智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券(601555)發(fā)布研究報(bào)告稱，5月31日，工信部出臺(tái)《關(guān)于開展2022新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》鼓勵(lì)地方政府積極出臺(tái)刺激補(bǔ)貼政策加大活動(dòng)優(yōu)惠力度，通過適當(dāng)?shù)妮浾撘龑?dǎo)進(jìn)一步助力新能源汽車在三四線城市的市場(chǎng)接受度。此外，財(cái)政部出臺(tái)《關(guān)于減征部分乘用車車輛購(gòu)置稅的公告》，指出對(duì)購(gòu)置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內(nèi)且單車價(jià)格(不含增值稅)不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購(gòu)置稅。該行全面看多汽車板塊!超配整車+零部件!整車板塊油車占比高車企更加受益：優(yōu)先長(zhǎng)城汽車(601633)(601633.SH)+上汽集團(tuán)(600104)(600104.SH)+廣汽集團(tuán)(601238)(601238.SH)+長(zhǎng)安汽車(000625)(000625.SZ)+吉利汽車(00175)，其次比亞迪(002594)(002594.SZ)+理想汽車-W(02015)+小鵬汽車-W(09868)+蔚來-SW(09866)等。零部件板塊：德賽西威(002920)(002920.SZ)、華域汽車(600741)(600741.SH)、拓普集團(tuán)(601689)(601689.SH)等。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

刺激汽車消費(fèi)政策細(xì)則落地，力度超市場(chǎng)預(yù)期。

本次中央政府層面出臺(tái)刺激政策主要分為兩大部分：針對(duì)燃油車以購(gòu)置稅減半的補(bǔ)貼形式鼓勵(lì)消費(fèi);針對(duì)新能源汽車以鼓勵(lì)車企和地方政府配合促進(jìn)下鄉(xiāng)普及的形式鼓勵(lì)消費(fèi)。預(yù)計(jì)本輪刺激政策出臺(tái)對(duì)汽車行業(yè)拉動(dòng)效果會(huì)大幅超出4-5月疫情的下行影響。截至目前統(tǒng)計(jì)已經(jīng)出臺(tái)政策：

1)財(cái)政部/稅務(wù)總局減半征收車輛購(gòu)置稅政策覆蓋面進(jìn)一步超出市場(chǎng)預(yù)期!預(yù)計(jì)對(duì)全年乘用車銷量拉動(dòng)上調(diào)至150萬輛(原先100-120萬輛)。

2)截至5月底已有13個(gè)省出臺(tái)了相應(yīng)汽車刺激政策方案，平均單車補(bǔ)貼5千元，最高超1萬元。根據(jù)測(cè)算，該行預(yù)計(jì)帶動(dòng)全年乘用車銷量至少40萬輛(其中10萬新能源)。

綜合下來，該行上調(diào)2022年乘用車國(guó)內(nèi)需求至2110萬輛(同比+4.4%，年初預(yù)期同比+3%，4月疫情后預(yù)期同比-3%)，乘用車批發(fā)(含出口+庫(kù)存)上調(diào)至2350萬輛(同比+11.6%，年初預(yù)期同比+10%，4月疫情后預(yù)期+2.6%)。

考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)+后續(xù)新能源下鄉(xiāng)政策逐步落地，2022年新能源批發(fā)/國(guó)內(nèi)需求目前初步小幅上修至571/525萬輛(之前555/505萬輛)。

由工信部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、能源局等聯(lián)合組織的新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)：在山西、吉林、江蘇、浙江、河南、山東、湖北、湖南、海南、四川、甘肅等地，選擇三四線城市、縣區(qū)舉辦若干場(chǎng)專場(chǎng)、巡展、企業(yè)活動(dòng)，鼓勵(lì)參與活動(dòng)的車企以及地方政府積極開展線上線下營(yíng)銷促銷活動(dòng)，鼓勵(lì)車企加大活動(dòng)優(yōu)惠力度，鼓勵(lì)地方政府出臺(tái)更多新能源汽車下鄉(xiāng)支持政策，推動(dòng)農(nóng)村充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)新能源汽車在全國(guó)范圍內(nèi)更快推廣普及。

政策刺激+全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)形成正向循環(huán)，2022年剩余6個(gè)月汽車進(jìn)入持續(xù)高增長(zhǎng)狀態(tài)。

在持續(xù)低基數(shù)背景下，政策超預(yù)期+全面復(fù)工推動(dòng)下，根據(jù)上修后的全年銷量推演未來6個(gè)月產(chǎn)銷兩端平均同比增速均持續(xù)超過20%+。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)疫情控制低于預(yù)期;上游原材料成本上漲超預(yù)期。