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來源：證券時報
春節(jié)假期后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格迅速回暖，中國有色金屬硅業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價為21.75萬元/噸，環(huán)比節(jié)前價格漲幅為31.02%；單晶致密料成交均價為21.52萬元/噸，環(huán)比節(jié)前價格漲幅為31.22%。這也印證了此前市場的傳聞。
下游環(huán)節(jié)也基本呈現(xiàn)出反彈趨勢，特別是硅片，市場預(yù)期本月上旬將出現(xiàn)供應(yīng)不足的情況，同時伴有惜售、捂盤等現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)專家向證券時報記者表示，今年全年硅料價格呈現(xiàn)前高后低走勢，雖然現(xiàn)階段反彈，但不會再像去年一樣持續(xù)走高；下游環(huán)節(jié)也將分享硅料降價讓渡的利潤。
硅料重返20萬元/噸
值得注意的是，上述超過31%的硅料報價漲幅是相較于兩周前的價格水平而言的。硅料交易量也有所擴(kuò)大，本周有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量為5家左右，市場活躍度相對平穩(wěn)，其余未成交的企業(yè)也正處于節(jié)后洽談階段，本周內(nèi)將落實(shí)部分訂單。
硅業(yè)分會指出，除了跨周計(jì)算漲幅以外，本周硅料價格上漲是由于節(jié)前硅片價格已經(jīng)比硅料價格率先企穩(wěn)上漲，同時硅片企業(yè)開工率也大幅提升，硅料需求有相對可觀的增量。此外，硅料價格在節(jié)前也已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，加之春節(jié)假期內(nèi)硅片企業(yè)的原料消化殆盡，節(jié)后第一周硅料采購需求大幅增加，支撐硅料價格延續(xù)上漲走勢。
根據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)，1月份國內(nèi)硅料產(chǎn)量約10.14萬噸，環(huán)比增加4.9%，預(yù)計(jì)一季度國內(nèi)多晶硅月均產(chǎn)量在10.5萬噸左右，可滿足硅片月均40GW的產(chǎn)出。根據(jù)上下游排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)一季度硅料供需相對平衡，在下游開工率提至正常運(yùn)行狀態(tài)且正常采購的情況下，硅料價格基本可維持平穩(wěn)運(yùn)行。
不過，該機(jī)構(gòu)也指出，當(dāng)前的市場供需關(guān)系相對脆弱，一方面下游硅片企業(yè)尚未提滿開工率，另一方面硅料庫存常態(tài)化持續(xù)，影響市場價格的因素較多且分散，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅片開工率上調(diào)、采購需求增加將作為主要動力支撐硅料價格持穩(wěn)上漲，產(chǎn)業(yè)鏈價格高點(diǎn)可根據(jù)終端需求對組件端價格的普遍接受度推算。
InfoLinkConsulting數(shù)據(jù)顯示，本周，多晶硅致密料價格區(qū)間為15萬元/噸~22萬元/噸，均價17.8萬元/噸，漲幅18.7%，雖然也是上漲趨勢，但價格水平與硅業(yè)分會的報價差異較大。
InfoLinkConsulting重點(diǎn)關(guān)注了硅料價格形成過程中的博弈情況，該機(jī)構(gòu)稱，春節(jié)假期之前，硅料和硅片環(huán)節(jié)已形成激烈博弈甚至對峙局面，不同廠商之間對市場趨勢判斷和企業(yè)決策差異顯著，對硅料庫存的消化方式也產(chǎn)生不同策略，硅料價格持續(xù)呈現(xiàn)分化和價差擴(kuò)大趨勢。
據(jù)其判斷，隨著硅片價格快速反彈和對硅料采買需求環(huán)比大幅回升，硅料環(huán)節(jié)的庫存分布已經(jīng)出現(xiàn)“冷熱不均”現(xiàn)象，即以較低價格簽單積極的企業(yè)庫存得以快速下降，反之亦有部分硅料企業(yè)暫時仍持有較高庫存。另外，大廠間采買和博弈仍激烈進(jìn)行，談判難度不斷加大。
硅片廠商惜售捂盤
硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周硅片價格也出現(xiàn)大幅上漲。M10單晶硅片成交均價提升至4.92元/片，周環(huán)比漲幅為30.5%；G12單晶硅片成交均價提升至6.15元/片，周環(huán)比漲幅為24.4%。
從硅片供給來看，本周一線企業(yè)和部分專業(yè)化企業(yè)不同程度地上調(diào)開工率，主要原因是隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)回升，硅片環(huán)節(jié)庫存消化殆盡，單瓦利潤恢復(fù)至正常水平，企業(yè)新增產(chǎn)能開始逐步釋放。需求方面，電池企業(yè)維持高開工率。硅業(yè)分會判斷，一季度需求仍有支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅片價格仍將上漲。
