去年八月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的半導(dǎo)體存儲(chǔ)公司、被券商譽(yù)為國(guó)產(chǎn)“存儲(chǔ)器第一股”的江波龍近期提交了首份年度業(yè)績(jī)預(yù)告，結(jié)果卻顯示“大翻車”，即預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比下滑超90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上市前三年的表現(xiàn)。
首份年報(bào)“大翻車”
歸母凈利潤(rùn)同比暴跌90%以上
近期，江波龍?zhí)峤涣松鲜泻蟮氖追菽陥?bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為0.57億元至0.85億元，與上一年同期的10.13億元相比，大幅下滑91.63%?94.39%；同時(shí)，預(yù)計(jì)歸母扣非凈利潤(rùn)0.31億元至0.47億元，與上一年同期的9.28億元相比，大幅下滑94.95%?96.62%。
需要注意的是，2022年年報(bào)為江波龍上市后的首份年度報(bào)告。公開(kāi)資料顯示，江波龍于2022年8月5日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)為55.67元/股。對(duì)于江波龍的上市，曾有券商將此譽(yù)為國(guó)產(chǎn)“存儲(chǔ)器第一股”。據(jù)江波龍招股書，其主要從事 Flash 及 DRAM 存儲(chǔ)器的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，即主要分為四大類：嵌入式存儲(chǔ)、移動(dòng)存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤和內(nèi)存條，2021年?duì)I收占比分別為49.0%，22.7%，21.6%和6.7%。其存儲(chǔ)器廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、智能電視、平板電腦、計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)、安防監(jiān)控、工業(yè)控制、汽車電子等行業(yè)以及個(gè)人移動(dòng)存儲(chǔ)等領(lǐng)域。
而上述江波龍2022年的業(yè)績(jī)預(yù)告，相比其上市前三年即2019年、2020年、2021年，業(yè)績(jī)可謂“大翻車”。巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，江波龍?jiān)谏鲜瞿攴莸臓I(yíng)收分別為57.21億元、72.76億元、97.49億元，凈利潤(rùn)分別為1.28億元、2.76億元、10.13億元。
對(duì)于2022年的業(yè)績(jī)“大翻車”，江波龍表示，2022 年以來(lái)，受疫情反復(fù)、俄烏沖突以及全球通脹高企等不利因素影響，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，特別是下半年存儲(chǔ)市場(chǎng)供大于求，量?jī)r(jià)齊跌。雖然車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)等部分細(xì)分市場(chǎng)仍保持增長(zhǎng)，但總體而言，以手機(jī)、PC 為代表的消費(fèi)類電子市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的需求低迷，對(duì)公司 2022 年整體業(yè)績(jī)帶來(lái)了負(fù)面影響。受此影響，公司營(yíng)業(yè)收入和毛利率較去年均有所下降，是當(dāng)期凈利潤(rùn)下降的主要原因。
據(jù)媒體報(bào)道，CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)銷量或僅約2.55億部，同比下降19%，各季度銷量同比均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，跌幅14%-21%之間，創(chuàng)下2015年以來(lái)最差年度銷量成績(jī)，8年內(nèi)將首次跌破3億部，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，進(jìn)入2023年，預(yù)計(jì)短期內(nèi)疫情的影響將持續(xù)抑制消費(fèi)需求，影響將持續(xù)貫穿2023年上半年，2023年下半年情況或?qū)⒅鸩胶棉D(zhuǎn)。
除了市場(chǎng)終端需求的下滑外，對(duì)于首份年度財(cái)報(bào)的“大翻車”，江波龍還表示，2022 年，受消費(fèi)電子需求下降、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，存儲(chǔ)器產(chǎn)品單價(jià)明顯下降。2022 年全年，公司按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定和要求，在經(jīng)過(guò)充分及審慎的評(píng)估后，預(yù)計(jì)對(duì)存在減值跡象的存貨計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為 14,414.60 萬(wàn)元（約1.44億元）至 16,414.60萬(wàn)元（約1.64億元），確認(rèn)資產(chǎn)減值損失較 2021 年同比大幅增加。
