證券時報記者 孫璐璐
4月24日，中國財富管理50人論壇2022資管峰會在京召開。中國財富管理50人論壇理事長、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任、原銀監(jiān)會主席尚福林在會上表示，受近期資本市場表現(xiàn)與國內(nèi)外環(huán)境的影響，一季度有2000多只理財產(chǎn)品破凈，主要是集中在權(quán)益類、混合類的理財產(chǎn)品，大部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了回撤，這反映出在資管新規(guī)下，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與底層資產(chǎn)的關(guān)系更加密切，更加反映了宏觀市場環(huán)境的變化。
經(jīng)歷三年多過渡期，資管新規(guī)在2022年已經(jīng)正式開始落地實(shí)施。尚福林認(rèn)為，整體上看，資管行業(yè)已經(jīng)走向了良性發(fā)展的軌道。各項(xiàng)改革目標(biāo)取得了積極的進(jìn)展。
一方面，行業(yè)自身的生態(tài)得到了明顯的改善，監(jiān)管規(guī)則在逐步完善，監(jiān)管套利、市場亂象得到了有效的遏制。特別是銀行理財業(yè)務(wù)，目前除了個別銀行少量的產(chǎn)品納入個案處理之外，過渡期內(nèi)如期有序地完成了整改。理財產(chǎn)品凈值化水平大幅度提升，達(dá)到了93%。同業(yè)理財大幅度壓縮，以通道業(yè)務(wù)為主的券商資管和基金子公司的規(guī)模也在大幅度收縮。產(chǎn)品嵌套規(guī)模大幅度下降，壓縮下降的幅度都在90%以上。
另一方面，行業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)效顯著增強(qiáng)。隨著資金空轉(zhuǎn)顯著地減少，企業(yè)融資鏈條得以縮短，募集資金更有效地流向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
針對當(dāng)前資管行業(yè)所取得進(jìn)展及面臨的挑戰(zhàn)，對于下一步資管行業(yè)的發(fā)展，尚福林提出四點(diǎn)看法：
一是要加強(qiáng)資管機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。尚福林指出，當(dāng)前市場上機(jī)構(gòu)重銷售、輕管理的現(xiàn)象仍然不同程度地存在，證券行業(yè)受傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的思維慣性影響，投行的屬性還不突出。證券交易、證券研究、投資咨詢、資產(chǎn)管理等方面的優(yōu)勢尚未完全建立。銀行理財業(yè)務(wù)在資管新規(guī)出臺之前，主要是依靠投資、非標(biāo)等類信貸和資產(chǎn)池的運(yùn)作方式開展業(yè)務(wù)。員工靠賣產(chǎn)品完成業(yè)績指標(biāo)，培育成熟的財富管理市場，機(jī)構(gòu)要著力練好內(nèi)功，進(jìn)行系統(tǒng)化、專業(yè)化的賦能。當(dāng)前資管機(jī)構(gòu)要走差異化的發(fā)展道路。
二是優(yōu)化資管產(chǎn)品的供給。資管新規(guī)規(guī)范下，產(chǎn)品的估值方法和信息披露方式都發(fā)生了重大調(diào)整。要堅(jiān)決打破剛兌的方向，加強(qiáng)產(chǎn)品的信息披露。
尚福林特別強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品凈值波動、投資收益的高低和風(fēng)險大小掛鉤，這讓準(zhǔn)確及時、披露產(chǎn)品信息顯得尤為重要。特別是在宣傳上要避免以保本保收益等等信息誤導(dǎo)投資者。
“從監(jiān)管部門披露的金融機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益的案例中，不少是在銷售環(huán)節(jié)存在客戶經(jīng)理為了擴(kuò)大銷售而誤導(dǎo)消費(fèi)者�！鄙懈Ａ址Q，公募基金早年在銷售的時候，也碰到過這種情況。一些證券公司為了拉客戶，沒有做到信息的充分披露與風(fēng)險匹配，甚至拉一些老年人開戶，有的老人就把基金當(dāng)國債和存款來買，實(shí)際上是誤導(dǎo)投資者，對投資市場的培育也不利。
三是不斷深化投資者教育。要充分挖掘客戶資源，不僅停留在客戶資源的爭奪，更重要的是對存量客戶的需求進(jìn)行深度挖掘；要樹立正確的財富管理理念和觀念，重要的就是要在風(fēng)險承受的范圍內(nèi)進(jìn)行合理投資，改變以往剛性兌付、保本的觀念；加強(qiáng)投資者保護(hù)，機(jī)構(gòu)在展業(yè)時更加需要有效地識別投資者，強(qiáng)化產(chǎn)品風(fēng)險提示，進(jìn)行風(fēng)險評估，壓實(shí)機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。
四是培育良好的市場生態(tài)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。尚福林認(rèn)為，從國際經(jīng)驗(yàn)看，隨著利率市場化和資本市場的發(fā)展，居民對財富管理的需求將會進(jìn)一步激活。居民的儲蓄意愿有可能隨著資管市場的發(fā)展下降。目前看這種趨勢還不是很明顯，但是隨著財富管理的進(jìn)一步發(fā)展，可能有這種趨勢。資產(chǎn)配置當(dāng)中，金融資產(chǎn)的比重將會不斷地提高。在家庭的資產(chǎn)配置當(dāng)中，逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長期趨勢下，資管行業(yè)不能脫離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本目標(biāo)。
“這要求資管機(jī)構(gòu)一方面要融入經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局，積極服務(wù)國家的重大戰(zhàn)略，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對接。另一方面，要繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力發(fā)展資本市場，充分發(fā)揮匯集中長期資金，靈活配置資產(chǎn)，穿越周期波動的功能作用，承接居民財富管理資產(chǎn)的配置需求�！鄙懈Ａ址Q。
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