在連續(xù)三次75個基點加息之后，美聯(lián)儲可能會緩一緩嗎？
當(dāng)?shù)貢r間21日，有報道稱，部分聯(lián)儲官員擔(dān)憂過度緊縮風(fēng)險，或于12月削減加息幅度至50個基點。
市場迅速調(diào)整預(yù)期，截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿，據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool ），美聯(lián)儲12月將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至4.50%～4.75%區(qū)間的概率—即未來兩次議息會議均加息75個基點—由前一日的75.4%大幅下降至50.6%；美聯(lián)儲年底加息至4.25%～4.50%區(qū)間的概率—即未來兩次會議中的某次僅加息50個基點—由前一天的24.2%升至44.3%。
紐交所交易員安德森（Timothy Anderson）在接受第一財經(jīng)記者采訪時預(yù)期，11月加息75個基點幾乎板上釘釘，此后美聯(lián)儲便會放慢行動。“數(shù)月前美聯(lián)儲就明確表態(tài)，4%是其為利率設(shè)定的均衡水平，在達到該水平前都會采取激進舉措。11月加息75個基點之后，利率將達3.75%～4.00%，剛好觸及美聯(lián)儲目標(biāo)。我相信，明年上半年任何一次加息幅度都會小得多，且美聯(lián)儲將根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)選擇性加息。”
美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加大
近幾周，聯(lián)儲官員在公開場合的表態(tài)凸顯該央行內(nèi)部分歧正在加大。
舊金山聯(lián)儲主席戴利（Mary Daly）21日表示，美聯(lián)儲應(yīng)避免加息過度而讓美國經(jīng)濟陷入“主動低迷”，現(xiàn)在是時候開始談?wù)摲怕酉⑺俣攘恕?/STRONG>“我們可能會再加息75個基點，市場肯定也已消化了這一點，但我真的建議人們不要認(rèn)為，會一直加息75個基點�！�
戴利認(rèn)為，美聯(lián)儲正在進入緊縮的第二階段，這一階段美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)“深思熟慮”并且“在很大程度上以數(shù)據(jù)為依據(jù)”。她解釋稱，俄烏沖突、歐洲經(jīng)濟放緩以及全球央行持續(xù)收緊貨幣政策等多項逆風(fēng)因素可能影響美國經(jīng)濟，并將最終左右利率終點。
同日，美聯(lián)儲最鷹派的官員之一、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德（James Bullard）強調(diào)了美聯(lián)儲積極加息以遏制高通脹的決心。他稱，美國的勞動力市場極為強勁，這為美聯(lián)儲提供了加息空間，能相對較快地讓通脹回落到2%�！笆袌鼍图酉㈩A(yù)期來定價是個好消息，聯(lián)儲官員能夠‘跟進’并實施這些加息，這點非常重要。”
同是鷹派陣營的還有克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特（Loretta Mester）以及費城聯(lián)儲主席哈克（Patrick Harker），他們都在本月表示通脹問題毫無進展，傾向于延續(xù)激進行動。
而美聯(lián)儲副主席布雷納德（Lael Brainard）、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯（Charles Evans）、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治（Esther George）則對加息過猛感到不安，支持穩(wěn)健而緩慢地提升利率。
美聯(lián)儲左右為難
對于放緩加息步伐，市場人士有兩點擔(dān)憂，一是過早寬松可能會讓通脹“死灰復(fù)燃”；二是此舉可能造成股市樓市回彈，導(dǎo)致聯(lián)儲被迫重新加碼來扭轉(zhuǎn)上述局面。
上世紀(jì)70年代滯漲時期，美聯(lián)儲在抗通脹和保就業(yè)中搖擺不定，以至于過早寬松，通脹率隨后陷入雙位數(shù)惡性區(qū)間。直至80年代初，時任美聯(lián)儲主席沃爾克（Paul Volcker）不得不持續(xù)激進加息，經(jīng)濟之后陷入嚴(yán)重衰退。
目前，盡管通脹可能出現(xiàn)一些緩解跡象，但通脹壓力已經(jīng)擴大。雖說供應(yīng)鏈改善令商品價格回落，房地產(chǎn)市場正進入深度低迷，但強勁的勞動力市場可能導(dǎo)致工資持續(xù)上漲，推高服務(wù)價格。
明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利（Neel Kashkar）18日表示：“于我而言，放緩或暫停加息的問題在于，我們甚至不確定利率是否已經(jīng)高到足以降低服務(wù)業(yè)通脹�！�
另一方面，今年夏季，投資者曾一度樂觀憧憬美聯(lián)儲激進道路走到盡頭，促成股市在7月和8月反彈，期間抵押貸款利率也掉頭向下，支持樓市回暖。這無疑與美聯(lián)儲目標(biāo)形成沖突，鮑威爾隨即在8月底發(fā)表了罕見的鷹派講話，導(dǎo)致市場持續(xù)大幅下挫。
牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學(xué)家博斯詹契奇（Kathy Bostjancic）表示，如若美聯(lián)儲決定在12月加息50個基點，他們有理由擔(dān)心會引發(fā)新一輪市場反彈�！笆袌鲆恢狈浅？释姷截泿呸D(zhuǎn)向，聯(lián)儲官員必須解釋，50個基點仍然是一次有意義的加息�！�
哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家、美國前總統(tǒng)奧巴馬高級顧問弗曼（Jason Furman）警告，如果這個秋季股市再次反彈，美聯(lián)儲可能不得不以超預(yù)期的幅度加息，來抑制經(jīng)濟增長�！澳阕畈幌Ｍl(fā)生的是，通過進一步提高利率來扭轉(zhuǎn)這一切�！�
安德森承認(rèn)，通脹復(fù)燃和市場回彈這兩種風(fēng)險始終存在，但他相信美聯(lián)儲能夠通過未來一系列較小幅度的加息來管理風(fēng)險，“這將給他們一定時間來評估2022年所有加息帶來的影響和效果�！�
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