核心提示：

1.繼抗原、退燒藥后，血氧儀又被瘋搶。在供需失衡、有機(jī)可圖的情況下，此前可以嚴(yán)格控制經(jīng)銷商與零售體系價(jià)格的魚躍醫(yī)療(002223)，這次選擇不控制。

2.血氧儀價(jià)格暴漲3倍，魚躍醫(yī)療將原因歸咎于成本上漲、取消優(yōu)惠券，但被業(yè)內(nèi)人士“打臉”。一位醫(yī)療器械出口商向鳳凰網(wǎng)透露，即便現(xiàn)在血氧儀原材料成本上漲到18元、出貨價(jià)35元左右，算上3倍營(yíng)銷成本，也才100元價(jià)格合適。

3.相比于血氧儀，制氧機(jī)這類高毛利、高壁壘、高附加值的產(chǎn)品對(duì)于魚躍醫(yī)療業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)更大，該行業(yè)在國(guó)內(nèi)本供過(guò)于求且競(jìng)爭(zhēng)激烈，這三年來(lái)，受疫情影響供需反轉(zhuǎn)，魚躍醫(yī)療賺的盆滿缽滿，隨著四季度的疫情高峰過(guò)去，這一情況即將迎來(lái)新變局。

4.魚躍醫(yī)療創(chuàng)始人吳光明漁民出身，憑借資本運(yùn)作，一手建立起擁有80余家子公司的醫(yī)療器械帝國(guó)。2022年胡潤(rùn)百富榜單上，吳光明、吳群父子以215億元身價(jià)位列百富榜第261名，為江蘇丹陽(yáng)首富。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》出品

作者｜蔣澆、季倩

編輯｜張濤

微信編輯｜李金洋

防疫措施“新十條”于12月7日發(fā)布，至今不足一個(gè)月。短短二十多天，魚躍醫(yī)療因“血氧儀漲價(jià)”、“私自召回已發(fā)貨制氧機(jī)”等負(fù)面風(fēng)波屢次引發(fā)熱議，遭遇創(chuàng)立以來(lái)的最大品牌危機(jī)。

風(fēng)波背后，暴露的是魚躍醫(yī)療對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的焦慮。

受益于疫情，魚躍醫(yī)療的制氧機(jī)、呼吸機(jī)等業(yè)務(wù)飛速增長(zhǎng)，隨著四季度的疫情高峰過(guò)去，魚躍醫(yī)療收益最高、市場(chǎng)份額最大的主營(yíng)業(yè)務(wù)即將迎來(lái)變局，接下來(lái)，就是公司營(yíng)收和凈利的雙雙下滑，這一趨勢(shì)已經(jīng)體現(xiàn)在魚躍醫(yī)療前三季度的財(cái)報(bào)中。

2023年第一個(gè)交易日，魚躍醫(yī)療報(bào)收31.7元，較2022年11月15日40.74元/股的高點(diǎn)下跌22.19%。今日收盤，魚躍醫(yī)療股價(jià)僅為32.80元/股。

血氧儀暴漲3倍 

制氧機(jī)漲價(jià)1000元

2022年12月28日，有消費(fèi)者發(fā)文稱自己購(gòu)買的魚躍制氧機(jī)在即將抵達(dá)時(shí)被單方面召回，質(zhì)疑魚躍醫(yī)療借機(jī)漲價(jià)，該話題一度登上熱搜，魚躍工作人員回應(yīng)稱此次召回原因?yàn)榘l(fā)貨失誤導(dǎo)致機(jī)器型號(hào)錯(cuò)誤。魚躍工作人員進(jìn)行了回應(yīng)，稱此次召回是因?yàn)榕R時(shí)工發(fā)錯(cuò)貨物型號(hào)。

事件目前仍在繼續(xù)發(fā)酵，節(jié)后第一天， 血氧儀漲價(jià)再度登上熱搜。社交平臺(tái)上，不斷有消費(fèi)者表示，魚躍醫(yī)療的制氧機(jī)、血氧儀產(chǎn)品存在不合理漲價(jià)現(xiàn)象，質(zhì)疑其趁機(jī)發(fā)“國(guó)難財(cái)”。

1月3日，河南鄭州的賈女士表示，自己于11月加入京東購(gòu)物車的血氧儀和制氧機(jī)，價(jià)格分別漲了近2倍。賈女士告訴鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》，購(gòu)物車中原售價(jià)102元的魚躍血氧儀漲價(jià)至299元，原售價(jià)2400元的魚躍制氧機(jī)漲價(jià)至3590元，且產(chǎn)品一直處于無(wú)貨狀態(tài)，在這款制氧機(jī)的評(píng)論下，有多名用戶反饋以1700-4500元不等的價(jià)格買到該產(chǎn)品。

