近期，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值大跌成為不少投資者熱議的話(huà)題，普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，59.37%的產(chǎn)品凈值下跌，其中固定收益類(lèi)產(chǎn)品的凈值平均下跌了0.1416%。其中，11月3日至11月17日之間不少銀行理財(cái)產(chǎn)品回撤超過(guò)0.5%以上。
然而在這輪銀行理財(cái)凈值“大回撤”過(guò)程中，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)出了較好的“抗跌”屬性。成都銀行(601838)“芙蓉錦程·誠(chéng)盈”364天開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，在此期間凈值由1.04307下跌至1.04236，回撤幅度僅為0.07%。
主打“固定收益”的銀行理財(cái)產(chǎn)品為何會(huì)遭遇“滑鐵盧”？在這波回撤行情中，“抗跌”銀行理財(cái)產(chǎn)品又有什么秘訣？近期銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤與債券市場(chǎng)劇烈波動(dòng)有關(guān)，而投資周期更長(zhǎng)，投資剩余期限較短資產(chǎn)的產(chǎn)品，波動(dòng)相對(duì)較小。
大幅回撤的銀行理財(cái)
“買(mǎi)的低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品，本來(lái)以為起碼能保本，結(jié)果上周已經(jīng)把利息虧完了，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始虧本金了�！�11月22日，市民李女士曬出自己購(gòu)買(mǎi)的某只國(guó)有行理財(cái)產(chǎn)品賬單，僅一周時(shí)間凈值從1.0134下跌到1.0064，害她虧損近1500多元，不僅抹平了過(guò)去兩個(gè)月收益，還倒虧400多元。
類(lèi)似李女士這樣投資者并非個(gè)例。打開(kāi)抖音、小紅書(shū)，吐槽銀行理財(cái)虧損的帖子比比皆是，有位博主稱(chēng)，自己買(mǎi)的R2風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，3天就虧了近萬(wàn)元。還有很多投資者雖然沒(méi)虧到本金，但利息收益也“打倒完”，算是一夜回到解放前，更有網(wǎng)友哀嘆90天的銀行理財(cái)存了半天，收益歸零，算是“存了個(gè)寂寞”。
在這輪銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌風(fēng)波之中，作為直接跟客戶(hù)接觸的一線理財(cái)經(jīng)理們，面臨更大壓力。對(duì)于過(guò)去習(xí)慣了銀行理財(cái)保本的投資者來(lái)說(shuō)，很難接受銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品不賺反虧的現(xiàn)狀，紛紛找理財(cái)經(jīng)理要“說(shuō)法”，不少人第一反應(yīng)是選擇贖回。
多家銀行向客戶(hù)發(fā)出的“致投資者的信”解釋下跌原因。
實(shí)際上，銀行理財(cái)產(chǎn)品是銀行及其理財(cái)子公司的一種代客理財(cái)產(chǎn)品，募集資金投資于特定標(biāo)的資產(chǎn)，其中，R2級(jí)理財(cái)產(chǎn)品大部分投向了固定收益類(lèi)資產(chǎn)——債券，然而就在今年11月第二周，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的劇烈波動(dòng)。
債券市場(chǎng)“見(jiàn)證歷史”
今年11月第二周（14日—20日），債券市場(chǎng)經(jīng)歷了近三年以來(lái)前所未有的震蕩一周。不少債券交易員感嘆，11月14日開(kāi)始這一周簡(jiǎn)直是“地獄級(jí)開(kāi)局”。
11月14日，債券市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)即暴跌，十年期國(guó)債收益率跳漲10個(gè)bps，在債券交易中，債券的價(jià)格與收益率呈負(fù)相關(guān)，收益率上漲，債券價(jià)格就下跌，這一跌幅創(chuàng)造了自2016年12月以來(lái)單日最大跌幅。
Wind數(shù)據(jù)顯示，11月17日10年期國(guó)債收益率上行至2.84%，11月10日以來(lái)上行超過(guò)14bps。一家股份制銀行理財(cái)公司發(fā)給投資者的公開(kāi)信中稱(chēng)，“這一輪債券市場(chǎng)的調(diào)整幅度之大、速度之快，近十年只出現(xiàn)3次，本次回調(diào)的深度和急速為近3年以來(lái)債市極值�！�
債券市場(chǎng)劇烈波動(dòng)導(dǎo)致一向表現(xiàn)穩(wěn)健的純債基金發(fā)生明顯回撤，近九成純債基金凈值下跌，最大單日下跌超2.5%。
