2022上半年消費電子需求疲弱，不過，歌爾股份業(yè)績逆勢上揚，公司發(fā)布的半年報顯示，營收和扣非凈利潤雙增長，實現(xiàn)營業(yè)收入436.03億元，同比上漲43.96%；歸母凈利潤20.79億元，同比上漲20.09%，連續(xù)4年基本每股收益同比增長，今年上半年達到0.62元，同比增加19.23%；預計今年前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤38.32億-43.32億元，同比增長15%-30%。
得益于VR虛擬現(xiàn)實、智能游戲主機等產(chǎn)品銷售收入增長，2022上半年，歌爾股份智能硬件營收實現(xiàn)248.11億元，同比增長121.32%。TWS智能聲學保持穩(wěn)健增長，實現(xiàn)營收123.37億元，與此同時，精密零組件實現(xiàn)營收56.8億元。
此外，歌爾股份在財務費用管理和銷售回款方面繼續(xù)優(yōu)化改善，觀察過往，財務費用已連續(xù)5年下降，從2017年的2.03億元降至如今的-1681萬元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額再增長，凈額為45.89億元，同比增長15.23%，體現(xiàn)公司經(jīng)營規(guī)模擴大，管控能力不斷提升，加大了盈利空間。
展望消費電子大行業(yè)，Counterpoint預計，隨著科技供應鏈供需平衡持續(xù)改善、宏觀經(jīng)濟向好，智能手機出貨量會在今年下半年逐漸好轉(zhuǎn)，簡而言之，在智能電子逐漸回暖的環(huán)境下，歌爾股份表現(xiàn)出較強韌性。
VR成盈利核心引擎，迭代升級進一步打開市場空間
財報顯示，2022上半年，歌爾股份智能硬件業(yè)務已從2020年的營收占比23.16%躍升至2022年的56.90%，成為公司的主力業(yè)務，成為公司在“果鏈”之外的立足點。
目前，國產(chǎn)VR銷量展現(xiàn)出強勁動力。根據(jù) VR陀螺測算，2022年上半年，中國VR市場零售額突破8億元，同比增長81%。下半年國內(nèi) VR品牌廠商將陸續(xù)發(fā)布 Pancake 方案 VR終端，供應鏈國產(chǎn)化份額增長空間巨大�？v觀未來市場空間，到2025年，全球VR頭顯出貨量有望突破一億臺，達到1.1億臺，2021-2025年CAGR達到77.43%，出現(xiàn)井噴態(tài)勢。歌爾股份在VR/AR領域已先行布局超10年，擁有成熟的技術布局和渠道優(yōu)勢，占據(jù)全球中高端VR產(chǎn)品出貨量的80%份額，已與業(yè)內(nèi)多個知名品牌廠商建立深度合作，有望享受市場增長紅利。同時有利于進一步降低客戶集中性風險，為公司帶來更多的發(fā)展機遇。
智能硬件板塊業(yè)績大增的背后，離不開其產(chǎn)品的迭代更新，持續(xù)升級，這也是歌爾股份產(chǎn)品得以搶占市場的關鍵因素。歌爾股份在整個產(chǎn)業(yè)鏈中多個重要領域全面布局并保持著先發(fā)優(yōu)勢，在VR頭顯光學解決方案方面，為了解決菲涅爾透鏡在VR設備上進一步輕薄化的瓶頸，Pancake光學方案成為重要的技術路線。Pancake光學方案利用光的折射、反射和偏振原理，通過折疊式光學元件實現(xiàn)更短的光路，具備輕薄化、成像質(zhì)量好、可調(diào)節(jié)屈光度等優(yōu)點，大幅提升了用戶的體驗感和舒適度。目前，Meta、蘋果、Pico、谷歌等主流行業(yè)玩家都在跟進研發(fā)采用該方案的產(chǎn)品，Pancake或?qū)⒊蔀閂R設備主流光學方案。歌爾早在2019年已率先實現(xiàn)Pancake模組的大規(guī)模量產(chǎn)，擁有行業(yè)首條Pancake自動化組裝線體，自動組裝精度處于行業(yè)領先水平，提前完成主流光學方案的布局，這有助于公司VR 頭顯設備的單體價值量顯著提升，增厚公司利潤。
目前，歌爾已在在VR/AR領域積累數(shù)千項專利，其中60%以上為發(fā)明專利。8月29日，歌爾股份的 “全自動元宇宙VR鏡頭組裝線”榮獲山東省第四屆“省長杯”工業(yè)設計大賽金獎。今年6月，歌爾的虛擬現(xiàn)實與增強現(xiàn)實頭戴顯示關鍵技術獲評山東省科學技術進步一等獎。2021年歌爾量產(chǎn)全球首款應用近耳聲學方案的VR設備，采用歌爾自研的近耳聲學解決方案，兼具高音質(zhì)和私密性。歌爾還積極參與到虛擬/增強現(xiàn)實領域行業(yè)發(fā)展及標準建設工作，截至2021年，歌爾共計參與11項業(yè)內(nèi)重要國家或行業(yè)技術標準，在完善提升技術能力的同時，與虛擬/增強現(xiàn)實領域的創(chuàng)新伙伴攜手推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
此外，游戲主機業(yè)務表現(xiàn)強勁，有利歌爾盈利能力進一步提升。公司依托于VR成熟的智造經(jīng)驗，顯著的“零件+整機”戰(zhàn)略協(xié)同效應，促進公司PS組裝業(yè)務高速增長，對應游戲配件銷量樂觀，游戲整機方面呈上揚趨勢。
堅持投入自主研發(fā)與創(chuàng)新，繼續(xù)夯實核心競爭力
另一方面，歌爾繼續(xù)投入自主研發(fā)和技術創(chuàng)新，強化人才戰(zhàn)略，強化核心競爭力。圍繞公司未來戰(zhàn)略方向，持續(xù)投入于自主研發(fā)和技術創(chuàng)新，強化公司在聲學、光學、微電子、精密制造、智能制造等領域內(nèi)的核心技術能力。截至目前，歌爾已累計申請專利超過27000項，包括發(fā)明專利超過14000項，已獲授權專利超過16000項。前不久，歌爾入選福布斯中國的2022中國創(chuàng)新力企業(yè)50強，也是消費電子領域入選的兩家企業(yè)之一，并于今年2月再次獲評工信部的2021年度智能制造試點示范工廠。中國“智造”的發(fā)展模式，成為歌爾股份產(chǎn)品科技含量提升的源動力，也有望獲取更多市場紅利。今年7月，歌爾與米哈游、三七互娛聯(lián)手成立創(chuàng)投基金，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，推動產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，以進一步提升公司的綜合競爭力。
此外，值得一提的是，歌爾股份今年7月發(fā)布3年以來規(guī)模最大的股權激勵，涉及員工6000人。歌爾股份在股權激勵和員工持股計劃中都約定了業(yè)績考核標準，以2021年度營業(yè)收入為基礎，2023年營業(yè)收入增長率不低于40%，2024年營業(yè)收入增長率不低于70%。市場人士指出，公司將員工的利益與公司的利益進行深度綁定，控股股東通過讓利實現(xiàn)員工與企業(yè)共贏的結果，為員工不斷提升價值力，保障企業(yè)長期、穩(wěn)定發(fā)展帶來積極影響。
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