投基Z世代，Z哥最實(shí)在。
昨晚，美股又一次遭遇暴跌。道瓊斯指數(shù)下跌1276點(diǎn)，跌幅3.94%；納斯達(dá)克指數(shù)下跌632點(diǎn)，跌幅高達(dá)5.16%。
今天，大家都知道，美股的暴跌源自最新公布的8月美國(guó)CPI，同比上漲了8.3%。正是由于對(duì)高通脹的擔(dān)憂，以及美聯(lián)儲(chǔ)為控制物價(jià)持續(xù)激進(jìn)加息的預(yù)期，引發(fā)了昨日美股的暴跌。
或許是受了美股的拖累，今天A股也跌了，但相對(duì)要好得多，滬指跌了不到1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌得多一些，跌幅近2%，并創(chuàng)出了近3個(gè)月來(lái)的新低。
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美股因?yàn)楦咄浐图酉㈩A(yù)期而大跌，那么我們A股，究竟有沒(méi)有必要跟著慌呢？
首先，我們來(lái)捋一捋美國(guó)高通脹的事情。
根據(jù)美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，今年8月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.1%。當(dāng)月，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲6.3%，均高于市場(chǎng)預(yù)期。
美國(guó)CPI同比上漲8.3%，到底是個(gè)什么概念？
簡(jiǎn)單說(shuō)，CPI就是消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，如果去年8月的CPI是100，而今年8月的物價(jià)指數(shù)漲到了108.3，這也就是CPI同比上漲了8.3%。如果今年8月CPI只有103，那么8月CPI漲幅就是3%，這個(gè)漲幅越大，說(shuō)明物價(jià)漲幅也越大。如果漲幅是負(fù)數(shù)，說(shuō)明物價(jià)相對(duì)去年同期下降了。當(dāng)然，從結(jié)構(gòu)上看，CPI由不同部分組成，比如油價(jià)、房?jī)r(jià)和食品價(jià)格等等。而8月份，油價(jià)和交通運(yùn)輸價(jià)格都已經(jīng)下降的情況下，CPI依然出現(xiàn)8.3%的漲幅，也說(shuō)明通脹的嚴(yán)重程度。
縱向比較，美國(guó)8月CPI漲幅8.3%，無(wú)疑處于歷史高位，否則不會(huì)引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)不斷地加息。不過(guò)，和前兩個(gè)月相比，實(shí)際上美國(guó)的物價(jià)增速已經(jīng)有所回落，而且是連續(xù)兩個(gè)個(gè)月的下滑。此前，最高點(diǎn)出現(xiàn)6月，當(dāng)月CPI同比漲幅達(dá)到9.1%，7月數(shù)據(jù)為8.5%。
接下來(lái)，再看看美國(guó)CPI數(shù)據(jù)和美國(guó)股市的關(guān)系，其實(shí)也并不是說(shuō)存在絕對(duì)的正相關(guān)或者負(fù)相關(guān)的關(guān)系。
今年7月15日，當(dāng)時(shí)美國(guó)公布了6月CPI數(shù)據(jù)，同比上漲9.1%，這是今年最高的數(shù)據(jù)。但是，當(dāng)天美股表現(xiàn)卻是大漲，道瓊斯指數(shù)漲了600多點(diǎn)，漲幅2.15%。原因是，市場(chǎng)認(rèn)為通脹見(jiàn)頂了，預(yù)期未來(lái)通脹會(huì)緩和。接下來(lái)的8月10日，當(dāng)時(shí)公布了7月CPI同比上漲8.5%，市場(chǎng)又是一片樂(lè)觀，覺(jué)得通脹真的見(jiàn)頂了，當(dāng)天美股又漲了500多點(diǎn)。
從7月中旬到8月中旬的一個(gè)月時(shí)間，美股持續(xù)上漲，期間道瓊斯指數(shù)漲幅約13%。
那么，問(wèn)題來(lái)了，為什么前兩個(gè)月CPI同比漲幅數(shù)據(jù)更高，通脹壓力更大，美股表現(xiàn)卻非常強(qiáng)勢(shì)，而昨晚，明明CPI增幅回落了，反而股市暴跌？
原因在于，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府緩解通脹的效果失去了耐心，也失去了信心。市場(chǎng)原本以為，通過(guò)加息能夠有效緩解通脹，但是在3月就加息了25基點(diǎn)，5月又加息50基點(diǎn)，6月加息75基點(diǎn)，7月加息75基點(diǎn)，累積下來(lái)加息225個(gè)基點(diǎn)之后，通脹依然在高位運(yùn)行，這確實(shí)就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)更大的擔(dān)憂。同時(shí)，也堅(jiān)定了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月進(jìn)一步加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。
