過(guò)去的2022年，英國(guó)可謂經(jīng)歷了多件大事：女王去世、一年3任首相、通脹創(chuàng)40年新高、英國(guó)央行大幅加息、英鎊兌美元?jiǎng)?chuàng)歷史新低……
然而，就是在這樣的宏觀環(huán)境下，英國(guó)藍(lán)籌股指富時(shí)100指數(shù)（FTSE 100）還在倫敦時(shí)間2月3日（周五）盤中觸及7906.58，超越2018年5月22日的前高創(chuàng)出歷史新高。
對(duì)，你沒(méi)有看錯(cuò)，是歷史新高。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，富時(shí)100指數(shù)也是近期全球主要股指中，唯一創(chuàng)下歷史新高的股指。雖然去年全年富時(shí)100指數(shù)僅累計(jì)上漲0.91%，但也是該指數(shù)10年來(lái)首次跑贏MSCI全球指數(shù)。
不過(guò)細(xì)看富時(shí)100指數(shù)的成分股不難發(fā)現(xiàn)，之所以能在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)創(chuàng)出歷史新高，與英鎊的貶值和大宗商品的上漲密不可分——該指數(shù)成分股包含大型的礦業(yè)、石油、消費(fèi)和制藥類等跨國(guó)企業(yè)，其很多營(yíng)收來(lái)自英國(guó)以外，因此受益于英鎊的貶值。年初2月3日收盤，富時(shí)100指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲6.1%。
經(jīng)濟(jì)承壓 英國(guó)股指卻創(chuàng)歷史新高
2022年9月，英國(guó)歷史上在位時(shí)間最久的君主伊麗莎白二世的去世。隨后，英國(guó)在短短兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷三個(gè)首相，其中特拉斯（Liz Truss）政府在任期間推出的重磅減稅計(jì)劃導(dǎo)致英國(guó)股市暴跌，且英鎊兌美元還創(chuàng)出歷史新低……
國(guó)際貨幣基金組織近日預(yù)計(jì)，英國(guó)今年將出現(xiàn)自2009年金融危機(jī)以來(lái)的首次衰退（不包括新冠疫情時(shí)期），并成為七國(guó)集團(tuán)（G7）成員國(guó)中唯一一個(gè)今年將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮的國(guó)家，預(yù)計(jì)全年萎縮幅度為0.6%。
IMF還預(yù)計(jì)，2024年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將緩慢反彈，增速僅為0.9%，與G7中增速墊底的日本和意大利持平。
這意味著，在英國(guó)下次大選前的這兩年里，英國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上將停滯不前——僅增長(zhǎng)0.3%。這對(duì)于英國(guó)現(xiàn)任首相蘇納克來(lái)說(shuō)，顯然是個(gè)壞消息。
與此同時(shí)，英國(guó)通脹仍然居高不下。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年7月，英國(guó)通脹達(dá)到10.1%，創(chuàng)40年新高，成為G7中第一個(gè)通脹“破10”的國(guó)家。2022年12月，通脹同比上漲10.5%，續(xù)刷新高。由于工資跑不贏通脹，倫敦時(shí)間2月1日，多達(dá)50萬(wàn)英國(guó)教師、公務(wù)員和火車司機(jī)因工資問(wèn)題舉行了10多年來(lái)最大規(guī)模的協(xié)調(diào)罷工行動(dòng)。
然而，在這樣的背景下，英國(guó)股市在2023年開年卻不斷上漲。
2月3日，英國(guó)藍(lán)籌股指富時(shí)100指數(shù)盤中一度觸及7906.58，超越2018年5月22日的前高創(chuàng)出歷史新高。
過(guò)去，英國(guó)股市曾因?qū)κ秃偷V業(yè)集團(tuán)、銀行、保險(xiǎn)公司、公用事業(yè)和消費(fèi)必需品的敞口過(guò)大，以及缺乏與蘋果、亞馬遜和Alphabet等公司競(jìng)爭(zhēng)的高增長(zhǎng)科技股而受到全球市場(chǎng)的忽視，但英國(guó)富時(shí)100指數(shù)成分股中也不乏一些“大牛股”。
例如，英荷石油巨頭、倫敦證交所第二大上市公司殼牌在2022年累計(jì)上漲43%，歐洲最大銀行匯豐也累漲15%，原因是歐洲地區(qū)利率的上調(diào)提振了其利潤(rùn)。
富時(shí)100指數(shù)2月3日盤中創(chuàng)出歷史新高（圖片來(lái)源：彭博社）
在富時(shí)100指數(shù)中占主導(dǎo)地位的石油公司和銀行幫助英國(guó)股市避開了2022年全球股市暴跌中最糟糕的時(shí)段。去年，富時(shí)100指數(shù)累計(jì)上漲0.91%，也是該指數(shù)10年來(lái)首次跑贏MSCI全球指數(shù)。與之對(duì)比，在2022年全球股市的大跌中，股價(jià)高企的美國(guó)科技股受到美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的打擊，并拖累標(biāo)普500指數(shù)全年累跌近20%。
