近日創(chuàng)業(yè)板上市委公告，廣州多浦樂電子科技股份有限公司首發(fā)將于10月28日上會。
多浦樂本次公開發(fā)行股份的數(shù)量不超過1,550.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次募集資金投入4.89億元，主要用于無損檢測智能化生產(chǎn)基地建設(shè)項目和總部大樓及研發(fā)中心建設(shè)項目。
銷售數(shù)據(jù)與前五大客戶采購金額打架
多浦樂以直銷模式為主，通過招投標和商務(wù)談判方式獲得訂單。但觀察多浦樂前五大客戶發(fā)現(xiàn)，多浦樂的銷售金額與客戶公布的采購金額存在“打架”的情況。
根據(jù)多浦樂招股書，2021年明峰檢測是多浦樂第四大客戶，銷售金額為307.47萬元；而明峰檢測2021年年報顯示，多浦樂是其最大供應商，采購金額為347.24萬元，雙方數(shù)據(jù)相差40萬元。
（來源：明峰檢測2021年年報）
（來源：多浦樂招股書）
重要客戶回款慢，或存壞賬風險
多浦樂稱，2019-2022年上半年，公司業(yè)務(wù)呈良好的發(fā)展態(tài)勢，營業(yè)收入保持較快增速，公司營業(yè)收入分別增長33.21%、32.44%、17.25%和28.19%。其中2020年公司工業(yè)無損檢測設(shè)備銷售收入較上年同期增加2577.68萬元，收入增幅74.51%，主要系公司新開發(fā)了明峰檢測、科皕檢測、德木電子、鞍山長風等公司。
但和訊財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，上述幾家重要的新客戶中，明峰檢測、科皕檢測同時也是多浦樂應收賬款前五名的“重磅�？汀薄８鶕�(jù)多浦樂的招股書，2021年對明峰檢測銷售額為307.47萬元，但應收賬款則達328.44萬元；2022年上半年對明峰檢測銷售額未超過186.4萬元，但應收賬款還有347.68萬元之多。此外，2021年來自科皕檢測的銷售額416.09萬元，但截至上半年末，還有439.8萬元躺在應收賬款上。
此外，多浦樂2020年第四大客戶賽福探傷向其采購342.17萬元，但2017年的一份裁定書顯示，賽福探傷已經(jīng)沒有現(xiàn)金履行能力，并且2017-2020年賽福探傷無新增資、引資。令人擔憂的是，截至2022年上半年末，多浦樂對賽福探傷的應收賬款還有306.75萬元，其中賬齡一年以上金額275.49萬元。
招股書顯示，截至2022年6月末，多浦樂賬齡一年以上的前五大客戶一年以上賬齡的應收賬款合計922.6萬元。
股東知情權(quán)被侵害？內(nèi)部管理存隱憂
值得注意的是，蔡樹平作為多浦樂第二大自然人股東，曾以“股東知情權(quán)糾紛”為由將多浦樂告上法庭。
雖然該案件的詳情并沒有公布，但這已經(jīng)能說明公司大股東之間確實在曾經(jīng)存在某種分歧，而公司當時的規(guī)章制度未能解決這個分歧。
若闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO成功，多浦樂該如何保證股東之間的“異議“能得到妥善解決而不致于影響公司正常經(jīng)營？多浦樂又將如何保證廣大中小股東的知情權(quán)呢？
此外，多浦樂于10月21日提交招股書上會稿，這份最新的資料顯示公司有多個資質(zhì)證書已過期，此外高新技術(shù)企業(yè)證書也將于12月1日到期。和訊財經(jīng)曾向多浦樂詢問“這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是否產(chǎn)生較大不利影響？高新技術(shù)企業(yè)證書認證是否有認證失敗的風險？”但并未獲得答復。
靠技術(shù)吃飯，但無形資產(chǎn)賬面價值僅74萬元
眾所周知，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)占很大比例，專利技術(shù)、非專利技術(shù)和軟件著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)類的無形資產(chǎn)往往是該類公司獲取收益的核心資產(chǎn)。與重資產(chǎn)的傳統(tǒng)企業(yè)相比，技術(shù)型企業(yè)理應有更高比例的無形資產(chǎn)。
多浦樂稱，公司依托于核心技術(shù)為客戶提供針對性檢測產(chǎn)品及服務(wù)，并實現(xiàn)經(jīng)濟效益。不知何種原因，多浦樂的核心技術(shù)并未能體現(xiàn)在無形資產(chǎn)賬面價值上，多浦樂無形資產(chǎn)賬面價值僅74.22萬元，其中包括商標、專利和軟件著作權(quán)。
多浦樂無形資產(chǎn)不超過百萬元，與可比公司形成強烈對比。如何讓人信服自己是一家靠技術(shù)吃飯的公司？這個問題恐怕需要多浦樂更進一步的解釋。
（來源：多浦樂招股書）
（來源：超聲電子2022年半年報）
募投產(chǎn)能如何消化恐成難題
多浦樂處于一個相對“小眾“的細分市場。資料顯示，超聲相控陣檢測產(chǎn)品市場容量相對較小，而檢測設(shè)備使用周期較長，通常為5-8年，中小客戶在不擴大現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)�；蛏a(chǎn)新產(chǎn)品的情況下，一般不會在短周期內(nèi)頻繁采購檢測設(shè)備。此外，因相控陣檢測設(shè)備價格較高，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域仍較多使用常規(guī)超聲檢測技術(shù)。
在上述因素作用下，多浦樂未來如何穩(wěn)定地、持續(xù)性地獲取新業(yè)務(wù)訂單成為難以回避的問題。
另一方面，新增的募投產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的數(shù)倍。多浦樂上半年的產(chǎn)能利用率并不樂觀，工業(yè)超聲檢測設(shè)備、超聲換能器的產(chǎn)能利用率均下滑超過15%，其中工業(yè)探頭產(chǎn)能利用率僅40%，較2020年的110.49%下滑幅度較大，這樣的事實與公司所稱“整體產(chǎn)能出現(xiàn)瓶頸”“產(chǎn)能趨向飽和”不甚相符。
多浦樂坦言，若募投項目的實際收益大幅低于預期，固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷將導致凈利潤下滑。那么多浦樂是如何衡量募投項目的必要性的呢？公司又如何預防募投項目閑置風險的呢？
和訊財經(jīng)就本文相關(guān)問題聯(lián)系多浦樂，但截至發(fā)稿未獲得回復。
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