在創(chuàng)下2020年以來最佳的單月表現(xiàn)后，美股進(jìn)入8月后反彈勢頭有所減弱，萬得數(shù)據(jù)顯示，上周道瓊斯指數(shù)下跌0.13%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.36%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.15%；近期美股的盤整，主要是隨著各項數(shù)據(jù)的發(fā)布，投資人在經(jīng)濟(jì)衰退及升息步伐預(yù)期之間反復(fù)的結(jié)果。

8月5日，美國勞工部公布7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)52.8萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的25萬人，也較上月37.2萬人進(jìn)一步增加。從絕對數(shù)字來看，已經(jīng)幾乎恢復(fù)至疫情前的水平。不過報告顯示7月平均時薪環(huán)比上漲0.5%，已是連續(xù)第三個月上升，或?qū)ν�脹帶來持續(xù)的壓力；另一方面，失業(yè)率則從上月的3.6%下降至3.5%，創(chuàng)下自2020年2月以來的新低。強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，即使美國出現(xiàn)一、二季度GDP環(huán)比連續(xù)下行的所謂“技術(shù)性衰退”，但從美國國家經(jīng)濟(jì)研究局綜合生產(chǎn)、就業(yè)、收入等指標(biāo)的官方評估標(biāo)準(zhǔn)來看，目前美國經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入實質(zhì)性衰退，年內(nèi)進(jìn)入衰退的機(jī)率也不高。

但市場普遍解讀強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀槊缆?lián)儲持續(xù)加速升息的底氣，芝商所FedWatch工具顯示，截至8月5日，市場預(yù)期美聯(lián)儲9月會議加息50個基點(diǎn)的概率為32%，而再次加息75個基點(diǎn)的概率則上升至68%。

另外，上周多名美聯(lián)儲官員表態(tài)應(yīng)展現(xiàn)積極緊縮貨幣的決心，具有投票權(quán)的理事鮑曼6日更表示，美聯(lián)儲在未來幾次會議都應(yīng)升息75個基點(diǎn)，直到通脹出現(xiàn)明顯緩解。在緊縮預(yù)期上升的情況下，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)上周五均收跌。

但從美國通脹的實際分項來看，影響度較高的仍是能源價格。8月3日，OPEC+產(chǎn)油國舉行第31次部長級會議，會中決議9月日均產(chǎn)量上調(diào)10萬桶，較前期增產(chǎn)幅度明顯降低；其中沙特、俄羅斯分別增產(chǎn)2.6萬桶/天，伊拉克增產(chǎn)1.2萬桶/天，阿聯(lián)酋、科威特分別增產(chǎn)0.7萬桶/天。這可說是OPEC組織有史以來最小的單月增產(chǎn)幅度。

此次OPEC+成員國僅微幅增產(chǎn)的原因，一是OPEC6月月報表明目原油實際處于供過于求的局面；二是歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險升高，全球原油需求或?qū)⒎啪�。美國能源部的�?shù)據(jù)顯示，汽油消費(fèi)量已經(jīng)疲軟，而原油庫存上升。三是近期油價整體仍呈下行趨勢，本月的跌幅在6月和7月下跌后加深，萬得數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，NYMEX原油價格跌破每桶90元大關(guān)，跌至近六個月來的相對低位。

四是OPEC+成員國或受地緣局勢及閑置產(chǎn)能有限的影響，OPEC+的疫后產(chǎn)量修復(fù)一直不如預(yù)期。在油價下行、未來需求可能轉(zhuǎn)弱、以及實際提高產(chǎn)能有難度的情況下，OPEC+年內(nèi)或放棄更長期的產(chǎn)量規(guī)劃，而是視原油市場的相關(guān)數(shù)據(jù)，在每次會議中進(jìn)行評估后制定決策。

美國7月份消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)的表現(xiàn)影響廣泛，在歷經(jīng)近期油價及小麥、玉米等食品價格的下跌后，通脹在7月如果出現(xiàn)下行，將降低市場對美聯(lián)儲9月會議持續(xù)鷹派的預(yù)期，市場情緒也或能得到提振。

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