每經(jīng)記者 熊嘉楠 每經(jīng)編輯 董興生 陳俊杰
自去年3月電子煙監(jiān)管方向明確以來，消費稅一直是懸在電子煙行業(yè)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。
10月25日，靴子落地。財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于對電子煙征收消費稅的公告（以下簡稱“征稅公告”），將電子煙納入消費稅征收范圍，在煙稅目下增設(shè)電子煙子目。電子煙實行從價定率的辦法計算納稅，生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。自2022年11月1日起執(zhí)行。
相關(guān)分析認(rèn)為，實施新的征稅標(biāo)準(zhǔn)后，作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)的品牌方可能會漲價，終端價格也會相應(yīng)上漲；另一方面，這也意味著行業(yè)加速邁向有序發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈上下游面臨重新洗牌，行業(yè)集中度或持續(xù)提升。
在財政部等三部門發(fā)布電子煙消費稅征收公告次日，即10月26日，相關(guān)股票迎來大漲。
港股思摩爾國際（HK06969，股價9.04港元，市值549.45億港元）在26日早間一度漲超20%，截至當(dāng)日收盤，公司股價報收于9.04港元，全天上漲14.43%。震蕩下跌一年多的霧芯科技（NYSE：RLX，股價1.14美元，市值17.65億美元）股價也在美國當(dāng)?shù)貢r間25日大漲14%。此外，截至26日收盤，A股相關(guān)概念股順灝股份(002565)（SZ002565，股價4.02元，市值42.61億元）漲停，集友股份(603429)（SH603429，股價11.46元，市值61.01億元）全天上漲5.23%、華寶股份(300741)（SZ300741股價23.57元，市值145.16億元）全天上漲4.48%，東方財富(300059)電子煙指數(shù)（BK0865）全天上漲3%。
業(yè)內(nèi)分析表示，在前期電子煙受到密集監(jiān)管后，消費稅的明確代表行業(yè)最后一個利空出盡，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢會進(jìn)一步集中。另一方面，利好電子煙出口。
稅率調(diào)整之后 品牌方或漲價
自去年3月工信部發(fā)布《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉公開征求意見》提出將電子煙等新型煙草制品參照《實施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行以來，關(guān)于電子煙如何繳稅一直是市場最關(guān)注的問題之一。
眾所周知，煙草稅是我國稅收的重要來源。在電子煙納入監(jiān)管后，對電子煙征稅也會成為稅收的重要增量，但這勢必會對現(xiàn)有行業(yè)價格體系產(chǎn)生影響。記者了解到，征稅公告發(fā)布后，業(yè)內(nèi)第一反應(yīng)均是：“要漲價了�！�
電子煙專家陳中公開表示，品牌方要生存肯定會漲價，所以生產(chǎn)環(huán)節(jié)漲價后，各環(huán)節(jié)的價格都會有所增加，全國統(tǒng)一電子煙交易管理平臺的相關(guān)交易價格應(yīng)該也會在11月1日出現(xiàn)變化。
據(jù)了解，目前，電子煙僅作為普通消費品征收13%的增值稅。對品牌方而言，征收13%的增值稅后，再征收36%的消費稅，成本將大幅提高。市場普遍認(rèn)為，稅率提高，品牌方將采取提價措施，終端零售價格也勢必會水漲船高。
四川一電子煙渠道商通過微信向記者表示，目前還未接到漲價通知，“但肯定會對終端銷售產(chǎn)生影響”。
記者了解到，目前，煙彈終端平均售價約為30多元/顆。國盛證券在10月25日的研報中指出，根據(jù)測算，在參照乙類卷煙標(biāo)準(zhǔn)下（36%消費稅），若各環(huán)節(jié)均不提價，生產(chǎn)商/品牌商/平臺/批發(fā)商/終端門店毛利率將分別降低40.64pct/0.17 pct/0.02 pct/12.41 pct/0.16 pct；若各環(huán)節(jié)毛利額不變，煙彈終端價格將提升至45元/顆。
目前，我國卷煙消費稅采取的是從價計征和從量計征結(jié)合的方式。根據(jù)國家稅務(wù)總局相關(guān)文件，生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，甲類卷煙稅率56%，另收0.003元/支；乙類卷煙稅率36%，另收0.003元/支；批發(fā)環(huán)節(jié)稅率11%，另收0.005元/支。
可以看到，上述征稅公告中的規(guī)定是參照乙類卷煙稅率進(jìn)行，但值得注意的是，此次電子煙征稅并未按照卷煙采取從量+從價計稅方式。中國人民大學(xué)“電子煙行業(yè)消費稅研究課題組”在《中國電子煙行業(yè)的消費稅設(shè)置研究》中指出，結(jié)合傳統(tǒng)煙草消費稅改革經(jīng)歷五次提高稅率，本報告認(rèn)為對電子煙的消費稅征收也不會一蹴而就，一方面將從簡單稅制逐步復(fù)雜化，一方面會以階段性地提高稅率作為征收手段，以此不斷適應(yīng)變化的市場環(huán)境。
行業(yè)逐步規(guī)范 集中度將提升
