財(cái)聯(lián)社5月9日訊（編輯 瀟湘）隨著俄烏沖突和供應(yīng)鏈危機(jī)加劇滯脹風(fēng)險(xiǎn)，今年全球外匯市場的格局或許注定將會大變。眼下，越來越多的外匯交易員正預(yù)計(jì)，歐元可能時隔20年后首次兌美元跌至平價。
MLIV Pulse的最新調(diào)查顯示，60%的受訪者認(rèn)為，歐元最終將跌至與美元平價。在400多名受訪者中，只有一小部分人預(yù)計(jì)歐元隨后將回升至1.15美元。周一亞市盤中，歐元兌美元最新交投于1.05關(guān)口附近，接近2017年初以來的最低水平。
在包含了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資組合經(jīng)理在內(nèi)的這些受訪者中，約有48%的人預(yù)計(jì)歐元兌美元在跌至平價后將進(jìn)一步跌至0.95美元，這一預(yù)期明顯比華爾街投行們更為悲觀。
做空歐元備受熱捧
MLIV調(diào)查突顯出了歐洲央行眼下在貨幣政策方面的頭痛之處，歐洲央行正試圖在不破壞商業(yè)周期的情況下令急劇上升的物價壓力降溫。
當(dāng)受訪者被問及：您更關(guān)注歐洲面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)時，40%的受訪者更為擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，同樣比例的受訪者擔(dān)心出現(xiàn)滯脹。
由于歐元區(qū)毗鄰俄烏，且相較其他地區(qū)更為依賴與俄烏兩國間的跨境貿(mào)易，歐洲目前正處于全球?qū)ξ飪r上漲和經(jīng)濟(jì)增長放緩擔(dān)憂的中心地帶。歐元區(qū)第一季度經(jīng)濟(jì)增速僅為0.2%——意大利陷入萎縮，法國堪堪持平，西班牙擴(kuò)張放緩。與此同時，工廠產(chǎn)出和新訂單數(shù)據(jù)不斷下滑，商業(yè)信心持續(xù)蒸發(fā)。
其中，能源問題已成為了眼下歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的一大“死穴”。隨著歐盟與俄羅斯在天然氣支付問題上的爭執(zhí)日益激烈，參與調(diào)查的受訪者對哪一方將蒙受更大損失缺乏共識——51%的受訪者表示，俄羅斯的情況最終會更糟，另外49%的受訪者則認(rèn)為歐洲將是最大的輸家。
當(dāng)被問及如果今年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退最佳的應(yīng)對方式是什么時，最受歡迎的答案是做空歐元，其次是通過股票或大宗商品投資于能源，再接下來是做多德國國債和現(xiàn)金，然后才是做多黃金和美元。
摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙在5月4日接受采訪時表示，“如果烏克蘭局勢惡化，我認(rèn)為歐洲將陷入衰退。這可能需要幾個季度的時間，但我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是存在的。”
彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前已將2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從年初的4.2%下調(diào)至2.8%。而在俄羅斯停止向波蘭和保加利亞輸送天然氣后，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正進(jìn)一步上升。隨著物價上漲，歐洲企業(yè)和消費(fèi)者正日益感受到壓力，全球疫情的封鎖也令經(jīng)濟(jì)增長前景愈發(fā)黯淡。
法國興業(yè)銀行(601166)首席執(zhí)行官Frederic Oudea上周五表示，就像俄烏沖突的最終結(jié)果一樣，歐元區(qū)的前景也存在著巨大的不確定性。不過Oudea稱，“我們經(jīng)濟(jì)學(xué)家的核心設(shè)想仍是GDP實(shí)現(xiàn)軟著陸，而非衰退。”
還有什么能阻止歐元下跌？
值得一提的是，MLIV Pulse調(diào)查中對歐元的預(yù)測要明顯比彭博社調(diào)查的投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為悲觀。彭博調(diào)查的預(yù)測中值是，歐元將在年底前升至1.12美元，同時目前還沒有哪一家投行明確預(yù)測歐元兌美元將跌至1:1。
荷蘭銀行在3月份曾短暫提出過這種觀點(diǎn)，不過幾周后上調(diào)了預(yù)測。野村控股此前也曾警告稱，極右翼候選人勒龐(Marine Le Pen)若在法國大選中獲勝，可能會推動歐元兌美元跌至平價，但最終法國總統(tǒng)馬克龍有驚無險(xiǎn)地獲得了連任。
花旗集團(tuán)策略師最近曾推薦三個月期歐元/美元平價看跌期權(quán)，而期權(quán)市場暗示，未來六個月出現(xiàn)這種情況的可能性約為35%。
不過，需要指出的是，在眼下押注歐元進(jìn)一步下挫，也并非全然沒有風(fēng)險(xiǎn)。
歐元近期大跌的部分原因是美元走強(qiáng)，但由于美聯(lián)儲主席鮑威爾淡化了加息75個基點(diǎn)的可能性，美元可能會開始顯得“超買”。與此同時，貨幣對沖成本的變動，可能很快會使得持有德國國債而非美國國債，對日本投資者更具吸引力，從而支撐歐元。
盡管美元的利率溢價仍有擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，但外匯市場上匯率的變動通常更取決于預(yù)期，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲收緊貨幣政策不足以進(jìn)一步提振美元，而歐洲央行可能最早在7月就開始加息。所有這些均有望支撐歐元，而部分杠桿基金也已在削減看跌頭寸。
如果這一樂觀路線圖成為現(xiàn)實(shí)，可能預(yù)示著MLIV Pulse調(diào)查中占比只有20%的少數(shù)受訪者最終預(yù)測正確：他們最初固然并不看好歐元(不認(rèn)為歐元會立刻升至1.1)，但預(yù)計(jì)歐元兌美元在跌至平價后會大幅反彈至1.15美元，而非進(jìn)一步下挫。
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