在過(guò)去的一年里，北交所企業(yè)數(shù)量不斷擴(kuò)容，合格投資者數(shù)量超過(guò)520萬(wàn)。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至2022年三季度，100家北交所企業(yè)獲得了公募、私募、券商等機(jī)構(gòu)的青睞。
而隨著北證50指數(shù)上線(xiàn)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)以及北交所融資融券制度交易細(xì)則的落地實(shí)施，機(jī)構(gòu)投資者不斷加大布局北交所的力度。
在北交所開(kāi)市一周年之際，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)了首批北交所主題基金的“掌舵者”和深入布局北交所的私募基金投資人，探討過(guò)去一年北交所投資的得失，探尋北交所發(fā)展新機(jī)遇。
100家北交所企業(yè)獲得機(jī)構(gòu)青睞，基金扎堆頭部
北交所開(kāi)市后，個(gè)人投資者、公募北交所主題基金等新增資金積極投向北交所標(biāo)的。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者從北交所獲悉，截至目前，北交所合格投資者超520萬(wàn)，社�；�、保險(xiǎn)基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）等均已入市，超580只公募基金參與市場(chǎng)，11只北交所主題基金獲批注冊(cè)。此外，逾900家次機(jī)構(gòu)參與北交所上市公司調(diào)研。
“北交所上市公司在近一年以來(lái)體現(xiàn)出了較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性�！蹦戏交饳�(quán)益投資部基金經(jīng)理雷嘉源在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
這也是機(jī)構(gòu)投資者積極參與投資的基礎(chǔ)。
據(jù)雷嘉源介紹，目前南方基金對(duì)于北交所相關(guān)的產(chǎn)品布局主要有3只，分別為2020年7月21日成立的全市場(chǎng)首批投資新三板的公募基金——南方創(chuàng)新精選一年定期開(kāi)放混合型發(fā)起式證券投資基金、2021年11月23日成立的全市場(chǎng)首批北交所主題基金——南方北交所精選兩年定期開(kāi)放混合型發(fā)起式證券投資基金、2022年1月5日成立的全市場(chǎng)首批專(zhuān)精特新主題基金——南方專(zhuān)精特新混合型證券投資基金。
南方基金推出上述基金產(chǎn)品的舉措，同樣也是其他公募機(jī)構(gòu)布局北交所的普遍路徑。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，截至2022年三季報(bào)，100家北交所上市公司個(gè)股受到機(jī)構(gòu)青睞。其中，基金多扎堆頭部，32家上市公司被5家以上的機(jī)構(gòu)持股，貝特瑞、吉林碳谷、連城數(shù)控3家企業(yè)是機(jī)構(gòu)的“寵兒”，分別被19家、17家、15家機(jī)構(gòu)持股。
貝特瑞的前十大股東中，私募大佬葛衛(wèi)東以4.46%的持股位列第五大股東，廣發(fā)多因子靈活配置和嘉實(shí)新能源新材料兩只基金分別位列第九、第十大股東。
貝特瑞的持股機(jī)構(gòu)包括萬(wàn)家、嘉實(shí)、華夏、易方達(dá)、大成、廣發(fā)、南方7家北交所首批主題基金，同時(shí)，嘉實(shí)、南方、廣發(fā)旗下的其他公募基金也持有該個(gè)股。
灤海資本董事長(zhǎng)高鳳勇向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，“我們一直配備有新三板和北交所的投資人員和研究人員，也設(shè)立了專(zhuān)門(mén)投資北交所與新三板的專(zhuān)項(xiàng)基金，累計(jì)投資新三板和北交所幾十家企業(yè)。”
基金經(jīng)理詳解投研思路
基金經(jīng)理的投研思路是業(yè)內(nèi)探討的焦點(diǎn)，過(guò)去一年，公募、私募基金經(jīng)理都是如何投資北交所相關(guān)企業(yè)的？他們的投研思路如何？
雷嘉源指出，北交所主題基金在過(guò)去一年首先面臨的考驗(yàn)是在建倉(cāng)期內(nèi)按照合同完成一定比例的建倉(cāng)要求，因此投資初期主要考慮市值規(guī)模相對(duì)較大的個(gè)股。
“在完成建倉(cāng)期要求后，我們加大了對(duì)30億以下中小市值個(gè)股的關(guān)注，在保證行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間顯著、細(xì)分行業(yè)龍頭等共性要求的前提下，中小市值的公司短期可以享受滲透率提升的邏輯從而面臨相對(duì)較小的行業(yè)空間壓力，我們?cè)谶x股上更加關(guān)注中短期業(yè)績(jī)釋放的節(jié)奏，對(duì)研究的精細(xì)度要求有所提升�！崩准卧幢硎�。