需要注意的是，隨著電子煙行業(yè)消費稅的確定，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喌恼{(diào)整。
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國電子煙市場規(guī)模為5.5億元，2020年，市場規(guī)模增至83.8億元，8年年均復(fù)合增長率達(dá)到72.5%。工商查詢系統(tǒng)顯示，2019年電子煙相關(guān)企業(yè)注冊數(shù)量增速開始加快，當(dāng)年共注冊4650家，同比增長100%。2020年，行業(yè)迎來前所未有的爆發(fā)，全年共注冊相關(guān)企業(yè)1.79萬家，同比增長284.6%。
在這背后是行業(yè)“野蠻生長”，長期缺乏有效監(jiān)管，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊、無證經(jīng)營等行業(yè)亂象頻現(xiàn)，消費者難以判斷，深受其害。
去年3月，工信部、國家煙草專賣局共同起草《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定（征求意見稿）》，意見提出電子煙管理將參照卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。2022年3月11日，《電子煙管理辦法》正式發(fā)布。
電子煙行業(yè)正式進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管時代，可行業(yè)調(diào)整短期帶來的“陣痛”無法避免。隨著上述征稅公告的實施，電子煙行業(yè)將加速邁向有序發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈上下游或面臨重新洗牌。
上述中國人民大學(xué)研究報告指出，目前我國電子煙市場方興未艾，市場規(guī)模較小，電子煙作為卷煙的替代品，未來滲透率有望持續(xù)提升，在傳統(tǒng)煙草市場不斷萎縮時將成為新的增長極，稅收規(guī)模也將隨之?dāng)U大。我國已形成了完整的電子煙產(chǎn)業(yè)鏈，上中下游企業(yè)和從業(yè)人員數(shù)量眾多；主要出口國市場的穩(wěn)定增長為我國電子煙出口業(yè)務(wù)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。
國盛證券認(rèn)為，龍頭企業(yè)可憑借規(guī)�；�、自動化、議價能力強(qiáng)等多重優(yōu)勢平抑加稅影響，伴隨中小企業(yè)率先清退，行業(yè)集中度預(yù)計持續(xù)提升。
企業(yè)加大出口 或成主攻方向
《電子煙管理辦法》提到，不在中國境內(nèi)銷售、僅用于出口的電子煙產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)符合目的地國家（地區(qū)）的法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)要求，若目的地國家（地區(qū)）未有要求，應(yīng)符合我國法律要求。華安證券(600909)認(rèn)為，這利于強(qiáng)化新型煙草“全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新”以及民營企業(yè)的海外地區(qū)市場擴(kuò)張。
今年1月，為推動海外市場銷售，鉑德（深圳）科技有限公司與小崧股份（SZ002723，股價11.62元，市值36.96億元）簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，主要是為了在其他一些國家推廣銷售“Boulder 鉑德”品牌的電子煙產(chǎn)品。
本次征稅公告的另一大亮點便是對電子煙出口維持此前的政策。征稅公告指出，“納稅人出口電子煙，適用出口退（免）稅政策�！�
陳中告訴記者：“出口退稅相當(dāng)于鼓勵出口，對于思摩爾國際的客戶、悅刻的海外都是利好。雖然悅刻海外沒有并入上市體系，但是資本畢竟看長期�！�
中國電子商會電子煙專委會秘書長敖偉諾昨日亦對媒體稱，上述征稅政策對行業(yè)是大利好，征稅水準(zhǔn)可以接受，關(guān)鍵是海外出口繼續(xù)享受退稅政策，而海外出口才是國內(nèi)電子煙產(chǎn)業(yè)的重頭。
中國電子商會電子煙行業(yè)委員會發(fā)布《2021電子煙產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書》顯示，2021年海外電子煙零售市場是中國市場的25倍。2021年電子煙國內(nèi)市場規(guī)模（零售）預(yù)計為197億元人民幣，同比增長36%；全球市場規(guī)模（零售）預(yù)計為800億美元，同比增長120%，三年復(fù)合增長率為35%。2021年中國電子煙出口總額達(dá)到1383億元，同比增長180%；出口最多的國家（或地區(qū)）是美國，占比超過一半，其次為歐盟和俄羅斯。產(chǎn)業(yè)鏈方面，中國電子煙制造及品牌企業(yè)超過1500家，其中品牌企業(yè)有200家，規(guī)模以上（年銷售額2000萬以上）企業(yè)共743家。此外，電子煙供應(yīng)鏈和周邊服務(wù)企業(yè)有近10萬家。這些企業(yè)創(chuàng)造了直接就業(yè)人數(shù)近150萬人，間接從業(yè)人數(shù)有400萬人，共計近550萬人。
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