fèi)率1.5%、托管費(fèi)率0.25%，變?yōu)檎{(diào)整后管理費(fèi)率1.2%、托管費(fèi)率0.2%，自7月10日生效。

同日，證監(jiān)會(huì)也表示，將全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金降費(fèi)能夠增加對(duì)投資者的吸引力，在維持基金規(guī)模方面也可能發(fā)揮一定的積極作用。

管理費(fèi)率降至1.2%

公募降費(fèi)正式落地。7月8日，北京商報(bào)記者注意到，易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時(shí)、中歐、興證全球、東方紅資管等多家大型公募發(fā)布公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，經(jīng)與相關(guān)公募基金的基金托管人協(xié)商一致，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，決定自7月10日起，調(diào)低旗下部分基金費(fèi)率及托管費(fèi)率并修訂基金合同等法律文件。

具體來看，此次降費(fèi)的均為權(quán)益類產(chǎn)品，絕大多數(shù)產(chǎn)品的調(diào)整方案為調(diào)整前管理費(fèi)率1.5%、托管費(fèi)率0.25%，變?yōu)檎{(diào)整后管理費(fèi)率1.2%、托管費(fèi)率0.2%。同時(shí)，也有少數(shù)浮動(dòng)費(fèi)率的創(chuàng)新型主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品在管理費(fèi)率低于1.2%的基礎(chǔ)上，維持管理費(fèi)率不變，并調(diào)低托管費(fèi)率至0.2%。另?yè)?jù)公開信息顯示，其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭(zhēng)取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

同日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就當(dāng)日部分基金公司發(fā)布降低旗下公募基金產(chǎn)品管理費(fèi)及托管費(fèi)的公告情況答記者問時(shí)表示，在2023年主題教育期間，圍繞投資者關(guān)心、關(guān)切的問題，證監(jiān)會(huì)深入開展調(diào)查研究，廣泛聽取市場(chǎng)意見，根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際和投資者需求，制定了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，將監(jiān)管引導(dǎo)推動(dòng)與行業(yè)主動(dòng)作為相結(jié)合，指導(dǎo)公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費(fèi)率機(jī)制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機(jī)構(gòu)合理調(diào)降基金費(fèi)率。

上述負(fù)責(zé)人還提到，下一步，證監(jiān)會(huì)將按照“突出重點(diǎn)、遠(yuǎn)近結(jié)合、穩(wěn)慎推進(jìn)、統(tǒng)籌發(fā)展”的工作思路，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，逐步建立健全適合我國(guó)國(guó)情市情、與我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實(shí)現(xiàn)。

事實(shí)上，年初至今就不斷有關(guān)于公募降費(fèi)的傳聞。此前，有市場(chǎng)消息稱，監(jiān)管部門正醞釀對(duì)公募基金固定管理費(fèi)進(jìn)行調(diào)降，更有觀點(diǎn)直指公募基金降費(fèi)將采取“新老劃斷”。7月7日早間，有媒體發(fā)布消息稱：目前權(quán)益基金管理費(fèi)1.5%的產(chǎn)品，管理費(fèi)可能調(diào)降至1.2%�，F(xiàn)有貨幣基金、債券基金以及被動(dòng)產(chǎn)品管理費(fèi)均保持不變。

此外，亦有市場(chǎng)消息稱，公募降費(fèi)將從部分大型機(jī)構(gòu)開始試點(diǎn)。據(jù)悉，根據(jù)監(jiān)管統(tǒng)一安排，權(quán)益保有規(guī)模在2022年末前20名的基金管理人將在近日發(fā)布公告宣布旗下管理費(fèi)率高于1.2%/年的權(quán)益類產(chǎn)品管理費(fèi)率調(diào)整為1.2%/年，調(diào)整后的費(fèi)率最快于7月10日起生效。針對(duì)上述內(nèi)容的真實(shí)性，北京商報(bào)記者采訪多家在2022年末權(quán)益管理規(guī)模前20的基金管理人，但部分基金管理人表示并不在此次試點(diǎn)范圍內(nèi)。

在盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚看來，在上述管理費(fèi)率調(diào)整情況落地后，可以降低投資者的投資成本從而提高投資回報(bào)率。對(duì)于基金管理人來說則可能會(huì)面臨一定的壓力，因?yàn)樾枰�在降低管理費(fèi)用的同時(shí)保持良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而對(duì)于代銷渠道來說，則可能會(huì)面臨一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，因?yàn)榇�銷渠道需要提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)來吸引客戶。

超4萬億規(guī)�；�金受影響

那么，此次的降費(fèi)措施將影響哪些基金呢？若按上述提及的要求看，同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前管理費(fèi)率高于1.2%的權(quán)益類產(chǎn)品共有5524只（份額分開計(jì)算，下同），在全市場(chǎng)數(shù)據(jù)可取得的16705只公募基金中占比達(dá)33.07%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，中郵核心競(jìng)爭(zhēng)靈活配置混合管理費(fèi)率高達(dá)3%，領(lǐng)先于其余產(chǎn)品。同期，也有中歐成長(zhǎng)優(yōu)選混合E、股票、九泰泰富靈活配置混合(LOF)C等9只產(chǎn)品年管理費(fèi)率達(dá)2%。此外，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，管理費(fèi)率在1.5%-1.85%區(qū)間的基金占多數(shù)，達(dá)到5500只，在全部管理費(fèi)率高于1.2%的權(quán)益類產(chǎn)品中占比超九成。

