央行年內(nèi)第二次“降準(zhǔn)”，意味著什么？

　　央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，避免出現(xiàn)非理性的超調(diào)。

　　9月5日，美元指數(shù)一舉突破110大關(guān)，再創(chuàng)20年新高。美元/離岸人民幣當(dāng)日最高攀升至6.954，人民幣短期仍存在貶值壓力。

　　9月5日17時，央行網(wǎng)站發(fā)布消息，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

　　分析人士指出，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。

　　緩解人民幣貶值壓力

　　外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存中國人民銀行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率，也是央行貨幣政策工具之一。

　　8月12日到8月22日，美元指數(shù)開啟新一波升值，從105.1快速上漲至109，再創(chuàng)近20年新高。8月22日以來，美元指數(shù)高位企穩(wěn)，但人民幣對美元匯率仍在以較快速度走貶。

　　9月5日，央行消息發(fā)布后，人民幣隨之跳漲，在岸人民幣兌美元一度拉升100點(diǎn)報6.93，離岸人民幣兌美元一度短線拉升逾200點(diǎn)。截至18時，在岸人民幣兌美元報6.9318，當(dāng)天一度跌破6.94關(guān)口。離岸人民幣兌美元報6.9413。

　　近期，美聯(lián)儲連續(xù)加息政策導(dǎo)致美元持續(xù)升值。受美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數(shù)一度突破110關(guān)口，引發(fā)人民幣對美元被動性貶值。民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α秶�際金融報》表示：“央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，避免出現(xiàn)非理性的超調(diào)。”

　　實(shí)際上，這是外匯存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)的第二次下調(diào)。4月25日，離岸人民幣兌美元匯率盤中跌破6.6關(guān)口，為2020年11月以來首次。央行在當(dāng)日發(fā)布公告稱，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由9%下調(diào)至8%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，本次調(diào)整將釋放外匯流動性約190億美元，力度大于4月份那次�！跋抡{(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定�！睖乇虮硎�。

　　去年以來，央行多次動用外匯存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的工具，在2021年5月31日和12月9日宣布分別上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，外匯存款準(zhǔn)備金率也從5%提高到9%。在央行出手后，人民幣對美元匯率連續(xù)升值勢頭暫緩。但與之前不同的是，今年兩次調(diào)整都是在貶值背景中的下調(diào)，目的是緩解人民幣貶值壓力。

　　人民幣雙向波動是常態(tài)

　　9月5日，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值，雙向波動是一種常態(tài)。近期，主要是美國加碼貨幣政策調(diào)整，美元今年以來升值了14.6%。在美元升值背景下，SDR（特別提款權(quán)）籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，人民幣也貶值了8%左右，但是和其他非美元貨幣相比，貶值幅度是最小的。

　　實(shí)際上，平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生在日前表示，后續(xù)有較大可能推出抑制人民幣貶值的政策工具，包括上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、大幅下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，調(diào)節(jié)全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，調(diào)節(jié)境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)等，重啟人民幣逆周期因子的可能性也在加大。

　　專家表示，在這個全球金融市場動蕩的時期，相對穩(wěn)定的匯率對于國內(nèi)金融市場穩(wěn)定以及穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤都具有明確的顯性作用。9月份，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景仍將在很大程度上決定人民幣匯率的變化方向，匯率預(yù)期的穩(wěn)定預(yù)計能夠?yàn)榉�(wěn)定投資和消費(fèi)信心作出積極貢獻(xiàn)。

　　“未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強(qiáng)，這是長期趨勢。但是短期內(nèi)應(yīng)該是這樣的，雙向波動是一種常態(tài)，有雙向波動，不會出現(xiàn)‘單邊市’，但是匯率的點(diǎn)位是測不準(zhǔn)的，不要去賭某個點(diǎn)�！眲�國強(qiáng)表示，下一步，將堅持穩(wěn)健的貨幣政策，有力有度有效用好政策工具，兼顧好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)通脹的關(guān)系，應(yīng)對好各種風(fēng)險挑戰(zhàn)。