魚躍京東自營(yíng)旗艦店的客服人員向鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》否認(rèn)了漲價(jià)，稱沒(méi)有這個(gè)價(jià)格（指賈女士加購(gòu)時(shí)的2400元）。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，魚躍京東自營(yíng)旗艦店的價(jià)格趨勢(shì)圖，清晰體現(xiàn)了產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)格曲線，進(jìn)入12月以來(lái)，血氧儀幾乎在幾天內(nèi)直線上漲至299元，這一高價(jià)此前從未出現(xiàn)過(guò)。

原材料成本僅18元 

魚躍回應(yīng)遭打臉

面對(duì)用戶對(duì)其發(fā)“國(guó)難財(cái)”的質(zhì)疑，1月2日晚，魚躍醫(yī)療在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，目前血氧儀沒(méi)有漲價(jià)，因成本上漲，公司取消了折扣和優(yōu)惠。公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)建立了合理完善的價(jià)格管控機(jī)制。

但業(yè)內(nèi)人士對(duì)此并不認(rèn)同。負(fù)責(zé)醫(yī)療器械出口的李金告訴鳳凰網(wǎng)科技，去年血氧儀價(jià)格暴跌，主要組裝材料PCB板才5塊錢，加上外殼出貨價(jià)才15左右，即便現(xiàn)在成本上漲到18元，出貨價(jià)35元左右，算上3倍營(yíng)銷成本，也才100元價(jià)格合適。

“現(xiàn)在各品牌動(dòng)輒299元、399元的價(jià)格，分明是趁著疫情坐地起價(jià)”，李金表示。

血氧儀生產(chǎn)成本并不高。全球最大的血氧儀供應(yīng)商之一的康泰醫(yī)學(xué)曾在財(cái)報(bào)中透露其成本，血氧儀單位成本僅為41.46元,平均售價(jià)64.74元。

魚躍集團(tuán)此前還曾表示，對(duì)價(jià)格方面不清楚，系商家自行定價(jià)。

魚躍醫(yī)療董事長(zhǎng)吳群在疫情剛開(kāi)始時(shí)，曾嚴(yán)格限制過(guò)漲價(jià)。

2020年，魚躍集團(tuán)微信公眾號(hào)曾發(fā)布《防控保障：魚躍醫(yī)療 CEO吳群致員工信》，該文章明確提出，“魚躍醫(yī)療產(chǎn)品不得漲價(jià)，嚴(yán)格控制經(jīng)銷商與零售體系價(jià)格,請(qǐng)相關(guān)同事務(wù)必通知到位，不得有誤”。

這說(shuō)明，魚躍集團(tuán)完全有能力嚴(yán)格控制經(jīng)銷商與零售體系的價(jià)格。只是這次，并未采取行動(dòng)阻止。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，魚躍醫(yī)療本次漲價(jià)，僅體現(xiàn)在最近被熱炒的血氧儀、制氧機(jī)這2款產(chǎn)品上，霧化器、體溫計(jì)、血壓儀等其他產(chǎn)品的折扣和優(yōu)惠都與之前一樣，價(jià)格及供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯變化。

針對(duì)漲價(jià)事件，1月3日，鳳凰網(wǎng)致電魚躍董秘辦，截至發(fā)稿，暫未回復(fù)。

紅利期將盡

主營(yíng)業(yè)務(wù)頹勢(shì)已現(xiàn)

魚躍醫(yī)療產(chǎn)品主要集中在呼吸制氧、糖尿病護(hù)理、感染控制解決方案、家用類電子檢測(cè)及體外診斷、急救與臨床及康復(fù)器械等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。魚躍醫(yī)療的前六大產(chǎn)品中，制氧機(jī)、霧化器、血壓計(jì)、聽(tīng)診器、超輕微氧氣閥等五個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率全國(guó)第一，制氧機(jī)產(chǎn)品全球銷量第一。

相比于血氧儀，制氧機(jī)這類高毛利、高壁壘、高附加值的產(chǎn)品對(duì)于魚躍醫(yī)療的貢獻(xiàn)更大，呼吸治療解決方案貢獻(xiàn)了38.04%的營(yíng)收，成為最大的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，魚躍醫(yī)療營(yíng)收占比最大的是康復(fù)護(hù)理系列產(chǎn)品，以家用醫(yī)療器械為主，由于技術(shù)含量低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