大成北交所兩年定開(kāi)基金經(jīng)理謝家樂(lè)認(rèn)為，北交所上市公司的投資與主板公司投資有一定區(qū)別，整體來(lái)看，北交所投資相較主板投資更謹(jǐn)慎。
“在北交所開(kāi)市前，我們對(duì)板塊特性及交易流動(dòng)性等特點(diǎn)都是有一定預(yù)估的，我們認(rèn)為，由于流動(dòng)性方面的特殊性，北交所上市公司的估值相對(duì)滬深兩市上市公司應(yīng)該是有一個(gè)合理折價(jià)。但在實(shí)際投資過(guò)程中，因?yàn)檫^(guò)去一年，宏觀經(jīng)濟(jì)及整個(gè)市場(chǎng)都處于較為低迷的狀態(tài)，特別是海外流動(dòng)性也在收縮階段，所以，北交所一些相對(duì)優(yōu)質(zhì)的上市公司的估值出現(xiàn)了比預(yù)期更大的折價(jià)。”謝家樂(lè)表示。
“新三板和北交所估值水平相對(duì)合理的特點(diǎn)，給我們提供了不少好的投資機(jī)會(huì)�！备啉P勇表示，在投研方面，自己及所在機(jī)構(gòu)更多地會(huì)選擇新興行業(yè)，尤其是關(guān)注半導(dǎo)體、新能源、汽車(chē)零部件、創(chuàng)新藥等行業(yè)里的制造業(yè)企業(yè)，并且會(huì)特別關(guān)注有突破卡脖子技術(shù)的公司。
“北交所現(xiàn)在的上市公司數(shù)量不算多，特別是能夠有效建倉(cāng)的公司更少。因?yàn)橛行С謧}(cāng)要達(dá)到一定占比，符合要求的上市公司數(shù)量少，所以得更加審慎。第二，北交所的公司體量相對(duì)較小，所以我們對(duì)于公司業(yè)績(jī)的波動(dòng)性、股價(jià)的波動(dòng)性等會(huì)考慮得多一些。”謝家樂(lè)坦言，自己對(duì)大成北交所兩年定開(kāi)的投資運(yùn)作非常慎重。
他告訴記者，北交所上市公司均在專(zhuān)精特新的細(xì)分市場(chǎng)中做到了專(zhuān)業(yè)能力方面的相對(duì)領(lǐng)先水平。在投資思路方面，自己管理的產(chǎn)品投資思路是重點(diǎn)關(guān)注科技、制造、醫(yī)藥、消費(fèi)等四大方向，特別是先進(jìn)制造、制造業(yè)升級(jí)等方向�！斑@是北交所上市公司的特點(diǎn)之一，立足于專(zhuān)精特新�！�
此外，談及管理基金所面臨的壓力時(shí)，謝家樂(lè)表示，在北交所的投資過(guò)程中，壓力主要有兩方面，一方面是因?yàn)槌山活~和成交量都比較小，因此在建倉(cāng)過(guò)程中會(huì)遇到相對(duì)較明顯的波動(dòng)。如果同一個(gè)公司交易方較多，波動(dòng)可能會(huì)放大。
另一方面，在爭(zhēng)取戰(zhàn)略配售項(xiàng)目的過(guò)程中，也會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)，特別是一些較優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略配售項(xiàng)目。
北證50指數(shù)上線(xiàn)倒計(jì)時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者加速布局
在北交所設(shè)立一周年（9月2日）之際，北交所重磅推出了兩項(xiàng)改革創(chuàng)新措施，一是發(fā)布指數(shù)編制方案，二是對(duì)融資融券制度公開(kāi)征求意見(jiàn)。
隨后11月4日晚間，北交所正式公布北證50成份指數(shù)樣本股名單，并宣布將于2022年11月21日發(fā)布實(shí)時(shí)行情，以反映市場(chǎng)整體運(yùn)行情況。北證50指數(shù)進(jìn)入上線(xiàn)倒計(jì)時(shí)。
11月11日，北交所發(fā)布融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則并表示該規(guī)則自發(fā)布之日起施行。
雷嘉源認(rèn)為，北交所指數(shù)和融資融券制度的推出，將進(jìn)一步增加北交所市場(chǎng)的關(guān)注度和流動(dòng)性水平，吸引更多優(yōu)秀企業(yè)選擇北交所上市；機(jī)構(gòu)投資者或可抓住制度落地前有利的建倉(cāng)窗口，進(jìn)一步優(yōu)選個(gè)股提升產(chǎn)品倉(cāng)位，為持有人帶來(lái)更好的回報(bào)。
