近日，工信部等四部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)推進(jìn)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案的通知。方案明確，到2025年，家居產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，高質(zhì)量產(chǎn)品供給明顯增加，同時(shí)明確在家居產(chǎn)業(yè)培育50個(gè)左右知名品牌，建立500家智能家居體驗(yàn)中心，以高質(zhì)量供給促進(jìn)家居品牌品質(zhì)消費(fèi)。
8月9日，智能家居板塊開(kāi)盤拉升，亞振家居(603389)漲停，頂固集創(chuàng)(300749)一度漲逾10%，匠心家居、佛山照明(000541)、天合光能、科力爾(002892)等跟漲。
國(guó)盛證券指出，家居產(chǎn)品屬于耐用消費(fèi)品，是僅次于汽車的家庭第二大消費(fèi)支出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，家居消費(fèi)有望享受政策催化。本次政策主要為綱領(lǐng)性文件，后續(xù)部門、地方、行業(yè)有望自上而下推進(jìn)細(xì)則出臺(tái)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。
01
重磅文件發(fā)布 智能家居迎利好
8月8日，工業(yè)和信息化部辦公廳、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳、商務(wù)部辦公廳、市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布關(guān)于印發(fā)《推進(jìn)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的通知。方案指出，到2025年，家居產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，高質(zhì)量產(chǎn)品供給明顯增加，初步形成供給創(chuàng)造需求、需求牽引供給的更高水平良性循環(huán)。
行動(dòng)方案明確發(fā)展目標(biāo)，到2025年，在家用電器、照明電器等行業(yè)培育制造業(yè)創(chuàng)新中心、數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)中心等創(chuàng)新平臺(tái)，重點(diǎn)行業(yè)“兩化”融合水平達(dá)65%，培育一批5G全連接工廠、智能制造示范工廠和優(yōu)秀應(yīng)用場(chǎng)景。反向定制、全屋定制、場(chǎng)景化集成定制等個(gè)性化定制比例穩(wěn)步提高，綠色、智能、健康產(chǎn)品供給明顯增加，智能家居等新業(yè)態(tài)加快發(fā)展。行動(dòng)方案提出夯實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、加快數(shù)字化綠色化轉(zhuǎn)型、推進(jìn)培優(yōu)育強(qiáng)、擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)供給、加大應(yīng)用推廣等五個(gè)方面13項(xiàng)任務(wù)。
工業(yè)和信息化部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這有助于引導(dǎo)資源要素向推動(dòng)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展集聚，促進(jìn)供需兩側(cè)有機(jī)結(jié)合、協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)突破發(fā)展瓶頸。
近年來(lái)，隨著消費(fèi)者對(duì)家庭場(chǎng)景下各種智能設(shè)備需求強(qiáng)勁，驅(qū)動(dòng)智能家居已成為消費(fèi)科技領(lǐng)域重要市場(chǎng)之一。
此外，因我國(guó)用戶規(guī)模以及人們生活質(zhì)量日益提升，對(duì)居住環(huán)境也將越來(lái)越高，對(duì)個(gè)性化、智能化的智慧家庭生活青睞有加，使之成為全球重要的智能家居市場(chǎng)。IDC的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)智能家居設(shè)備市場(chǎng)出貨量超過(guò)2.2億臺(tái)，預(yù)計(jì)2022年出貨量將突破2.6億臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.1%，到2025年出貨量將接近5.4億臺(tái)。
另根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2022年我國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)6515.6億元。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示出消費(fèi)者對(duì)各種智能家居設(shè)備需求強(qiáng)勁，由此吸引了各路重量級(jí)玩家。
因擁有覆蓋家庭各種生活場(chǎng)景的設(shè)備，從大家電、小家電等各種生活電器，這些設(shè)備都是智能家居重要組成部分。海爾智家(600690)、小米、華為、美的、長(zhǎng)虹、聞泰科技(600745)、科沃斯(603486)、云米、螢石、和而泰(002402)憑借自身的優(yōu)勢(shì)收獲行業(yè)發(fā)展紅利。
在多方競(jìng)逐的局面下，帶來(lái)了智能家居蓬勃發(fā)展，使得人們?nèi)葜悄艿靡詫?shí)現(xiàn)的同時(shí)，身處這條賽道上的玩家們也憑借自身的優(yōu)勢(shì)收獲行業(yè)發(fā)展紅利。
02
板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大盤
根據(jù)同花順(300033)，智能家居板塊（885478）擁有107只概念股，總市值為2.26萬(wàn)億，凈資產(chǎn)收益率為5.55%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)55.61%，市盈率為21.99%。就流通市值而言，美的集團(tuán)(000333)位居第一，達(dá)到3591億元；格力電器(000651)、海爾智家緊隨其后，流通市值分別為1706億元和1483億元。
自4月27日股市階段性低點(diǎn)以來(lái)，智能家居板塊反彈強(qiáng)勁，遠(yuǎn)超大盤。截止8月8日收盤，智能家居板塊區(qū)間漲幅達(dá)22.55%，同期滬指漲幅僅為12.14%。
8月9日，智能家居板塊開(kāi)盤強(qiáng)勢(shì)拉升，隨后回落。亞振家居一字漲停，頂固集創(chuàng)、天合光能、科力爾、巨星科技(002444)、ST廣田、匠心家居等跟漲。
中信證券指出，短期來(lái)看，家居仍處于穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期改善和基本面放緩的博弈階段，板塊估值延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，但鑒于龍頭家居公司估值已回落至底部區(qū)域，無(wú)需過(guò)度悲觀，短期可把握窗口性機(jī)會(huì)，同時(shí)密切跟蹤基本面拐點(diǎn)信號(hào)，擇機(jī)加大配置。