圖｜鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

受疫情影響，2019年因去庫(kù)存拖累公司業(yè)績(jī)的制氧機(jī)和呼吸機(jī)業(yè)務(wù)，在2020年成了搶手貨，醫(yī)用呼吸與供氧產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了11.6億的銷售收入，同比增長(zhǎng)59%。

2021年全年，魚躍制氧機(jī)全球年銷量超過(guò)了100萬(wàn)臺(tái)。這一年，魚躍醫(yī)療營(yíng)收68.94億元，同比增長(zhǎng)2.51%。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)研究報(bào)告顯示，近年來(lái)，我國(guó)制氧機(jī)產(chǎn)量保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，2019年前，中國(guó)制氧機(jī)海外市場(chǎng)仍較小，導(dǎo)致中國(guó)制氧機(jī)呈現(xiàn)供過(guò)于求的局面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。

2014年國(guó)內(nèi)制氧機(jī)行業(yè)需求量為19.92萬(wàn)臺(tái)，到2020年，這一數(shù)字增長(zhǎng)到了196萬(wàn)臺(tái)。2021年由于海外部分國(guó)家疫情加速擴(kuò)散，我國(guó)制氧機(jī)海外訂單激增，產(chǎn)量大幅上漲，達(dá)416萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)98.1%。

2022年上半年，魚躍醫(yī)療呼吸治療解決方案板塊業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期下降了 16.85%，制氧機(jī)產(chǎn)品較去年海外疫情類訂單影響下的也有一定下滑。

魚躍醫(yī)療沒(méi)有透露具體數(shù)字，但根據(jù)市場(chǎng)總體數(shù)據(jù)，這一業(yè)務(wù)下滑可能更嚴(yán)重。截至2022年1-5月，我國(guó)制氧機(jī)出口量同比下降了89.45%。

和主營(yíng)業(yè)務(wù)一起下滑的，還有營(yíng)收及利潤(rùn)，2022年上半年，魚躍醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 35.53 億元，同比下降 1.11%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 9.23 億元，同比下降 18.36%，扣非凈利潤(rùn) 6.40 億元，同比下降 27.31%。

圖｜魚躍醫(yī)療凈利潤(rùn)在2020年達(dá)到峰值后開(kāi)始下滑

下滑持續(xù)到了三季度，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收約15.63億元，同比下滑8.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.48億元，同比下滑10.61%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約51.16億元，同比下滑3.65%；凈利潤(rùn)約11.35億元，同比下滑15.99%。

2022年四季度，隨著疫情放開(kāi)，魚躍醫(yī)療經(jīng)歷了一波反彈，但中長(zhǎng)期來(lái)看，總需求下降的趨勢(shì)很難改變。當(dāng)國(guó)內(nèi)醫(yī)療資源擠兌的高峰過(guò)去，市場(chǎng)恢復(fù)正常的供需關(guān)系，魚躍醫(yī)療或?qū)⒚媾R更危險(xiǎn)的局面。

起底吳光明父子發(fā)家史

魚躍醫(yī)療背后，站著江蘇富豪吳光明父子。

漁民出生的吳光明，是白手起家的典范。憑借資本運(yùn)作，他先后收購(gòu)優(yōu)閱光學(xué)、蘇州日精、上械集團(tuán)、中優(yōu)醫(yī)藥、優(yōu)科骨科等多家公司，并入股云南白藥(000538)、螞蟻集團(tuán)等明星企業(yè)，建立起了龐大的醫(yī)療器械帝國(guó)。

魚躍集團(tuán)官網(wǎng)介紹，集團(tuán)旗下?lián)碛?0余家分子公司、1家上市公司（魚躍醫(yī)療），以及魚躍醫(yī)療、意大利百勝等10余個(gè)著名品牌，并在北京、上海、南京、蘇州、丹陽(yáng)、西藏、德國(guó)、意大利等地建立了10大研發(fā)中心、7大生產(chǎn)基地。

憑借一系列資本運(yùn)作，吳氏父子財(cái)富快速增長(zhǎng)，并躋身富豪榜。

2020年，吳光明、吳群父子以360億元人民幣財(cái)富位列《2020衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》第130位，排在江蘇十大富豪排行榜第8位；2022年胡潤(rùn)百富榜單上，吳光明、吳群父子以215億元身價(jià)位列百富榜第261名，為江蘇丹陽(yáng)首富。

去年末，有消息稱，吳氏父子關(guān)聯(lián)公司以1.75億元拍下了上海古北壹號(hào)665平米超大平層，單價(jià)29萬(wàn)元/平米。這筆巨資，相當(dāng)于魚躍醫(yī)療今年1個(gè)半月的利潤(rùn)。

