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硅片價(jià)格一周跌超10%,什么原因?產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配,這些環(huán)節(jié)將更賺錢!

2022-12-16 08:00:40 證券時(shí)報(bào) 

  光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線降價(jià)的趨勢(shì)仍在蔓延,其中,硅片降幅尤其劇烈,182mm及210mm兩種型號(hào)硅片的最新報(bào)價(jià)周環(huán)比下調(diào)幅度均超過(guò)10%,價(jià)格戰(zhàn)漸行漸近。

  事實(shí)上,由于硅片環(huán)節(jié)大量新玩家及新產(chǎn)能的涌入,去年底業(yè)內(nèi)就曾出現(xiàn)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂情緒,但受到硅料價(jià)格持續(xù)上漲的影響,今年以來(lái)的大部分時(shí)間里,客觀條件并不支持硅片降價(jià);隨著近期硅料供應(yīng)增加以及硅片自身庫(kù)存的增長(zhǎng),硅片降價(jià)在所難免。

  一個(gè)需要關(guān)注的情況是,光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線降價(jià)背后,各環(huán)節(jié)并非完全同步變動(dòng),以本周報(bào)價(jià)為例,硅片環(huán)節(jié)降幅最大,其次是電池片,硅料和組件的降幅相對(duì)較小。這種差異促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的重新分配,特別是下游電池、組件環(huán)節(jié)的盈利能力在增強(qiáng)。

  硅片價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)

  InfoLink Consulting的最新數(shù)據(jù)顯示,182mm、210mm兩種型號(hào)硅片價(jià)格跌幅均超10%,其中,182mm硅片人民幣均價(jià)為6.15元/片,周環(huán)比跌幅11.5%,美元均價(jià)跌幅11.6%,210mm硅片人民幣、美元均價(jià)雙雙下跌10.6%,其中,人民幣均價(jià)為8.1元/片。

  作為參照,兩大硅片龍頭中,TCL中環(huán)的價(jià)格公示停留在11月27日,其210mm硅片報(bào)價(jià)為9.3元/片,隆基綠能的價(jià)格公示停留在11月24日,其182mm硅片報(bào)價(jià)為7.42元/片。由此來(lái)看,第三方機(jī)構(gòu)的最新數(shù)據(jù)均比兩大龍頭上月底的報(bào)價(jià)低15%左右,這也意味著兩家龍頭有可能于近期啟動(dòng)新一輪調(diào)價(jià)。

  一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是,182mm硅片本周報(bào)價(jià)的區(qū)間為5.86元/片-6.4元/片,而210mm硅片的報(bào)價(jià)區(qū)間為8元/片-8.3元/片,182mm硅片的報(bào)價(jià)區(qū)間更為寬泛,區(qū)間下限低于均價(jià)的幅度也更大,這在一定程度上表明該型號(hào)硅片的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

  InfoLink Consulting也關(guān)注到了各個(gè)規(guī)格的主流價(jià)格水平已經(jīng)大幅低于龍頭廠家前期公示價(jià)格,而且截至本周三仍然沒(méi)有趨穩(wěn)跡象。作為上下游,硅片與硅料價(jià)格密切聯(lián)動(dòng),但目前,硅片跌價(jià)幅度明顯大于硅料環(huán)節(jié),兩者走勢(shì)并不完全同步,光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游博弈依然激烈。

  對(duì)于這種差異,一家頭部硅料供應(yīng)商人士向記者表示,硅料供應(yīng)增長(zhǎng)后,價(jià)格從高位回落在所難免,但就回落幅度而言,還需要考慮與硅片環(huán)節(jié)的相對(duì)供需情況。在該人士看來(lái),近年來(lái),硅料環(huán)節(jié)新進(jìn)入者及新擴(kuò)產(chǎn)能大幅增加,但硅料的增幅遠(yuǎn)不及下游硅片環(huán)節(jié)的新擴(kuò)產(chǎn)能規(guī)模,這些新擴(kuò)硅片產(chǎn)能為了保障利用率有動(dòng)力繼續(xù)搶硅料,從而延緩硅料降價(jià)的幅度。

