高成本與低需求“泰山壓頂”，紡織化纖行業(yè)新年度如何破局？

昨日，期貨日?qǐng)?bào)記者從第一紡織網(wǎng)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)上觀察到，截至2023年1月31日晚間，A股共有45家紡織化纖類上市公司披露2022年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，4家企業(yè)預(yù)增，13家公司預(yù)虧，19家公司預(yù)減。

從已發(fā)布的公告上來(lái)看，恒力石化(600346)、桐昆集團(tuán)、東方盛虹(000301)等行業(yè)龍頭企業(yè)預(yù)計(jì)2022年全年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比普遍下降八到九成不等。

企業(yè)遭受高成本與低需求雙重經(jīng)營(yíng)壓力

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，紡織化纖類上市公司普遍表示，主要原因一是國(guó)際局勢(shì)、能源危機(jī)與疫情反復(fù)等國(guó)內(nèi)外宏觀因素交織驅(qū)動(dòng)與影響，二是去年上半年度各地封控時(shí)間較長(zhǎng)導(dǎo)致物流受阻、客戶交流不暢，三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、終端需求疲軟，四是國(guó)際環(huán)境方面能源危機(jī)導(dǎo)致大宗商品原材料價(jià)格大幅上漲。

記者觀察到，此次陸續(xù)發(fā)布的公告中，部分企業(yè)凈利潤(rùn)為正值但與去年上半年同期相比明顯減少，還有一些企業(yè)出現(xiàn)了凈利潤(rùn)負(fù)值，全年凈利潤(rùn)預(yù)虧損。

經(jīng)桐昆集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì) 2022 年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 30000 萬(wàn)元至 42000 萬(wàn)元，與上年同期相比減少 691219.96 萬(wàn)元至703219.96 萬(wàn)元，降幅 94.27%至 95.91%。

“報(bào)告期內(nèi)，國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)急劇變化，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)�！蓖├ゼ瘓F(tuán)股份有限公司在公告表示，從外部環(huán)境看，俄烏沖突導(dǎo)致油價(jià)中樞大幅提升，公司原材料成本大幅上漲，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期導(dǎo)致海外需求疲軟；從內(nèi)部環(huán)境看，疫情沖擊意外擴(kuò)大，生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)秩序受到干擾，房地產(chǎn)、居民消費(fèi)等領(lǐng)域面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力，也對(duì)國(guó)內(nèi)聚酯長(zhǎng)絲需求帶來(lái)較大負(fù)面影響。其公司參股的浙石化進(jìn)入下半年后，產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比回落，利潤(rùn)率下滑，為公司貢獻(xiàn)的投資收益相比上年同期下降較多，使得公司總體盈利相比上年度有較大幅度下降。

與桐昆集團(tuán)不同的是，恒逸石化(000703)公告中顯示，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損 90000萬(wàn)元至120000萬(wàn)元，比上年同期下降126%—135%。

“報(bào)告期內(nèi)，面對(duì)加快演變的世界變局、新冠肺炎疫情沖擊、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行等多重考驗(yàn)，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了多重不利因素疊加影響，下游終端消費(fèi)需求疲軟，能源、運(yùn)輸、輔料等生產(chǎn)成本明顯抬升，原油及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)�！焙阋菔�化股份有限公司在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司聚酯板塊雖依然保持行業(yè)龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)絲、短纖、瓶片等產(chǎn)品互為補(bǔ)充，但在上述多重壓力下，聚酯板塊下游需求極度疲軟，特別是聚酯纖維（含長(zhǎng)絲和短纖）產(chǎn)品價(jià)差同比均大幅收窄。

此外，公司文萊煉化板塊生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力顯著提升，經(jīng)營(yíng)效益呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但去年下半年以來(lái)，在需求疲軟、成本抬升、價(jià)格波動(dòng)等多重壓力下，文萊煉化板塊相應(yīng)產(chǎn)品價(jià)差大幅回落，特別是汽油、化工輕油和液化石油氣等持續(xù)虧損，文萊煉化板塊利潤(rùn)空間被極大壓縮。

原油作為恒逸石化的重要產(chǎn)品原料及產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品的定價(jià)主要參考基準(zhǔn)，在價(jià)格劇烈波動(dòng)及下游需求走弱的情況下，上下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)不暢，進(jìn)一步加大了公司對(duì)原材料和產(chǎn)成品等存貨的經(jīng)營(yíng)管理難度，使公司各產(chǎn)品毛利率同比出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。

新一年聚酯行業(yè)利潤(rùn)有望得到修復(fù)

