美國(guó)42年新高的通脹勢(shì)頭仍未見(jiàn)減緩。
美國(guó)勞工部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格飆升的影響，6月美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.3%，創(chuàng)2005年9月以來(lái)新高，預(yù)期值為1.1%，前值為1%；同比上漲 9.1%，為1981年11月以來(lái)最大增幅，預(yù)期值8.8%，前值8.6%。
“燙手”的通脹數(shù)據(jù)公布后，美股盤(pán)前應(yīng)聲下跌。截至記者發(fā)稿時(shí)，道指期指跌0.92%，標(biāo)普期指跌1.24%，納指期指跌1.8%。
歐洲股市跌幅擴(kuò)大，德國(guó)DAX指數(shù)現(xiàn)跌1.48%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)現(xiàn)跌0.76%，法國(guó)CAC40指數(shù)現(xiàn)跌1.56%，歐洲斯托克50指數(shù)現(xiàn)跌1.27%。
現(xiàn)貨黃金失守1710美元/盎司，日內(nèi)跌幅0.89%。美、布兩油短線下挫2美元，跌至94.67美元/桶和98.40美元/桶。美元指數(shù)DXY短線拉漲60點(diǎn)，升至108.55。
100基點(diǎn)加息要來(lái)了？
彭博首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wang表示，意外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包含了一則市場(chǎng)尚未消化的重要信號(hào)——通脹仍未見(jiàn)頂。
“我們預(yù)計(jì)，今年夏天晚些時(shí)候，通脹年率可能會(huì)再次上升。美聯(lián)儲(chǔ)一直在尋找通脹正在減速的“清晰而令人信服”的跡象，但除非經(jīng)濟(jì)開(kāi)始以更快的速度降溫，否則這種情況不會(huì)發(fā)生�！� Anna Wang補(bǔ)充道。
芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（Fed Watch Tool）顯示，交易員預(yù)期7月27日貨幣政策會(huì)議后加息100個(gè)基點(diǎn)的概率飆升至41.6%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為58.4%。
伴隨美聯(lián)儲(chǔ)將治理通脹作為其“頭等要?jiǎng)?wù)”，甚至不惜犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，CPI數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策影響力幾乎達(dá)到前所未有的高度。
上月10日出爐的5月美國(guó)CPI同比增幅意外升至8.6%，迫使美聯(lián)儲(chǔ)罕見(jiàn)地打破靜默期規(guī)則，并在5日后的貨幣政策會(huì)議上祭出75個(gè)基點(diǎn)加息，為28年來(lái)最大單次加息幅度。
當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上直言，近期出爐的CPI和通脹預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)表明，“強(qiáng)有力的行動(dòng)是必要的”。
通脹何時(shí)見(jiàn)頂？
當(dāng)月，幾乎通脹類(lèi)別均出現(xiàn)上漲，尤以汽油、住房和食品價(jià)格為甚。6月，能源指數(shù)環(huán)比上漲7.5%，貢獻(xiàn)了近一半的漲幅，其中汽油指數(shù)環(huán)比上漲11.2%，其他主要成份指數(shù)也都上漲。比如，6月份食品指數(shù)環(huán)比上漲1.0%。
剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，6月核心CPI環(huán)比上漲0.7%，前值0.6%，同比漲幅由6.0%降至5.9%。
過(guò)去12個(gè)月，能源指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)41.6%，是自1980年4月以來(lái)的最大同比漲幅。同期，食品指數(shù)上漲10.4%，為1981年2月以來(lái)的最大同比漲幅。
值得注意的是，6月住房指數(shù)環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅達(dá)5.6%，創(chuàng)1991年2月以來(lái)最大同比漲幅。其中，租金指數(shù)環(huán)比漲幅0.8%，為1986年4月以來(lái)的最大單月漲幅，業(yè)主等值租金指數(shù)上漲0.7%。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，不同產(chǎn)品價(jià)格對(duì)利率走高的反應(yīng)不盡相同。受利率走高的影響，抵押貸款和租金等將隨時(shí)間推移而削減需求。作為家庭預(yù)算的重要組成部分，住房通脹在核心CPI和美聯(lián)儲(chǔ)青睞的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格（PCE）指數(shù)中的占比分別達(dá)到40%和17%。