  本輪硅片價(jià)格的下調(diào)始于10月31日TCL中環(huán)率先降價(jià),這也是自去年12月底以來(lái),TCL中環(huán)首度下調(diào)硅片報(bào)價(jià)。彼時(shí),業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析稱,單晶硅片企業(yè)相較前期毫無(wú)硅片庫(kù)存壓力、甚至持續(xù)面臨負(fù)庫(kù)存被動(dòng)局面,預(yù)計(jì)在年底開(kāi)始悄然發(fā)生變化,若拉晶環(huán)節(jié)整體生產(chǎn)稼動(dòng)繼續(xù)保持增長(zhǎng),恐將繼續(xù)面臨逐漸增加的、非正常周轉(zhuǎn)的庫(kù)存壓力。

  記者注意到,在最新分析中,InfoLink Consulting使用了“價(jià)格戰(zhàn)”這一字眼,并指出,單晶硅片價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)啟,從上周開(kāi)始主流規(guī)格的價(jià)格進(jìn)入“加速下跌”區(qū)間,以硅片龍頭大廠為代表的硅片價(jià)格下跌速率發(fā)生“逐日更新”,而且下跌幅度驚人,硅片環(huán)節(jié)價(jià)格踩踏嚴(yán)重,競(jìng)爭(zhēng)激烈。

  去年11月,證券時(shí)報(bào)曾刊發(fā)報(bào)道《新老玩家擴(kuò)產(chǎn)忙 硅片賽道價(jià)格戰(zhàn)明年恐將來(lái)襲》,由于硅片環(huán)節(jié)涌入了上機(jī)數(shù)控(603185)、雙良節(jié)能(600481)、高景太陽(yáng)能(000591)等大量新玩家,無(wú)論是龍頭廠商還是新玩家,為了保障一定的市占率及開(kāi)工率,有動(dòng)力通過(guò)降價(jià)的方式促進(jìn)出貨。從實(shí)際情況來(lái)看,由于今年以來(lái)硅料供應(yīng)持續(xù)偏緊,硅料價(jià)格的飆漲延緩了硅片價(jià)格戰(zhàn)發(fā)生的時(shí)間。

  就硅片而言,今年底,兩大龍頭隆基綠能、TCL中環(huán)的產(chǎn)能目標(biāo)分別為150GW、140GW,加之晶科等一體化廠商以及上機(jī)數(shù)控等硅片新玩家,全行業(yè)2022年末的硅片產(chǎn)能超過(guò)500GW已無(wú)懸念。這還不包括規(guī)劃階段的潛在增量,作為對(duì)比,明年的全球新增裝機(jī)預(yù)測(cè)為326-360GW。

  中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華指出,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2021年初至2022年11月,我國(guó)光伏規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)480個(gè),其中部分項(xiàng)目為分期建設(shè),未來(lái)將視市場(chǎng)變化情況擇機(jī)啟動(dòng),項(xiàng)目能否最終落地仍存在較大不確定性。王勃華還談到,跨界企業(yè)入局制造端有可能導(dǎo)致行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)情況的出現(xiàn),部分環(huán)節(jié)存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn);而央國(guó)企入局制造端令市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步白熱化。

  產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配

  正如前述,硅料、硅片價(jià)格雖然繼續(xù)下調(diào),但變動(dòng)幅度并不一致。InfoLink Consulting數(shù)據(jù)顯示,本周,多晶硅致密料均價(jià)為27.7萬(wàn)元/噸,降幅3.8%;與此同時(shí),硅料報(bào)價(jià)區(qū)間有所擴(kuò)大,最高報(bào)價(jià)為30.4萬(wàn)元/噸,最低報(bào)價(jià)為26.8萬(wàn)元/噸。下周預(yù)計(jì)仍將有超過(guò)3%的降幅。

  該機(jī)構(gòu)指出,時(shí)至月中,上游買賣雙方僵持和觀望的局面未有明顯緩解,價(jià)格博弈持續(xù)激烈。前期訂單陸續(xù)執(zhí)行完畢,雖然尚存?zhèn)別訂單仍在交付,但是占比已經(jīng)極低。新訂單簽訂和價(jià)格談判過(guò)程艱難,買方觀望情緒嚴(yán)重,而且雙方對(duì)于新成交價(jià)格截至本周仍然難以達(dá)成一致,博弈繼續(xù)。買賣雙方對(duì)于新的價(jià)格仍然各有考慮,雙方出價(jià)都呈現(xiàn)極度謹(jǐn)慎態(tài)度。