從富時(shí)100指數(shù)的知名成分股不難看出，大宗、銀行、消費(fèi)和制藥等知名跨國(guó)巨頭權(quán)重占了大頭，包括“全球鐵礦石三巨頭”之二的力拓集團(tuán)（Rio Tinto）和必和必拓公司（BHP），以及英國(guó)石油（BP）和殼牌等石油巨頭，均受益于英鎊的貶值以及大宗商品的上漲。此外，該指數(shù)的成分股還包括電力和水供應(yīng)商等公用事業(yè)公司，以及消費(fèi)類巨頭，如聯(lián)合利華和Tesco。另外，富時(shí)100指數(shù)其他一些知名的成分股還有像巴克萊銀行、勞埃德銀行、匯豐銀行、阿斯利康、葛蘭素史克，以及工業(yè)集團(tuán)勞爾斯·羅伊斯及BAE系統(tǒng)等巨頭。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》，自英國(guó)“脫歐”以來(lái)，英鎊兌歐元和美元的持續(xù)貶值也幫助推高了富時(shí)100指數(shù)成分股的股價(jià)，這些公司所在的行業(yè)包括石油開采和基礎(chǔ)材料等，而這些公司的大部分營(yíng)收均來(lái)自英國(guó)以外。
英鎊是2022年G10貨幣中表現(xiàn)第三差的貨幣，對(duì)美元的匯率全年貶值10.7%。2022年三季度末，英鎊兌美元在英國(guó)財(cái)政政策混亂的預(yù)期下創(chuàng)出1971年英國(guó)貨幣采用十進(jìn)制以來(lái)最低水平，暴跌至1.03附近。
彭博社的報(bào)道中則稱，英國(guó)藍(lán)籌股的投資者還享受著穩(wěn)定的股息，其股息收益率是全球最高之一。此外，今年以來(lái)，中國(guó)“重新開放”，以及歐洲天然氣價(jià)格的大跌，為歐洲股市上漲增加了更多動(dòng)力，提振了一大批歐洲公司的股價(jià)。
相比之下，那些進(jìn)口成本較高的公司，以及更容易受到英國(guó)國(guó)內(nèi)需求影響的公司，股價(jià)的表現(xiàn)就不那么好了。
例如，過(guò)去12個(gè)月，英國(guó)富時(shí)250指數(shù)（FTSE250）累計(jì)下挫約6%，該指數(shù)的成分股就包含了那些對(duì)利率更為敏感的公司，也能更好地反映英國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況。
風(fēng)險(xiǎn)尚存
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，富時(shí)100指數(shù)創(chuàng)歷史新高之際，恰逢全球通脹持續(xù)回落，以及市場(chǎng)開始押注各大央行將放緩加息的步伐，甚至?xí)和＜酉ⅰ?/p>
英國(guó)央行本周宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，是該行自本輪加息周期開始以來(lái)的第十次加息，但該行在政策聲明中表示，該行可能接近結(jié)束加息周期。
不過(guò)，在過(guò)去的幾個(gè)月里，看跌英鎊幾乎成為了一種共識(shí)。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)的看法普遍偏負(fù)面。
英國(guó)的基本面充滿了不確定性，從短期來(lái)看，英國(guó)家庭將不得不應(yīng)對(duì)通脹上升、稅收增加和償債成本上升的問(wèn)題。這將削弱消費(fèi)，并使本已低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景雪上加霜。所有這些都對(duì)英鎊不利。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，鑒于英國(guó)基本面疲弱，相對(duì)于其他G10貨幣，英鎊在2023年仍將承壓。
此外，雖然富時(shí)100指數(shù)在2月3日創(chuàng)下歷史新高，但將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，英國(guó)股市的長(zhǎng)期表現(xiàn)卻相對(duì)平庸。例如，富時(shí)100指數(shù)截至2月3日收盤的點(diǎn)位較1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕僅上漲約18%。同期內(nèi)，美股標(biāo)普500指數(shù)已上漲2.5倍。
富時(shí)100指數(shù)此前的幾個(gè)高點(diǎn)（圖片來(lái)源：《金融時(shí)報(bào)》）
富時(shí)100指數(shù)雖創(chuàng)出歷史新高，但未來(lái)仍有很多的風(fēng)險(xiǎn)，例如英鎊的反彈以及大宗商品漲勢(shì)停滯等。
盡管IMF預(yù)計(jì)英國(guó)將在2023年陷入衰退，但近期的行情數(shù)據(jù)卻顯示，由于市場(chǎng)押注英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候免于衰退，英鎊已經(jīng)從2022年9月的歷史低點(diǎn)升值了13%。
圖片來(lái)源：英為財(cái)情
將范圍擴(kuò)大到全球股市來(lái)看，富時(shí)100指數(shù)的漲幅仍落后于大多數(shù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)股指。以美元計(jì)價(jià)，2016年6月英國(guó)脫歐公投至今，富時(shí)100指數(shù)基本持平，而標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)翻倍、歐洲斯托克50指數(shù)也已累計(jì)上漲超過(guò)30%。
以美元計(jì)價(jià)，富時(shí)100指數(shù)仍落后于大多數(shù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)股指（圖片來(lái)源：彭博社）
另外，如果按市值計(jì)算，英國(guó)近日也失去了歐洲最大股市的桂冠。
根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，截至2月2日（周三），法國(guó)巴黎交易所主要上市公司的總市值（不包括ETF和ADR）為3.2萬(wàn)億美元，而倫敦證交所的總市值為3.05萬(wàn)億美元。
封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)(000681)-VCG21409100706
最新評(píng)論