采訪中記者了解到，2022年國(guó)內(nèi)化纖行業(yè)經(jīng)歷了高成本和低消費(fèi)的雙重?cái)D壓，行業(yè)產(chǎn)能利用率整體下降，產(chǎn)量也大幅低于預(yù)期，行業(yè)利潤(rùn)整體偏差，相關(guān)上市企業(yè)的業(yè)績(jī)普降也是在市場(chǎng)普遍預(yù)期中。

“對(duì)于紡織化纖產(chǎn)業(yè)來(lái)講，2023年市場(chǎng)形勢(shì)與2022年比會(huì)有明顯不同�！眹�(guó)投安信期貨化工首席分析師龐春艷對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，一方面，能源價(jià)格在2022年沖高后回落，目前以平穩(wěn)為主，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著成本的趨穩(wěn)。另一方面，新冠感染的影響已經(jīng)明顯減弱，雖然從國(guó)外的形勢(shì)看，可能會(huì)有新的感染出現(xiàn)，但整體影響在下降，預(yù)期新一年居民的生活將逐漸趨于正常。“就業(yè)的增加將為居民支出提供有力的保障，預(yù)期新年度出行的增加將帶來(lái)服裝市場(chǎng)的消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)最差的時(shí)候也已經(jīng)過(guò)去，后市的回暖可能是時(shí)間和節(jié)奏的問(wèn)題，家紡市場(chǎng)的消費(fèi)也有望同比改善�！彼�稱。

在龐春艷看來(lái)，去年終端消費(fèi)的阻塞對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈造成了明顯的負(fù)反饋，全行業(yè)虧損的局面將隨著終端消費(fèi)的回升而改善，或體現(xiàn)在化纖企業(yè)在去年遲遲難以去化的庫(kù)存壓力在今年將表現(xiàn)為周期性的累庫(kù)和去庫(kù)。

對(duì)此，部分上市公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中也表示出對(duì)2023年新年度的期待。

恒逸石化稱，截至本報(bào)告披露日，公司及下游的產(chǎn)品庫(kù)存處于歷史低位水平；同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)疫情防控措施的調(diào)整優(yōu)化，下游需求逐步復(fù)蘇回暖，一月份主要產(chǎn)品價(jià)差環(huán)比均有所改善，為 2023 年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和效益提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)此，龐春艷也認(rèn)為，困擾聚酯企業(yè)一年的庫(kù)存壓力在去年年底得到緩解后，今年春節(jié)期間雖有季節(jié)性累庫(kù)，但整體對(duì)企業(yè)的壓力不大，尤其是對(duì)恒逸這種滌絲龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)可謂是開(kāi)局良好。

在紫金天風(fēng)期貨分析師劉思琪看來(lái)，2023年國(guó)內(nèi)疫情防控政策放開(kāi)，海外加息進(jìn)程放緩，需求復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)信心恢復(fù)成為影響聚酯產(chǎn)業(yè)效益的重要因素。

隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好，節(jié)前終端備貨積極性提升，節(jié)前多家聚酯大廠成品庫(kù)存明顯下降，2023年春節(jié)后，聚酯價(jià)格出現(xiàn)“開(kāi)門紅”，聚酯現(xiàn)金流也保持企穩(wěn)好轉(zhuǎn)�！斑@一現(xiàn)象向市場(chǎng)釋放出下游逐步回暖的信號(hào)。隨著終端紡織服裝消費(fèi)復(fù)蘇，織造開(kāi)工率回升，原料采購(gòu)積極性增加，庫(kù)存壓力緩解，產(chǎn)業(yè)鏈上下游傳導(dǎo)順暢，2023年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或?qū)⒏�加穩(wěn)健，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。”劉思琪稱。

在她看來(lái)，2023年紡織化纖企業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)較2022年將有所好轉(zhuǎn)，主要的好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)在于內(nèi)需復(fù)蘇，市場(chǎng)信心提升。據(jù)介紹，節(jié)后廣州、杭州等多地批發(fā)市場(chǎng)人氣回歸，市場(chǎng)對(duì)于新年度內(nèi)需紡織服裝消費(fèi)信心也有了明顯提升。

“目前來(lái)看，春節(jié)后聚酯產(chǎn)品的利潤(rùn)呈現(xiàn)修復(fù)狀態(tài)，隨著終端消費(fèi)的回升，滌絲的剛需增加，預(yù)期聚酯廠可能會(huì)同步提升負(fù)荷�！饼嫶浩G稱，2022年聚酯行業(yè)經(jīng)歷了黑暗的一年，高庫(kù)存、低利潤(rùn)、低開(kāi)工、負(fù)增長(zhǎng)將成為過(guò)去，新一年聚酯行業(yè)的利潤(rùn)有望得到修復(fù)，行業(yè)的開(kāi)工和產(chǎn)量也有望回到增長(zhǎng)的軌道上來(lái)。