從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，地產(chǎn)拉動(dòng)行業(yè)的貢獻(xiàn)料趨弱，C端翻新需求潛力巨大，預(yù)計(jì)將逐漸成為行業(yè)增長(zhǎng)主力，同時(shí)考慮到舊的發(fā)展模式瓶頸凸顯，更應(yīng)關(guān)注模式創(chuàng)新和新業(yè)務(wù)拓展成效，看好具備綜合性渠道管控能力、強(qiáng)產(chǎn)品力的家居品牌發(fā)展。
03
三成概念股中報(bào)虧損
隨著中報(bào)季的到來(lái)，智能家居行業(yè)上市公司上半年業(yè)績(jī)浮出水面。
根據(jù)同花順，截止8月8日，107只智能家居概念股中，僅5只股披露2022年上半年成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，5家披露半年報(bào)的公司中，中國(guó)聯(lián)通(600050)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最佳，2022年上半年，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1762.6億元，同比上升7.4%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)47.86億元，同比增長(zhǎng)18.7%。
立達(dá)信和拓邦股份(002139)緊隨其后。2022年上半年，立達(dá)信實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.11億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.86億元，同比增長(zhǎng)60.97%；拓邦股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.28億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.47億元，同比驟減42.43%。共進(jìn)股份(603118)凈利潤(rùn)同樣闖入億元大關(guān)，報(bào)告期內(nèi)，共進(jìn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.96億元，凈利潤(rùn)1.91億元。
此外，39家智能家居上市公司發(fā)布中報(bào)預(yù)告。從業(yè)績(jī)預(yù)告類型的角度來(lái)看，增虧3家，預(yù)增2家，預(yù)盈1家，預(yù)虧8家，預(yù)降1家，續(xù)虧2家，扭虧2家，大幅下降8家，大幅上升12家。
13家公司預(yù)告凈利潤(rùn)中值為負(fù)，占已披露中報(bào)預(yù)告智能家居上市公司總數(shù)的三分之一。具體來(lái)看，預(yù)告凈利潤(rùn)中值虧超1億元的公司有7家，虧損超1000萬(wàn)元的公司有6家。這13家上市公司中，預(yù)告凈利潤(rùn)虧損最多的是全筑股份(603030)。2022年上半年，全筑股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-5億元到-7.5億元。報(bào)告期內(nèi)，全筑股份對(duì)恒大集團(tuán)及其子公司的應(yīng)收款項(xiàng)加速計(jì)提了相應(yīng)壞賬準(zhǔn)備。
在上半年預(yù)告盈利的公司中，12家公司預(yù)告凈利潤(rùn)中值超過(guò)1億元，歌爾股份(002241)預(yù)告凈利潤(rùn)中值最高，為22.5億元；天合光能預(yù)告凈利潤(rùn)中值亦超10億元，達(dá)到12.68億元。歌爾股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要因?yàn)閂R虛擬現(xiàn)實(shí)、智能游戲主機(jī)等產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)。天合光能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則得益于光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
04
地產(chǎn)行業(yè)大潮退去 智能家居加速洗牌
上游地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)，對(duì)身處下游的家居企業(yè)的波及無(wú)可避免。2022年以來(lái)，地產(chǎn)下行已成定局，受地產(chǎn)拖累，家居行業(yè)等衍生行業(yè)受到的影響最為明顯。
不過(guò)，也有家居行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，家居企業(yè)依賴房企是把雙刃劍，因?yàn)榇笮头科蟮男枨罅枯^大，拿下一個(gè)大單就能帶來(lái)較高的營(yíng)收以及利潤(rùn)的增長(zhǎng)，這是大部分家居企業(yè)依賴房企的根本原因，因?yàn)榉科笫撬麄冏钪饕匿N售渠道，但從房企的暴雷可以看出，一旦房企出現(xiàn)問(wèn)題，家居企業(yè)很難全身而退，這勢(shì)必讓家居企業(yè)在未來(lái)要合理分配渠道資源。家居行業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式未來(lái)將發(fā)生改變，銷售重心和策略將不會(huì)再單一押寶在房企身上。新渠道的拓展程度，將決定眾多家居企業(yè)對(duì)房企的依賴程度。
華泰證券也指出，地產(chǎn)高景氣時(shí)代逐漸退去、家居行業(yè)增速下行背景下，企業(yè)自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力將愈加重要，行業(yè)格局優(yōu)化、龍頭市占率提升將成為主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的核心主線。
一方面，疫情擾動(dòng)+地產(chǎn)景氣下行+原料成本上行加速行業(yè)洗牌，中小品牌及經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)壓力增大并加速退出市場(chǎng)。另一方面，家居龍頭在渠道布局（如定制拓展整裝渠道、軟體拓展下沉市場(chǎng)）、品類拓展（如定制推出整家套餐、軟體方面的套系化銷售）等方面優(yōu)勢(shì)更為堅(jiān)實(shí)，同時(shí)組織運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)一步提升，在行業(yè)增速放緩下龍頭企業(yè)成長(zhǎng)更具韌性。我國(guó)家居行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局仍十分分散，我們長(zhǎng)期看好市場(chǎng)份額向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)集中。
對(duì)于智能家居行業(yè)未來(lái)走勢(shì)，國(guó)盛證券預(yù)計(jì)，伴隨渠道改革、信息化打通，家居品牌商管理半徑下沉，經(jīng)銷商職能弱化，最終誕生強(qiáng)零售品牌巨頭，家居龍頭估值中樞有望上移。未來(lái)一年將是龍頭業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，本輪家居龍頭alpha極強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)四個(gè)季度業(yè)績(jī)均高增。
END
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