吳光明積累財(cái)富的過(guò)程中，不乏利益輸送、內(nèi)幕交易。

魚躍醫(yī)療IPO前，吳光明曾用通過(guò)股權(quán)巴結(jié)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委兼職委員馮小樹，將個(gè)人所持有的魚躍醫(yī)療3.89%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給馮小樹岳母旗下公司深圳世方聯(lián)公司。2017年，隨著馮小樹案發(fā)，吳光明行賄平安證券總裁薛榮年、向馮小樹輸送利益等灰色交易也被曝光。

圖左｜魚躍醫(yī)療創(chuàng)始人吳光明，圖右｜魚躍醫(yī)療董事長(zhǎng)吳群

2018年7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)吳光明內(nèi)幕交易“花王股份(603007)”、短線交易“魚躍醫(yī)療”“萬(wàn)東醫(yī)療(600055)”等違法事實(shí)作出處罰，對(duì)吳光明給予警告，沒(méi)收違法所得919.10萬(wàn)元，并處以2777.29萬(wàn)元罰款，兩項(xiàng)發(fā)膜合計(jì)約3696萬(wàn)元。

隨后，吳光明從公司管理一線的位置退下，將魚躍醫(yī)療的CEO、董事長(zhǎng)權(quán)杖交給31歲的兒子吳群。

吳群延續(xù)了父親對(duì)于資本運(yùn)作的重視，將“做好兼并收購(gòu)及資源融合工作”寫進(jìn)其公司戰(zhàn)略，主導(dǎo)了多起魚悅的跨界并購(gòu)。

魚躍醫(yī)療認(rèn)為，醫(yī)療器械行業(yè)特性決定了收購(gòu)兼并是魚躍做強(qiáng)做大的必經(jīng)之路，公司將圍繞核心業(yè)務(wù)板塊發(fā)揮投資、并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，積極關(guān)注優(yōu)秀標(biāo)的，不斷做好兼并收購(gòu)及資源融合工作。

吳群就任董事長(zhǎng)以來(lái)，在營(yíng)銷體系建設(shè)方面也頗有建樹，在銷售費(fèi)用上投入了大量的成本，2020年以來(lái)，其銷售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的2倍左右。

在營(yíng)銷上的十幾億投入進(jìn)一步提升了公司在線上市場(chǎng)的占有率，截至目前，該公司擁有超過(guò)1000人的渠道、終端線上及外銷團(tuán)隊(duì)，多個(gè)區(qū)域服務(wù)中心，公司在各主要電子商務(wù)平臺(tái)均設(shè)立有品牌旗艦店，主要產(chǎn)品線上銷量也連年攀升。

此前，吳群在公開(kāi)講話時(shí)曾多次強(qiáng)調(diào)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，強(qiáng)調(diào)魚躍醫(yī)療將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義精神，以消費(fèi)者為核心，推出更具品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。其父親吳光明也強(qiáng)調(diào)過(guò)，不以回報(bào)率為出發(fā)點(diǎn)。

然而，經(jīng)過(guò)本次“趁疫漲價(jià)”事件，多位消費(fèi)者對(duì)這家公司的印象，變成了“以利潤(rùn)為核心而非消費(fèi)者”，“短視而非踐行長(zhǎng)期主義”，截至發(fā)稿前，社交平臺(tái)仍有消費(fèi)者指責(zé)魚躍“趁疫漲價(jià)”、“身價(jià)兩百多億發(fā)國(guó)難財(cái)”的行為與其塑造的“有擔(dān)當(dāng)、有企業(yè)責(zé)任、有社會(huì)責(zé)任”的品牌形象相反。

目前，針對(duì)市場(chǎng)上反映的涉疫藥品和醫(yī)療用品漲價(jià)問(wèn)題，監(jiān)管部門已采取行動(dòng)。

1月4日，市場(chǎng)監(jiān)管總局開(kāi)展全國(guó)涉疫藥品和醫(yī)療用品穩(wěn)價(jià)保質(zhì)專項(xiàng)行動(dòng)，市場(chǎng)監(jiān)管總局決定，自今年1月至6月，部署全國(guó)開(kāi)展涉疫藥品和醫(yī)療用品穩(wěn)價(jià)保質(zhì)專項(xiàng)行動(dòng)，從嚴(yán)從快查處社會(huì)反映強(qiáng)烈的哄抬價(jià)格、囤積居奇、虛假宣傳、虛假違法廣告、假冒偽劣等違法行為。

（鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者連衛(wèi)民對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）?