對(duì)于此次債券市場(chǎng)下跌背后原因，多名市場(chǎng)分析人士給出了答案，一方面，流動(dòng)性快速收緊，近1萬(wàn)億的MLF（中期借貸便利）到期，短期資金面明顯收緊，短期流動(dòng)性缺口增加，資金成本抬升，直接影響債券價(jià)格；另一方面，政策面預(yù)期向好，11月11日之后國(guó)家出臺(tái)優(yōu)化疫情防控和穩(wěn)房產(chǎn)市場(chǎng)的政策，兩大利好政策出臺(tái)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期，在利好股市行情的同時(shí)，進(jìn)一步打擊債市情緒，形成了“股債蹺蹺板”效應(yīng)。再加上銀行相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤迎來(lái)較大贖回潮，從而又引發(fā)一輪螺旋式下跌。
長(zhǎng)期穩(wěn)健理財(cái)更重要
值得投資者注意的是，在這一波理財(cái)凈值回撤潮中，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出較強(qiáng)的“抗跌”屬性。成都銀行“芙蓉錦程·誠(chéng)盈”364天開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品凈值由 1.04307下跌至1.04236，回撤幅度僅為0.07%。
公開(kāi)資料顯示，成都銀行成立于1996年12月，2018年1月31日在上海證券交易所掛牌上市，成為四川省首家A股上市銀行、全國(guó)第8家A股上市城市商業(yè)銀行。
自登錄A股市場(chǎng)以來(lái)，成都銀行的高成長(zhǎng)表現(xiàn)一直為市場(chǎng)所共睹。該行近期公布的2022年三季報(bào)顯示，截至2022年9月末，成都銀行總資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)18.12%，達(dá)到9075.43億元，在A股上市城商行中的排名較年初提升三位。
“我行一直堅(jiān)持穩(wěn)健運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)理念，將控制理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)作為理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的首要目標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，努力維護(hù)投資人本金安全。我們理財(cái)產(chǎn)品主打低風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)格穩(wěn)健，比如同樣投資于債券市場(chǎng)，我們更傾向選擇剩余期限較短的債券投資，這樣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更低一些�！背啥笺y行資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)該行嚴(yán)格落實(shí)“資管新規(guī)”、“理財(cái)新規(guī)”要求，穩(wěn)步推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，打造凈值型理財(cái)產(chǎn)品譜系，該行發(fā)行的“芙蓉錦程”系列理財(cái)產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，努力維護(hù)投資人本金安全，在產(chǎn)品投向上，更傾向于選擇低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，嚴(yán)格把控波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。該系列產(chǎn)品自2012年以來(lái)，已發(fā)行產(chǎn)品上千只，發(fā)行規(guī)模數(shù)千億元，產(chǎn)品實(shí)際兌付時(shí)均未出現(xiàn)虧損投資人本金的情況。
該人士介紹說(shuō)，債券的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與債券的剩余期限息息相關(guān)，剩余期限越長(zhǎng)債券波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越高，成都銀行在資產(chǎn)選擇上嚴(yán)格把控產(chǎn)品資產(chǎn)組合的剩余期限，把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理水平，這樣在遭遇債券市場(chǎng)巨大波動(dòng)時(shí)，剩余期限較短的債券產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)會(huì)更小。
此外，債券資產(chǎn)在存續(xù)期內(nèi)雖然價(jià)格會(huì)發(fā)生波動(dòng)，但在不發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，最終價(jià)格還是會(huì)回歸到債券的票面金額上，因此購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該盡量選擇周期更長(zhǎng)的產(chǎn)品抵御波動(dòng)，“產(chǎn)品的運(yùn)作周期越長(zhǎng)，則可以累積更多的債券利息抵御市場(chǎng)波動(dòng)，并有利于債券剩余期限縮短而促使價(jià)格回歸票面�！�
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