  InfoLink Consulting談到,供應(yīng)方面,硅料產(chǎn)量環(huán)比抬升,但是需求方面,隨著終端需求陸續(xù)下坡,下游需求開(kāi)始收縮,以及硅片環(huán)節(jié)異常庫(kù)存水平和價(jià)格超預(yù)期下跌的復(fù)雜因素交織的市場(chǎng)環(huán)境演化,拉晶環(huán)節(jié)逐步下調(diào)稼動(dòng)水平和減少新購(gòu)硅料需求規(guī)模之后,硅料供應(yīng)環(huán)節(jié)恐將陸續(xù)面臨不同程度的異常庫(kù)存累積,甚至可能影響春節(jié)之后的供需節(jié)奏。

  這種跌價(jià)幅度不完全一致的情況也體現(xiàn)在下游的電池與組件環(huán)節(jié),InfoLink Consulting的報(bào)價(jià)顯示,本周182、210 PERC電池的人民幣報(bào)價(jià)均價(jià)分別為1.23元/W和1.22元/W,降幅分別為6.8%和7.6%。記者注意到,電池龍頭通威股份(600438)的官網(wǎng)公示的報(bào)價(jià)停留在10月25日,182、210電池均為1.33元/W,與第三方機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)也存在較大差異。

  InfoLink Consulting指出,本周硅片價(jià)格混亂,疊加組件廠陸續(xù)完成今年拉貨目標(biāo),對(duì)應(yīng)拉貨需求萎縮快速,電池片價(jià)格呈現(xiàn)熔斷式的下跌,各尺寸跌幅來(lái)到6%-8%不等,電池片報(bào)價(jià)與成交價(jià)格以天為單位的向下更新,后續(xù)價(jià)格走勢(shì)更顯觀望。

  展望后勢(shì),該機(jī)構(gòu)判斷說(shuō),組件廠家當(dāng)前擁有更高的話語(yǔ)權(quán),再加上硅片的大幅跌價(jià)加深對(duì)于電池片的降價(jià)渴望,在預(yù)期跌價(jià)心理下,預(yù)計(jì)電池片價(jià)格年底仍將快速下行。然而,與此同時(shí),龍頭電池片廠家因?yàn)樽陨碇圃飙h(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì),體現(xiàn)在更好的電池片質(zhì)量與效率上,擁有較佳的議價(jià)能力。

  相比之下,在主要制造環(huán)節(jié)中,組件的降幅最小,182、210 PERC組件本周均價(jià)均為1.93元/W,周環(huán)比降幅1.5%。但與其他上游環(huán)節(jié)類似,當(dāng)前市場(chǎng)上,組件報(bào)價(jià)的價(jià)格區(qū)間也在持續(xù)擴(kuò)大,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),12月底前交單的新價(jià)格也持續(xù)有下探趨勢(shì)。InfoLink Consulting提到,組件廠家開(kāi)始收尾出清庫(kù)存為年底結(jié)算準(zhǔn)備,而明年初報(bào)價(jià)不管海內(nèi)外價(jià)格都持續(xù)下滑。

  光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的持續(xù)調(diào)整不可避免地帶來(lái)利潤(rùn)在不同環(huán)節(jié)的重新分配,硅料環(huán)節(jié)一個(gè)十分夸張的案例是大全能源,今年前三季度,公司硅料業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到73.85%;硅片一直以來(lái)也是盈利能力較強(qiáng)的環(huán)節(jié)之一,隆基綠能等龍頭廠商毛利率一度超過(guò)30%。相比之下,電池、組件等下游環(huán)節(jié)的毛利率就不太理想,10%-15%左右是常態(tài),去年還曾出現(xiàn)大面積虧損。

  記者獲得的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,將InfoLink Consulting10月5日和當(dāng)前最新報(bào)價(jià)兩相對(duì)比,短短兩個(gè)多月,硅片降幅接近20%。從各環(huán)節(jié)情況看,當(dāng)前價(jià)格下,硅料環(huán)節(jié)仍有豐厚利潤(rùn);按照27.7萬(wàn)元/噸的硅料價(jià)格,硅片當(dāng)前售價(jià)已接近成本價(jià);由于電池報(bào)價(jià)降幅低于硅片,電池利潤(rùn)增加約0.09元/W;類似的,組件價(jià)格降幅低于電池,其利潤(rùn)增加約0.04元/W。

(責(zé)任編輯:李顯杰 )
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