根據(jù)江波龍招股書，報(bào)告期各期末（即2019年末、2020年末、2021年末），公司存貨賬面價(jià)值分別為 182,541.70 萬(wàn)元（約18.25億元）、224,600.60 萬(wàn)元（約22.46億元）和 359,246.30 萬(wàn)元（約35.92億元），占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 52.53%、52.24%和 72.39%，公司期末存貨規(guī)模較大，且可能隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而進(jìn)一步增加。
對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)，江波龍亦曾在招股書中提及，公司每年根據(jù)存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本的金額計(jì)提相應(yīng)的跌價(jià)準(zhǔn)備，由于公司產(chǎn)品毛利率相對(duì)較低而存貨規(guī)模較大，未來(lái)如果市場(chǎng)供需發(fā)生較大不利變化、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格及毛利率大幅下跌、技術(shù)迭代導(dǎo)致產(chǎn)品需求下降或被淘汰，公司將面臨存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果帶來(lái)不利影響。
綜上，江波龍當(dāng)初在招股書所言，如今看來(lái)，一語(yǔ)成讖。
三次問(wèn)詢、多重風(fēng)險(xiǎn)加持
委外加工為主、境外供應(yīng)商占比高企
盡管江波龍?jiān)趪?guó)內(nèi)以“存儲(chǔ)器第一股”的身份登陸了A股市場(chǎng)，不過(guò)，其在上市前，僅問(wèn)詢階段就已經(jīng)歷了三次，可見(jiàn)，其存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)備受監(jiān)管關(guān)注。
其中，在第一輪問(wèn)詢中，監(jiān)管拋給江波龍的問(wèn)題就高達(dá)28問(wèn)，第二輪問(wèn)詢?yōu)?1問(wèn)，第三輪問(wèn)詢?yōu)?問(wèn)，注冊(cè)環(huán)節(jié)問(wèn)詢?yōu)?問(wèn)。其中，關(guān)于采購(gòu)、供應(yīng)商的問(wèn)題，在上述四次問(wèn)詢中，均涉及。
根據(jù)江波龍招股書，其主要聚焦半導(dǎo)體存儲(chǔ)應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與品牌運(yùn)營(yíng)，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要采用委外加工模式，采購(gòu)存儲(chǔ)晶圓和主控芯片等原材料后，通過(guò)委外方式進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程所需的封裝測(cè)試、組裝加工等。
具體供應(yīng)商，江波龍表示，包括存儲(chǔ)晶圓原廠、主控芯片廠商和封測(cè)組裝廠商，存儲(chǔ)晶圓主要由三星電子、美光科技、西部數(shù)據(jù)、SK 海力士等存儲(chǔ)晶圓原廠供應(yīng)，主控芯片主要供應(yīng)商包括境外的慧榮科技、美滿電子等，同時(shí)主要委托華泰電子、京元電子等境外封測(cè)組裝廠商進(jìn)行加工。
報(bào)告期內(nèi)即（2019年至2021年），公司供應(yīng)商相對(duì)集中且境外采購(gòu)占比較高。報(bào)告期各期，公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)占比合計(jì)分別為 70.37%、71.96%和 71.59%，境外采購(gòu)占比分別為 93.38%、87.61%和 88.06%。
江波龍表示，未來(lái)，若公司主要供應(yīng)商或其所處存儲(chǔ)晶圓、主控芯片、封測(cè)組裝行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利變化，或受自然災(zāi)害、重大事故等突發(fā)事件影響，或受地緣政治變化、貿(mào)易摩擦、進(jìn)出口及關(guān)稅政策、公司與主要供應(yīng)商合作關(guān)系變動(dòng)等因素影響，或主控芯片供應(yīng)持續(xù)受全球晶圓代工產(chǎn)能緊缺影響，公司可能面臨規(guī)模受限的風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)所需的原材料、封測(cè)組裝采購(gòu)可能無(wú)法獲得及時(shí)、充足的供應(yīng)，極端情況下可能發(fā)生斷供，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。
針對(duì)采購(gòu)、供應(yīng)商問(wèn)題，在審核三輪問(wèn)詢中，均被作為重點(diǎn)問(wèn)題被問(wèn)詢。其中在第三輪問(wèn)詢函中，采購(gòu)、供應(yīng)商的問(wèn)題被列為首個(gè)問(wèn)題。
