近日，拉卡拉(300773)發(fā)布了《關(guān)于股東部分股份補充質(zhì)押的公告》，公告內(nèi)容顯示，股東東孫陶然與孫浩然其持有的部分股票被補充質(zhì)押。具體來看，孫陶然本次補充質(zhì)押數(shù)量為35萬股，孫浩然本次補充質(zhì)押數(shù)量為30萬股。

　　截至公告披露日，孫陶然累計質(zhì)押股份數(shù)量為3,719.68萬股，占其所持股份比例的67.32%；孫浩然累計質(zhì)押股份數(shù)量為3,070.00萬股，占其所持股份比例的79.05%，兩者質(zhì)押股份占公司總股本的8.49%。

　　2022年上半年，拉卡拉的業(yè)績開始出現(xiàn)大幅下降趨勢，歸母凈利潤同比下降了40.4%，聯(lián)想等主要股東開啟了減持模式。在此背景下，拉卡拉出現(xiàn)了業(yè)績與股價同時下跌的戴維斯雙殺效應(yīng)。

　　值得注意的是，隨著拉卡拉股價不斷的走低，股東孫陶然與孫浩然兩兄弟的股權(quán)質(zhì)押正在不斷逼近質(zhì)押預(yù)警線。此次，補充質(zhì)押表明了拉卡拉質(zhì)押股份或已達(dá)到了相關(guān)預(yù)警線，存在一定的質(zhì)押風(fēng)險。

　　據(jù)了解，在股票質(zhì)押過程中，為了避免股價波動對質(zhì)權(quán)人帶來風(fēng)險，質(zhì)權(quán)人會通過逐日盯市的方式，設(shè)定預(yù)警線和平倉線，一般為160%和140%。質(zhì)押股份履約保障比例達(dá)到預(yù)警線的，融資方需要補充質(zhì)押；而達(dá)到平倉線時，若融資方無力補倉和回購的，質(zhì)權(quán)人有權(quán)進(jìn)行平倉，進(jìn)而減少損失。

　　根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》的規(guī)定，證券公司對證券的質(zhì)押率上限不得超過60%。質(zhì)押率是指初始交易金額與質(zhì)押標(biāo)的證券市值的比率（貸款本金/質(zhì)押股票市值）。

　　在實際操作中，對于拉卡拉這種創(chuàng)業(yè)板的股票，其質(zhì)押率一般在30%-40%之間。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，按照質(zhì)押率40%，預(yù)警線160%，平倉線140%，融資成本12%,來計算，拉卡拉場內(nèi)股票質(zhì)押的整體預(yù)警線重心預(yù)估在13元附近。換而言之，拉卡拉股價一旦跌破13元，若無更多補充質(zhì)押，孫陶然與孫浩然兩兄弟的股權(quán)質(zhì)押將面臨平倉的風(fēng)險。在9月21日盤中，拉卡拉股價一度跌破15元，最低為14.53元，股價創(chuàng)歷史新低，已逼近整體質(zhì)押預(yù)警線。