InfoLink數(shù)據(jù)顯示，本周M10硅片均價4.8元/片，G12硅片均價6.2元/片，漲幅分別為8.4%、7.3%，該價格水平與硅業(yè)分會略有差異。事實(shí)上，春節(jié)前，硅片價格就已經(jīng)出現(xiàn)大幅反彈；InfoLink指出，經(jīng)歷春節(jié)假期，硅片供應(yīng)緊缺的局面未有改善；市場普遍預(yù)期因供應(yīng)不足，硅片價格在2月上旬仍有回調(diào)動能，目前存在廠家惜售、貿(mào)易商捂盤待售的市場境況。
其他下游環(huán)節(jié)方面，追隨上游硅片漲勢，電池片成交價格相應(yīng)抬升，本周主流價格來到0.95元/瓦~0.98元/瓦區(qū)間，182、210電池片均價都為0.97元/瓦。當(dāng)前，少部分廠家電池片報價已經(jīng)來到1元/瓦的水平，展望后市，InfoLink預(yù)期本月電池片價格仍將維穩(wěn)，較難回歸下跌趨勢，而具體價格浮動程度將視上游的博弈結(jié)果而定。
組件價格本周保持穩(wěn)定，182、210組件均為1.77元/瓦。此前，在上游環(huán)節(jié)價格大幅下調(diào)的背景下，組件環(huán)節(jié)降幅不明顯。InfoLink判斷，供應(yīng)鏈波動尚未平定，廠家對于接下來走勢仍較為茫然，新單簽訂目前仍尚未落地，對于2~3月組件價格預(yù)判，有機(jī)會暫時穩(wěn)定在1.75元/瓦~1.8元/瓦，但若想漲回1.8元/瓦以上，終端接受度不高。
電站收益率有望提升
針對近期硅料價格重返20萬元/噸水平的情況，證券時報記者與中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會專家委員會副主任呂錦標(biāo)進(jìn)行了交流。他指出，春節(jié)前下游環(huán)節(jié)已沒有太多硅料庫存，去年12月沒有履行的硅料長單也開始大規(guī)模提貨備料；同時，上半年，多晶硅供應(yīng)增量不大，現(xiàn)階段價格反彈是正常的。
類似的情況也曾在2021年底時出現(xiàn)，硅料價格回調(diào)后出現(xiàn)反彈，但彼時，價格持續(xù)向上的力度大大超出市場預(yù)期，最終在2022年7月前后突破30萬元/噸大關(guān)。不過，呂錦標(biāo)指出，眼下硅料價格不會再像去年一樣一路走高，“因?yàn)榻衲暾w供應(yīng)量還是提升了”。
呂錦標(biāo)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，國內(nèi)硅料產(chǎn)能達(dá)到120萬噸，而今年該數(shù)字將翻番，年末硅料產(chǎn)能達(dá)到240萬~250萬噸。分季度看，一季度將新增20萬噸左右，二季度新增產(chǎn)能超過20萬噸，但主要集中在6月投產(chǎn)；另外，四季度新投產(chǎn)產(chǎn)能將占今年全年的45%左右。
根據(jù)這一產(chǎn)能釋放節(jié)奏推算，今年國內(nèi)硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)為150萬噸，這就意味著，其中120萬噸由去年已建成產(chǎn)能貢獻(xiàn)，今年新增的120萬噸左右產(chǎn)能的實(shí)際貢獻(xiàn)產(chǎn)量僅為30萬噸左右，而且這部分主要集中在下半年甚至四季度才開始釋放。
呂錦標(biāo)表示，從上半年看，硅料價格還會維持在相對平穩(wěn)的水平上，但是到了下半年，隨著供應(yīng)量的攀升，硅料價格可能會再度掉頭向下，而屆時會回調(diào)到什么價位水平還很難預(yù)測。“市場價格和成本沒有關(guān)系，主要還是看供需，硅料的供應(yīng)已經(jīng)很清楚了，而需求很難準(zhǔn)確預(yù)測，但硅料價格全年呈現(xiàn)出前高后低的大方向是比較明確的。”
在與呂錦標(biāo)交流中，他還談到幾個情況，一是節(jié)前持續(xù)攀升的硅料庫存。他指出，硅料廠庫存增加主要是由于去年11、12月，下游硅片廠商推遲了對長單的提貨；隨著春節(jié)前后長單提貨量增加，今年2月或最遲至3月，硅料廠商的庫存將基本清理完畢。呂錦標(biāo)談到，由于今年下游企業(yè)龐大的出貨計(jì)劃，硅料長單仍有存在價值，締約雙方不會輕易解除合約。
二是關(guān)于2024年硅料產(chǎn)能、產(chǎn)量情況，此前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，硅料也不例外。按照年底240萬噸硅料產(chǎn)能測算，這部分會在明年貢獻(xiàn)每月20萬噸左右的供應(yīng)量，硅料價格屆時也不會太高，硅料項(xiàng)目的回收期將重新拉長到8~10年，這會抑制新項(xiàng)目的投資沖動�！瓣P(guān)于明年的硅料環(huán)節(jié)預(yù)測還沒有明確，因?yàn)楹芏嘈Q的項(xiàng)目都還沒有走完項(xiàng)目設(shè)計(jì)、場地確定以及設(shè)備預(yù)訂等流程�！眳五\標(biāo)說。
在談到業(yè)內(nèi)關(guān)注的光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配的問題時，呂錦標(biāo)認(rèn)為，由于各環(huán)節(jié)技術(shù)難度差異，合理的分配方式是硅料獲得較多利潤，其次是電池和拉晶，再到切片、組件環(huán)節(jié)�！肮枇辖祪r讓渡出的利潤會較多地分配給電池環(huán)節(jié)，從而讓電池企業(yè)獲得技術(shù)進(jìn)步的資本；一體化企業(yè)也能較大程度上將上游讓渡的利潤留存在體內(nèi)；終端用戶也將獲得一部分再分配利潤，比如，大型地面電站的收益率可能會從6%出頭回升到7%~8%的水平�！�
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