智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，供應(yīng)下降而需求上漲，鋰鹽價(jià)格加速上行預(yù)期升溫。8月鋰鹽大省四川面臨極端高溫天氣，大廠被迫停產(chǎn)，預(yù)計(jì)約影響半個月以上生產(chǎn)周期，鋰鹽或?qū)p產(chǎn)6000噸左右。需求端整體持續(xù)向上，Q4將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈需求旺季，價(jià)格有望進(jìn)入加速上行通道。核心標(biāo)的：天齊鋰業(yè)(002466)(002466.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460)(002460.SZ)、中礦資源(002738)(002738.SZ)、永興材料(002756)(002756.SZ)、融捷股份(002192)(002192.SZ)、雅化集團(tuán)(002497)(002497.SZ)等。
中泰證券主要觀點(diǎn)如下：
價(jià)格端：鋰價(jià)進(jìn)入新一輪上行通道。
電池級碳酸鋰價(jià)格由6月末低點(diǎn)48.29→48.31萬元/噸，上漲0.05%，8月份鋰價(jià)有加速上漲趨勢;電池級氫氧化鋰價(jià)格穩(wěn)定在49.09萬元/噸。而成本端，鋰精礦持續(xù)上漲，外購鋰精礦原料的鋰鹽廠利潤承壓，單噸利潤由7.24→6.22萬元/噸(截至2022年7月31日數(shù)據(jù))。
供給端：7月產(chǎn)量微增，四川限電沖擊鋰鹽供給。
1)國內(nèi)生產(chǎn)端，7月國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量5.29萬噸，環(huán)比+4.55%，同比+36.34%。其中，國內(nèi)氣溫提升，鹽湖生產(chǎn)進(jìn)入旺季，7月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量約3.46萬噸，環(huán)比+10%，同比+54%;國內(nèi)大廠檢修，7月氫氧化鋰產(chǎn)量為1.83萬噸，環(huán)比-3%，同比+13%。四川受極端高溫天氣影響，四川工業(yè)企業(yè)于8月15日-8月25日限電停產(chǎn)。四川是國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)大廠，根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，7月四川鋰鹽產(chǎn)量1.11萬噸，約占國內(nèi)供給的21%，考慮到重啟周期，本次限電影響或在半個月以上，約影響6000噸鋰鹽供應(yīng)。
2)進(jìn)口端，7月國內(nèi)鋰鹽進(jìn)口約0.98萬噸，環(huán)比-66%，同比+100%。其中7月國內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口9369噸，同比+108%，環(huán)比-67%，進(jìn)口均價(jià)為6.25萬美元/噸(環(huán)比-2.78%);從智利海關(guān)出口數(shù)據(jù)來看，7月對中國鋰出口量達(dá)到11138噸，環(huán)比+24%，出口價(jià)格(FOB)達(dá)到52786美元/噸(環(huán)比-13%)，預(yù)計(jì)8月國內(nèi)進(jìn)口數(shù)據(jù)環(huán)比微增。3)出口端，7月國內(nèi)鋰鹽出口約1.05萬噸，環(huán)比+121%，同比-5%。其中7月氫氧化鋰出口9713噸，同比-3%，環(huán)比+139%，出口均價(jià)約4.75萬美元/噸。
鋰精礦進(jìn)口：1)7月國內(nèi)從澳大利亞進(jìn)口鋰精礦27.88萬實(shí)物噸，環(huán)比+48.38%，同比+74.91%;進(jìn)口鋰精礦均價(jià)約3260美元/噸，環(huán)比+23.51%，同比+592.94%。1-7月累計(jì)進(jìn)口鋰精礦139.02萬噸，同比+24%。2)在黑德蘭港出口鋰精礦的礦山主要包括MtPilgangoora、MtNgungaju以及MtWodgina礦山，7月澳大利亞黑德蘭港出口鋰精礦8.25萬噸，環(huán)比+14%，同比+213%，其中全部出口至中國。
需求端：下游景氣度持續(xù)向上。1)新能源汽車：根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，7月新能源汽車產(chǎn)量61.7萬輛(環(huán)比+4.58%，同比+1.2倍)，銷量59.3萬輛(環(huán)比-0.50%，同比+1.2倍)。2)動力電池：7月我國動力電池產(chǎn)量共計(jì)47.2GWh(同比+172%，環(huán)比+14%)，動力電池裝車量24.20GWh(同比+114%，環(huán)比-10%)，產(chǎn)裝比回升至1.95。3)正極材料產(chǎn)量環(huán)比回升：國內(nèi)三元材料產(chǎn)量為4.79萬噸(環(huán)比+8.3%，同比+29.93%)，7月磷酸鐵鋰產(chǎn)量為7.18萬噸(環(huán)比+3.09%，同比+91.89%)，7月鈷酸鋰產(chǎn)量為0.53萬噸(同比-43%，環(huán)比-2%)，7月錳酸鋰產(chǎn)量為0.50萬噸(同比-51%，環(huán)比-7%)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、供給端超預(yù)期釋放風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)疫情反復(fù)和國外疫情失控風(fēng)險(xiǎn)、需求測算偏差風(fēng)險(xiǎn)、研究報(bào)告使用的公開資料存在更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。
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