從紐交所退市后，鄉(xiāng)村基公司開啟了第三次赴港IPO。近日，鄉(xiāng)村基快餐連鎖控股有限公司（以下簡稱“鄉(xiāng)村基公司”）向港交所提交招股書，雖然2019-2022年中僅有一年為虧損的成績，但大部分收入來自于川渝地區(qū)，距離真正的全國性品牌仍有差距。值得注意的是，鄉(xiāng)村基公司后創(chuàng)建的副品牌大米先生逐漸趕超鄉(xiāng)村基，開始成為支柱品牌。分析指出，中式快餐市場競爭激烈，鄉(xiāng)村基公司還需不斷完善盈利模型，通過創(chuàng)新和打造爆款來提升公司整體盈利能力，給予資本市場信心。
近六成門店位于川渝
鄉(xiāng)村基公司又向港交所遞表了。數(shù)據(jù)顯示，鄉(xiāng)村基公司2019-2022年收入分別約為32.57億元、31.61億元、46.18億元、47.06億元；同期凈利潤分別為8270.2萬元、-242.4萬元、1.09億元和3083.8萬元。雖經(jīng)營數(shù)據(jù)較好，但該公司仍未逃過許多地方性品牌都存在的門店較為集中的問題。
從整個中式快餐市場看來，真正的全國連鎖品牌寥寥無幾，鄉(xiāng)村基公司同樣面臨著此問題。鄉(xiāng)村基公司提到，其大部分收入來自位于中國重慶及四川的餐廳，2019-2022年該地區(qū)兩品牌經(jīng)營所得收入分別占總收入的77.1%、76.7%、66.1%及60%。同時，北京商報記者經(jīng)過計算后發(fā)現(xiàn)，截至2022年底，鄉(xiāng)村基和大米先生位于重慶及四川的餐廳數(shù)量占總數(shù)的約59.4%。
為解決這一問題，鄉(xiāng)村基公司開始緩慢向外擴張。招股書顯示，2020-2022年，鄉(xiāng)村基在江蘇和浙江的門店數(shù)量均由0增加到了17家；同期，大米先生上海地區(qū)門店由14家增至127家，廣東門店從無增至17家，湖北門店由152家提升到了197家。
關于旗下兩品牌的發(fā)展規(guī)劃，鄉(xiāng)村基公司表示，基于目前市場評估，公司預計于2025年底前將開設共約760至960家門店。同時，根據(jù)招股書，鄉(xiāng)村基將繼續(xù)開拓入駐新市場，以擴大品牌網(wǎng)絡；大米先生則是繼續(xù)向一線和新一線城市擴展。據(jù)了解，鄉(xiāng)村基公司旗下共擁有鄉(xiāng)村基和大米先生兩個品牌，其中鄉(xiāng)村基于1996年創(chuàng)辦，主打川菜，大米先生則于2011年創(chuàng)辦，采用稱菜模式及小碗菜模式。這也并非鄉(xiāng)村基公司首次提交上市申請，該公司分別于2022年1月及7月向港交所遞交了上市申請。
大米先生成為新“頂梁柱”
眾所周知，大米先生是在鄉(xiāng)村基公司創(chuàng)辦鄉(xiāng)村基品牌后創(chuàng)立的，雖然兩個品牌之間相差15歲左右，但如今大米先生在門店規(guī)模與營收方面逐漸趕超了鄉(xiāng)村基。而鄉(xiāng)村基公司似乎也意識到了這一點，兩個品牌之間的天平逐漸開始向大米先生傾斜。
北京商報記者注意到，鄉(xiāng)村基和大米先生不斷向外擴張的同時，后者成為了公司的支柱品牌。門店規(guī)模方面，大米先生的門店規(guī)模已經(jīng)趕超鄉(xiāng)村基。具體來看，2019年1月1日至2022年12月31日期間，鄉(xiāng)村基門店從370家增加至551家，而大米先生從268家增加到603家，后者門店數(shù)量增加了一倍之多。不僅如此，據(jù)鄉(xiāng)村基公司透露，2019-2020年期間，鄉(xiāng)村基和大米先生的門店均一直在增加，但2022年鄉(xiāng)村基門店減少了24家，大米先生增加了29家。
不僅是品牌規(guī)模，大米先生的營收在2021年超過了鄉(xiāng)村基。數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年鄉(xiāng)村基經(jīng)營收入分別為20.66億元、19.8億元、23.87億元、21.98億元，占比分別為63.7%、62.9%、51.8%和46.8%，大米先生同期收入分別為11.78億元、11.68億元、22.25億元、25.03億元，占比分別為36.3%、37.1%、48.2%、53.2%。鄉(xiāng)村基公司也在招股書中表示，大米先生業(yè)務表現(xiàn)有所改善與引入稱菜模式和采取“小型餐廳策略”等多項因素有關，日益成熟的大米先生餐廳有助于其收入增加。
IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜表示，大米先生毛利率相對高于鄉(xiāng)村基原有產品線，外加相關領域鮮有強勢頭部品牌擠壓，仍有較大的上升空間，使得該品牌逐漸成為鄉(xiāng)村基公司的主力門店。從目前來看，大米先生的快速發(fā)展的確有助于提升鄉(xiāng)村基公司的盈利能力。
財經(jīng)評論員張雪峰指出，大米先生的品牌知名度和市場認可度更高，外加其產品更符合消費者的需求，所以才逐漸成為鄉(xiāng)村基公司的主力。
形成規(guī)模效應與標準化管理
縱觀中式快餐市場，不止鄉(xiāng)村基公司一家正在沖擊“中式快餐第一股”，花落誰家仍留有懸念。對于鄉(xiāng)村基公司而言，旗下兩品牌雖說是同一戰(zhàn)線的“戰(zhàn)友”，但仍存在一定競爭關系，如何通過兩品牌形成合力，從而提高鄉(xiāng)村基公司的整體盈利能力是接下來需要做的。
事實上，鄉(xiāng)村基公司曾實現(xiàn)過“上市夢”。據(jù)南都·灣財社報道，鄉(xiāng)村基公司曾于2010年9月在紐交所掛牌上市，是紐交所的中式快餐第一股。不過，僅僅過了五年，因股價大幅下跌、估值不理想，2016年4月，鄉(xiāng)村基選擇私有化退市。
柏文喜指出，鄉(xiāng)村基公司具備上市經(jīng)驗，熟悉資本市場規(guī)則，如何突破營收過于依賴川渝市場的局限，實現(xiàn)全國化乃至國際化發(fā)展是其所面臨的主要挑戰(zhàn)。除提升開店數(shù)量來擴大實體店規(guī)模、獲取供應鏈管理之外，鄉(xiāng)村基公司還需要通過產品創(chuàng)新和經(jīng)營，并增加毛利較高的單品銷售能力，強化線上服務與業(yè)績，以此來綜合提升自身的市占率與盈利能力。
的確，鄉(xiāng)村基公司具備一定上市經(jīng)驗，但盈利仍是繞不開的課題。戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示，鄉(xiāng)村基公司打造了兩大快餐品牌，具有一定的規(guī)模，未來品牌力會更強。不過，餐飲市場競爭激烈，價格戰(zhàn)也隨之打響，大米先生利潤空間不高，未來還需不斷拓展，形成規(guī)模效應并形成標準化管理。同時，鄉(xiāng)村基公司還需不斷完善單店盈利模型，打造爆款，提升性價比，以此來增強其盈利能力。
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