接下來(lái)，討論一下美聯(lián)儲(chǔ)加息，對(duì)于美股股市的影響。2009年之后，美國(guó)股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)12年的牛市。道瓊斯指數(shù)從2009年初的6000多點(diǎn)，漲到了今年初的36900多點(diǎn)才見(jiàn)頂。而今年見(jiàn)頂之后，至今一蹶不振。
而這10多年的牛市，很重要的基本面因素就是長(zhǎng)期的低利率。
從2009年到2016年1月，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率始終維持在0.25%的最低水平。2016年到2019年第三季度，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，基準(zhǔn)利率從0.25%加息到2.5%，隨后逐漸降息。到2020年初，由于新冠疫情的爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率從1.75%直接降到了0.25%，隨后一直維持到今年3月，才開(kāi)始再次進(jìn)入加息周期。
過(guò)去10多年來(lái)，美國(guó)基準(zhǔn)利率最高就是2.5%，從來(lái)沒(méi)有超出過(guò)，并且維持時(shí)間很短暫。而這一次，從7月份開(kāi)始已經(jīng)達(dá)到了2.5%的峰值，而且已經(jīng)維持了一個(gè)季度。在這種情況下，美國(guó)通脹水平依然在高位運(yùn)行，如果9月份繼續(xù)大幅加息的話，必然會(huì)突破過(guò)去10多年的峰值，到時(shí)候美股和美國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟將何去何從，確實(shí)是十分令人擔(dān)憂的。所以，昨晚的美國(guó)股市，真的是被持續(xù)不斷的高通脹給嚇壞了。
那么，到底我們的A股，真的有必要跟著發(fā)慌嗎？
今天盤(pán)中，滬指最多跌了40點(diǎn)，尾盤(pán)收復(fù)部分跌幅，最后跌了不到1%，深市、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也明顯好于美股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌幅超過(guò)2.5%，最后跌幅收縮到1.84%。
Z哥認(rèn)為，A股的弱勢(shì)主要還是在于心理層面，美股的大跌導(dǎo)致A股投資者更加謹(jǐn)慎，不敢做多，滬深兩市成交量只有7000多億，成交相當(dāng)?shù)兔浴?/p>
如果單從CPI，單從央行貨幣政策的因素來(lái)看，中國(guó)沒(méi)有高通脹，也沒(méi)有加息空間，我們甚至還在降息。要知道，美國(guó)8月CPI同比上漲8.3%，但中國(guó)8月CPI同比漲幅只有2.5%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
從這個(gè)角度來(lái)看，大膽預(yù)測(cè)一下，A股根本不用慌，未來(lái)大概率將不會(huì)跟隨美股、歐洲股市出現(xiàn)進(jìn)一步下跌。未來(lái)一段時(shí)間，A股和美股的相關(guān)性將會(huì)越來(lái)越弱，甚至出現(xiàn)截然相反的走勢(shì)。所以，今天A股的調(diào)整，Z哥認(rèn)為只是短期的情緒性跟隨，很有可能明天就會(huì)迎來(lái)反彈。至于A股的機(jī)會(huì)，依然會(huì)來(lái)自于先進(jìn)制造業(yè)、新能源以及信息技術(shù)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代。
好了，大盤(pán)談這么多。最后再額外聊一個(gè)話題，前冠軍基金經(jīng)理趙詣離開(kāi)農(nóng)銀之后跳槽到了泉果基金。
今天的消息，泉果基金將發(fā)行公司成立后的首只產(chǎn)品，該產(chǎn)品正是由趙詣來(lái)管理，該產(chǎn)品將設(shè)置三年最短持有期，于10月13日正式開(kāi)賣(mài)，首發(fā)限額為100億元。
有朋友問(wèn)，趙詣的這只產(chǎn)品會(huì)不會(huì)火？個(gè)人看法，確實(shí)會(huì)火。
首先，趙詣的實(shí)力是有目共睹的，2020年趙詣是四冠王，他管理的四只產(chǎn)品年內(nèi)收益都超過(guò)100%，囊括前四名。而他管理的產(chǎn)品，規(guī)模也是迅速擴(kuò)張，成為百億級(jí)產(chǎn)品。
第二，此次在泉果基金發(fā)行新產(chǎn)品，很可能會(huì)被投資者瘋搶。如果新產(chǎn)品一成立，就是百億級(jí)別的規(guī)模，對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，也是一次挑戰(zhàn)。規(guī)模越大，管理難度越大，布局的方向，勢(shì)必也是大市值公司。大家都知道，今年并非是大票的年份，趙詣能否交出令市場(chǎng)滿意的成績(jī)單，關(guān)注度將很高。
第三，該產(chǎn)品10月份才開(kāi)始正式賣(mài)，從時(shí)間上來(lái)看，或許是一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。畢竟，現(xiàn)在市場(chǎng)相對(duì)冷清，股指處于相對(duì)低位，成交也低迷，此時(shí)上新產(chǎn)品，比起去年初公募市場(chǎng)最火爆的時(shí)候，明顯是更好的機(jī)會(huì)。
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