近日，針對(duì)境外供應(yīng)問(wèn)題，江波龍回復(fù)投資者提問(wèn)“若美日等國(guó)斷供貴司上游材料，貴司能否生存下去幾個(gè)月？”表示，公司聚焦于存儲(chǔ)行業(yè)的應(yīng)用層面，即面向終端市場(chǎng)提供可靠的存儲(chǔ)器產(chǎn)品。存儲(chǔ)晶圓系存儲(chǔ)器企業(yè)的重要上游材料，公司與分布在不同國(guó)家及地區(qū)的存儲(chǔ)晶圓原廠均建立了良好以及長(zhǎng)期的合作關(guān)系。對(duì)于您的問(wèn)題，為保護(hù)投資者利益，公司不對(duì)重大假設(shè)性條件做出回應(yīng)，但我們會(huì)將更多的重心放在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)上，不斷增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，努力開(kāi)拓市場(chǎng)，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)管理水平。
接受多家機(jī)構(gòu)調(diào)研
直言“整體市場(chǎng)回暖不確定性仍存”
同比大幅下滑的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，江波龍接受了多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
如前述所言，江波龍的產(chǎn)品應(yīng)用設(shè)計(jì)手機(jī)、平板電腦、汽車等行業(yè)。眾所周知，過(guò)去一年，手機(jī)、平板電腦等終端消費(fèi)電子領(lǐng)域需求大幅下滑、市場(chǎng)低迷，而對(duì)于投資者而言，汽車領(lǐng)域的成績(jī)備受關(guān)注。
在上述調(diào)研中，江波龍回應(yīng)提問(wèn)“公司去年車規(guī)級(jí)業(yè)務(wù)收入情況如何？今年車規(guī)級(jí)業(yè)績(jī)是否會(huì)有提升？”時(shí)表示，在 2022 年較不利的環(huán)境中，汽車電子市場(chǎng)仍然保持著熱度，公司車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)取得了較良好的增長(zhǎng)，但公司未對(duì)車規(guī)級(jí)業(yè)務(wù)收入單獨(dú)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)及披露。今年車規(guī)級(jí)業(yè)績(jī)主要取決于市場(chǎng)需求情況，根據(jù)目前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)，2023 年 Q2 市場(chǎng)將有所企穩(wěn)，汽車電子行業(yè)或?qū)?lái)一些新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，公司將密切關(guān)注市場(chǎng)情況，并不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)公司的盈利能力。
如前述所言，目前對(duì)于江波龍而言，除了終端市場(chǎng)的需求下滑導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑之外，其實(shí)，對(duì)于安全性、自控性要求極高的半導(dǎo)體行業(yè)而言，提升自身的研發(fā)能力、造出自控的芯片，在產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，對(duì)于重要原材料高度依賴境外的江波龍而言，或是另一條重要且必備的途徑。
江波龍?jiān)谏鲜稣{(diào)研中表示，公司 2019 年開(kāi)始布局 SLC NAND Flash 小容量存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，在自研存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)上，公司的研發(fā)投入收到了良好的效果。2022 年，公司在中國(guó)大陸率先推出了512 Mb SLC NAND Flash 小容量存儲(chǔ)芯片，可廣泛用于IoT 市場(chǎng)，并在技術(shù)上可以替代 NOR Flash，未來(lái)具有良好的市場(chǎng)前景。截至目前，公司已有四款不同容量的自研SLC NAND Flash 存儲(chǔ)芯片實(shí)現(xiàn)批量出貨，部分產(chǎn)品已成功導(dǎo)入市場(chǎng)主流車企。公司未來(lái)將持續(xù)投入研發(fā)資源，積極探索其他類型的芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，不斷拓展國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)規(guī)模。
盡管有新業(yè)務(wù)領(lǐng)域即汽車領(lǐng)域的增長(zhǎng)支撐，以及自研也在不斷發(fā)展，不過(guò)，對(duì)于目前江波龍所處的市場(chǎng)而言，市場(chǎng)的未來(lái)依然存在不確定性。
江波龍表示，就目前來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)仍然處于去庫(kù)存階段，整體市場(chǎng)的回暖不確定性仍存，特別是各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)是不是全面的回暖企穩(wěn)，需要仔細(xì)觀察。主流觀點(diǎn)認(rèn)為的 2023 年 Q2市場(chǎng)將有所企穩(wěn)的判斷，公司將密切觀察，但 2023 年更多的是實(shí)現(xiàn)公司既有的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升自身的產(chǎn)品力，更好更多的服務(wù)好大客戶，繼續(xù)提升自身的綜合能力。
�。▓D片來(lái)源：深交所、巨潮資訊網(wǎng)）
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