FS Investments 首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞姆（Lara Rhame）表示：“房租價(jià)格每年或每?jī)赡赕i定一次，一旦租金上升，將導(dǎo)致人們向老板要求更高工資。”
此外，新車(chē)指數(shù)上漲11.4%，二手車(chē)和卡車(chē)指數(shù)上漲7.1%，而機(jī)票指數(shù)上漲34.1%。
不過(guò)，自7月初以來(lái)，WTI原油期貨跌幅達(dá)9%。美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)（AAA）13日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天全美平均汽油價(jià)格為每加侖4.631美元，較6月14日創(chuàng)下的歷史高位每加侖5.016美元下跌，跌幅達(dá)7.7%。
近幾周來(lái)，大宗商品價(jià)格不斷下跌一度激發(fā)投資者對(duì)于美國(guó)通脹將于夏季見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期。
同時(shí)，通脹預(yù)期也正在下降。
紐約聯(lián)儲(chǔ)本周公布的6月份消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查顯示，美國(guó)民眾對(duì)通脹預(yù)期有所改善。受訪者預(yù)計(jì)，三年后美國(guó)通脹同比增幅有望降至3.6%，較5月份的預(yù)測(cè)值低出0.3個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)五年后通脹同比增幅降至2.8%。
德意志銀行美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布雷特·瑞恩（Brett Ryan）在接受第一財(cái)經(jīng)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，伴隨服務(wù)價(jià)格“接棒”商品價(jià)格成為美國(guó)高通脹的主要推手，“預(yù)計(jì)此輪通脹將于今年9月左右見(jiàn)頂�！�
瑞恩表示，截至今年5月，核心服務(wù)價(jià)格過(guò)去6個(gè)月的年化增幅達(dá)6.7%。相比之下，核心商品價(jià)格增幅正在放緩，年化增幅從去年底的近15%放緩至6.2%。
“美聯(lián)儲(chǔ)的政策工具無(wú)法解決汽油和食品價(jià)格上漲等構(gòu)成暫時(shí)性通脹飆升的因素。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)可以控制的是驅(qū)動(dòng)未來(lái)通脹增長(zhǎng)的主要因素，即服務(wù)價(jià)格的上漲�！比鸲餮a(bǔ)充道。
華爾街：衰退已無(wú)可避免
為遏制不斷飆升的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)于今年3月開(kāi)啟本輪加息周期，并于3月、5月和6月分別加息25、50和75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.50%~1.75%。
下一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議定于本月26日至27日舉行。
另一方面，40年來(lái)最猛烈的緊縮周期正不斷挑戰(zhàn)投資者神經(jīng)。
美國(guó)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家于周三（13日）更新預(yù)測(cè)，警告美國(guó)經(jīng)濟(jì)恐在今年下半年進(jìn)入溫和衰退。該行預(yù)測(cè)，至今年第四季度美國(guó)實(shí)際GDP將萎縮1.4%，并在2023年實(shí)現(xiàn)1.0%的增幅。
德銀預(yù)計(jì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的概率不足50%。
“美聯(lián)儲(chǔ)的方案是，通過(guò)減少過(guò)剩的職位空缺來(lái)使其勞動(dòng)力市場(chǎng)供需恢復(fù)平衡。然而，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一旦職位空缺下降，新增招聘也將隨之下降。因此，美聯(lián)儲(chǔ)很難使用利率等鈍器（blunt instrument）來(lái)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的供給和需求進(jìn)行微調(diào)�！比鸲鹘忉屨f(shuō)，“美聯(lián)儲(chǔ)需要大幅度收緊貨幣政策，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，從而引導(dǎo)通脹回歸目標(biāo)水平，這將是一條極其艱巨的道路�！�
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