值得一提的是，此次新規(guī)落地或?qū)⒂绊懗�過4萬億元規(guī)模的權(quán)益類基金�？傮w來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，上述5524只年管理費(fèi)率高于1.2%的產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)達(dá)4.56萬億元，在同期公募基金26.03萬億元的規(guī)模占比為17.52%。

其中，截至2022年末，易方達(dá)藍(lán)籌精選規(guī)模最高，達(dá)570.75億元。景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)(260108)混合A則緊隨其后，達(dá)400.54億元。同期，中歐醫(yī)療健康混合C則以343.92億元規(guī)模位列第三。此外，富國(guó)天惠(161005)成長(zhǎng)混合(LOF)、中歐醫(yī)療健康混合A、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票等42只權(quán)益類基金資產(chǎn)凈值也均超100億元。而在此次調(diào)整前，上述產(chǎn)品的年管理費(fèi)率均為1.5%。

若從2022年管理費(fèi)用來看，截至2022年末，前述管理費(fèi)率高于1.2%的權(quán)益類基金總管理費(fèi)用達(dá)1162.19億元，其中，中歐醫(yī)療健康混合A/C、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合A/C年以及富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合(LOF)A/C等7只產(chǎn)品在2022年末的管理費(fèi)用均超5億元。

對(duì)比降費(fèi)前后，以2022年末規(guī)模為570.75億元的易方達(dá)藍(lán)籌混合精選為例，其管理費(fèi)率為1.5%，則管理費(fèi)收入為8561.25萬元。若要降低至1.2%，假設(shè)規(guī)模未變動(dòng)，則該只基金的管理費(fèi)收入也將減少1700萬元左右。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ奖硎�，監(jiān)管對(duì)權(quán)益類基金下調(diào)管理費(fèi)，目的是為了順應(yīng)整個(gè)基金行業(yè)管理費(fèi)下調(diào)的趨勢(shì)，在這種情況下，能夠增加對(duì)投資者的吸引力，在維持基金規(guī)模方面也可能發(fā)揮一定的積極作用。

降費(fèi)將影響三方利益

“此次降費(fèi)可能會(huì)對(duì)公募機(jī)構(gòu)今后在權(quán)益類基金方面的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。首先，降低管理費(fèi)用可以吸引更多的投資者參與到權(quán)益類基金中來，增加基金的規(guī)模和收益。其次，此舉可以促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿�。最后，也有助于公募機(jī)構(gòu)樹立良好的品牌形象和聲譽(yù)，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期發(fā)展能力。”江瀚如是說道。

正如江瀚所言，基金降費(fèi)在一定程度上可以讓利投資者，但對(duì)于此次降費(fèi)，部分投資者、公募和代銷機(jī)構(gòu)的態(tài)度也有所分歧。

北京商報(bào)記者注意到，有投資者在微博公開稱，“我愿意給管理費(fèi)，你給我好好做”。也有渠道人士直言：“結(jié)果就是我們這些券商銀行渠道提成更少了，沒提成基金更賣不動(dòng)”。同時(shí)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為需要更辯證地看待基金管理費(fèi)率。某市場(chǎng)分析人士表示，如果降費(fèi)多了，基金公司收入少了，則很難招到好的人才。

此外，還有公募從業(yè)人士指出，就以往情況而言，基金公司會(huì)計(jì)算權(quán)益類基金和固收類產(chǎn)品的規(guī)模和管理費(fèi)收入比例，在此前1.5%/年的管理費(fèi)率背景下，相同規(guī)模的權(quán)益類基金會(huì)帶來更豐厚的管理費(fèi)收入，也會(huì)激發(fā)更多基金公司大力發(fā)展權(quán)益類基金。但在費(fèi)率調(diào)整后，該從業(yè)人士猜測(cè)，權(quán)益類基金的管理費(fèi)率與部分偏固收類產(chǎn)品的差距已不明顯，或會(huì)在一定程度上帶來影響。

某業(yè)內(nèi)資深人士提到，從專業(yè)角度而言，降費(fèi)一方面有利于促進(jìn)基金的發(fā)行。另一方面，以往的固定管理費(fèi)與收益并沒有完全掛鉤，而此次改革，也會(huì)使基金費(fèi)率更市場(chǎng)化。

在財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來，基金降低費(fèi)率有利于提升市場(chǎng)信心以及提升產(chǎn)品吸引力。降費(fèi)背后，可能與近兩年市場(chǎng)環(huán)境表現(xiàn)不佳、部分基金凈值回撤力度過大有關(guān)，導(dǎo)致市場(chǎng)投資信心受挫。通過降費(fèi)，可以起到挽回投資信心，提升產(chǎn)品吸引力的目的。不過，相對(duì)于降費(fèi)，基金的管理能力以及資產(chǎn)配置水平，會(huì)否獲得超額收益率，還是投資者更關(guān)心的因素。

楊海平也認(rèn)為，就權(quán)益類基金而言，管理費(fèi)具備一定特殊性，管理費(fèi)下調(diào)帶來的影響可能不及其他基金明顯，因?yàn)閷?duì)權(quán)益類基金而言，投資者更看重的是基金的凈值表現(xiàn)。

北京商報(bào)記者 李海媛 郝彥