謝家樂(lè)認(rèn)為，北交所創(chuàng)新措施的推出符合當(dāng)前市場(chǎng)需要，對(duì)完善北交所交易機(jī)制、提升二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能具有積極意義，也是北交所持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)制度建設(shè)的重要舉措。對(duì)投資者而言，融資融券業(yè)務(wù)提供了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，有利于投資者投資策略的完善；對(duì)北交所市場(chǎng)而言，融資融券具有放大成交量的杠桿效應(yīng)，有利于進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性水平。
他還表示，目前南方基金權(quán)益投資部、權(quán)益研究部均涉及北交所上市公司投資和研究工作，此外指數(shù)投資部正在參與下一步北交所指數(shù)基金籌備工作。
雷嘉源強(qiáng)調(diào)，后續(xù)團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)加大對(duì)北交所上市公司的覆蓋和研究，特別對(duì)于其中有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股將通過(guò)多種渠道進(jìn)行持續(xù)跟蹤和深度挖掘，力求為投資人帶來(lái)滿(mǎn)意的回報(bào)�！拔覀兎浅？春帽苯凰谥笖�(shù)和融資融券制度落地之后的表現(xiàn)，未來(lái)北交所的創(chuàng)新和制度建設(shè)之路將依舊圍繞打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的一流交易所這一目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展打造新的中國(guó)樣板�！�
謝家樂(lè)表示，北交所建設(shè)之路的核心還是要發(fā)掘更多優(yōu)質(zhì)公司到北交所上市。把北交所圍繞上市公司的投融資制度做得更好更優(yōu)，就會(huì)有更多好的公司愿意到北交所上市、愿意在北交所持續(xù)發(fā)展。這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展具有基礎(chǔ)性意義，對(duì)于北交所的投資者來(lái)說(shuō)，也是最重要的事情。
“我們希望能夠在北交所看到更多優(yōu)質(zhì)的上市公司，希望能夠通過(guò)參與北交所優(yōu)質(zhì)公司的投資獲得收益。這點(diǎn)至關(guān)重要。如果參與北交所投資的機(jī)構(gòu)很難找到優(yōu)質(zhì)公司投資，很難獲取收益，那么北交所的長(zhǎng)期投資氛圍就很難營(yíng)造�！敝x家樂(lè)表示，源源不斷的優(yōu)質(zhì)上市公司加上投資者的持續(xù)關(guān)注，就能夠形成良好互動(dòng)，它是一個(gè)市場(chǎng)能夠長(zhǎng)期健康發(fā)展的根本動(dòng)力。
高鳳勇也強(qiáng)調(diào)，北交所、新三板一直是公司投資布局的重要方向，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)加大在新三板、北交所的投資力度，當(dāng)然也會(huì)根據(jù)北交所新的發(fā)展和改革，不斷優(yōu)化和調(diào)整投資策略、投資模式，從而為挖掘更多的創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行布局。
事實(shí)上，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者還了解到，高鳳勇所在的機(jī)構(gòu)已經(jīng)在去年收購(gòu)了一家擁有私募證券投資資質(zhì)的管理平臺(tái)，前不久已全部完成變更，這有利于更好地布局北交所，加強(qiáng)在北交所上市企業(yè)的投資。
其表示，希望看到北交所更多的改革舉措，一方面能在服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資和證券化方面有更好、更合理的制度安排，另一方面，希望看到北交所在提高上市企業(yè)流動(dòng)性方面做出有針對(duì)性的改革。
北交所相關(guān)企業(yè)獲得了眾多機(jī)構(gòu)投資者的青睞
合格投資者超520萬(wàn) 超580只公募基金參與市場(chǎng)
11只北交所主題基金獲批注冊(cè) 逾900家次機(jī)構(gòu)參與北交所上市公司調(diào)研
2022年9月中旬以來(lái)，北交所市場(chǎng)量?jī)r(jià)韌性回升，單日成交額最高突破20億元
9月以來(lái)上市的16只股票首日平均上漲24.24%
換手率39.23%
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌
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